Cette semaine (19-22 octobre), la fourchette hebdomadaire moyenne des primes de warrant pour le cuivre de Yangshan était de 134 à 157 $/t, QP novembre, avec un prix moyen de 145 $/t ; la fourchette hebdomadaire moyenne des prix de transaction B/L était de 128 à 142 $/t, QP novembre, avec un prix moyen de 135 $/t ; le cuivre EQ CIF B/L était de 60 à 69 $/t, QP novembre, avec un prix moyen de 64 $/t. Au 22 octobre, le ratio de prix SHFE/LME du cuivre, pour le contrat LME cuivre contre SHFE cuivre de novembre 2026, hors effets de change, était de 1,1384, avec une perte à l'importation d'environ 410,53 yuans/t, en réduction d'environ 267 yuans/t en glissement hebdomadaire. À jeudi, le cuivre LME au comptant présentait une structure de report, avec un écart de portage entre les contrats de novembre et de décembre à 40,45 $/t, en élargissement hebdomadaire.
Au cours de la semaine, les primes au comptant du cuivre importé ont de nouveau bondi, les primes des warrants de cuivre enregistré atteignant un sommet de près de dix ans et se rapprochant des niveaux records. Le principal moteur de la hausse des primes au comptant était la pénurie de l'offre disponible au comptant : 1. Les entrepôts asiatiques du LME et les stocks sociaux de cathodes de cuivre domestiques étaient tous deux à des niveaux bas ; 2. Des opportunités d'arbitrage existaient entre les marchés internationaux du cuivre et le cuivre du LME ; 3. Les calendriers d'expédition récents étaient relativement instables ; 4. Les prix du cuivre s'affaiblissaient tandis que la demande rigide restait modérée. Avec la convergence de multiples facteurs, les fournisseurs se sont abstenus de vendre, l'offre de cuivre enregistré est devenue extrêmement difficile à trouver, et les niveaux de prix psychologiques des transactions sur le marché n'ont cessé de grimper.
Selon SMM, à jeudi de cette semaine (22 octobre), les stocks de cuivre des zones sous douane domestiques ont diminué de 3 200 t en glissement mensuel par rapport à la période précédente (15 octobre) pour atteindre 31 200 t. Parmi eux, les stocks sous douane de Shanghai ont diminué de 3 200 t en glissement mensuel pour atteindre 25 000 t, tandis que les stocks sous douane du Guangdong sont restés stables en glissement mensuel à 3 000 t. Cette semaine, les stocks des zones sous douane sont passés de l'accumulation au déstockage, principalement parce que les arrivées précédemment concentrées dans les ports ont été importées en Chine, augmentant le volume de déstockage dans les zones sous douane.
À l'avenir, Shanghai et ses environs sont à nouveau confrontés aux impacts des typhons, et certaines arrivées de cuivre importé pourraient continuer d'être retardées. Les pénuries de matières premières domestiques et la maintenance concentrée des fonderies ont maintenu les stocks sociaux à des niveaux durablement bas, rendant difficile une reconstitution significative de l'offre sur le marché. On s'attend à ce que la logique d'offre restreinte soit difficile à modifier à court terme, les primes du cuivre importé fluctuant à des niveaux élevés. Parallèlement, selon des sources du marché, le gouvernement de la RDC réprime l'exploitation minière illégale, et il reste à voir si cela affectera les arrivées futures dans les ports nationaux.
