Le contrat d'étain le plus négocié au SHFE a clôturé à 380 960 lors de la séance de nuit, en hausse de 0,61 %, se maintenant au-dessus de 380 000. L'étain 3M au LME a clôturé à 50 839, en hausse de 0,91 %. Le déstockage simultané des stocks visibles mondi

Brief matinal SMM sur l'étain | Le contrat d'étain le plus traité au SHFE a clôturé à 380 960 yuans lors de la séance de nuit, en hausse de 0,61 %, se maintenant au-dessus de 380 000 ; l'étain 3M au LME a clôturé à 50 839, en hausse de 0,91 % ; la baisse synchronisée des stocks visibles mondiaux soutient la structure de report — 20 octobre 2026 (mardi) — séance de nuit du 19 octobre

[Contrats à terme] Le contrat d'étain le plus traité au SHFE SN2611 a ouvert à 378 190 yuans/tonne lundi et a clôturé à 379 980 yuans/tonne (+2 610/+0,69 %), avec une fourchette intrajournalière de 374 580 à 384 000 yuans/tonne, un volume de transactions de 140 000 lots et un intérêt ouvert de 30 900 lots. L'intérêt ouvert du contrat le plus traité a diminué de 1 212 lots au cours de la journée. Lors de la séance de nuit de lundi (rapportée à 02h30), il a ouvert à 376 600 et clôturé à 380 960 yuans/tonne (+2 310/+0,61 %), avec une fourchette de 376 410 à 383 300 et un volume de transactions de nuit de 65 800 lots. L'étain 3M au LME a clôturé à 50 839 $/tonne le 19 octobre (+455/+0,91 %), avec l'étain au comptant par rapport au 3M au LME en décote de 27,07 $/tonne et un intérêt ouvert de 22 037 lots, en hausse de 119 lots. Le contrat le plus traité a été automatiquement déterminé par l'intérêt ouvert comme étant le SN2611 (30 935 lots, le plus important).

[Macroéconomie] Le gouverneur de la Fed, Warsh, a déclaré qu'il ne préjugerait pas des décisions du FOMC, et la probabilité d'une hausse des taux en octobre est retombée d'environ 27 % à moins de 15 %, le dollar américain et les rendements des obligations du Trésor reculant légèrement par rapport à leurs sommets. Cependant, les secteurs de l'IA et des semi-conducteurs restent sous pression, et les attentes concernant la demande d'emballage avancé et de soudure pour le calcul se refroidissent, exerçant une pression à court terme sur les prix de l'étain.

[Description du marché au comptant] La marque principale d'étain 1# SMM YT était cotée avec des primes de +1 500 à 4 000 yuans/tonne par rapport au SN2611, avec une fourchette de cotation au comptant de la marque principale d'environ 382 000 à 384 000 yuans/tonne. Les achats en aval étaient principalement effectués en juste-à-temps, et les primes au comptant moyennes par rapport au contrat le plus traité à la mi-octobre étaient d'environ +2 000 yuans/tonne, nettement plus larges qu'avant les vacances.

[Fondamentaux] Côté offre : Les reprises de production dans l'État de Wa, au Myanmar, progressent lentement ; la maintenance dans les grandes fonderies nationales est en grande partie terminée, mais les taux d'exploitation restent à des niveaux historiquement bas ; les perturbations de la politique de quotas d'exportation de l'Indonésie persistent ; et la contrainte d'approvisionnement en minerai reste intacte. Côté stocks : les warrants d'étain à la SHFE ont chuté à 2 792 t au 19 octobre (-68 t), les stocks d'étain au LME ont baissé à 4 060 t au 16 octobre (-50 t), et les stocks sociaux de lingots d'étain domestiques SMM ont reculé à 7 770 t au 16 octobre (-980 t en glissement hebdomadaire, avec des replis synchronisés dans les trois entrepôts). Les stocks visibles mondiaux se réduisent de manière synchronisée vers des niveaux historiquement bas. Côté demande : l'électronique grand public et l'électroménager restent faibles, les livraisons de la haute saison de septembre ont déçu les attentes, et la soudure pour le calcul IA montre une résilience mais subit une pression à court terme.

[Résumé] La réduction synchronisée des stocks en Chine et à l'étranger et l'élargissement des primes au comptant soutiennent la structure en report inversé, tandis que la contrainte forte du côté du minerai limite l'élasticité de l'offre. La faiblesse des livraisons de la haute saison de septembre côté demande et la pression sur le secteur de l'IA créent un bras de fer à double sens. Le contrat d'étain le plus traité à la SHFE devrait continuer à consolider à des niveaux élevés, avec une attention portée aux stocks d'étain au LME et au rythme d'approfondissement du report inversé.