Les fondamentaux restent solides, les prix du plomb font preuve d'une forte résilience [SMM Lead Morning Meeting Minutes]

Contrats à terme :

Vendredi dernier, le plomb LME a ouvert à 1 887 $/t. Avec l'affaiblissement de l'indice du dollar américain, le plomb LME a progressivement cessé de baisser et a rebondi, tentant de revenir à 1 900 $/t pendant les heures de cotation européennes, sans y parvenir, pour finalement clôturer à 1 885 $/t, en baisse de 0,11 %.

Vendredi dernier, le contrat de plomb SHFE le plus traité, le 2612, a ouvert à 16 045 yuans/t. En début de séance, le plomb SHFE a fortement chuté jusqu'à 16 015 yuans/t, mais le déstockage des lingots de plomb a soutenu les prix, et le plomb SHFE a progressivement effacé ses pertes pour rebondir à 16 130 yuans/t. Vers la clôture, le plomb SHFE a manqué de dynamique haussière et a finalement terminé à 16 075 yuans/t, en baisse de 0,12 % ; l'intérêt ouvert s'élevait à 62 146 lots, en hausse de 2 724 lots par rapport à la séance précédente.

Sur le plan macroéconomique :

Marché chinois : le ministère chinois du Commerce et le ministère des Sciences et des Technologies prévoient d'imposer des contrôles à l'exportation sur 40 technologies dans trois secteurs — intelligence artificielle, biomédecine et photovoltaïque — dont 14 sont interdites à l'exportation et 26 sont soumises à restrictions, avec une gestion d'enregistrement préalable à l'exportation mise en œuvre simultanément.

Marchés hors de Chine : le président de la Fed, Warsh, a déclaré qu'il ne préjugerait pas de l'issue de la réunion sur les taux d'intérêt, et les paris du marché sur une hausse des taux en octobre sont passés d'environ 27 % à moins de 15 %. Le déficit budgétaire fédéral américain pour l'exercice 2026 s'est creusé à 1 990 milliards de dollars, les charges d'intérêts nettes dépassant pour la première fois 1 000 milliards de dollars et pouvant surpasser les dépenses de sécurité sociale d'ici fin 2028.

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Vendredi dernier, sur le marché au comptant du plomb, le plomb SHFE a continué de consolider. Les fournisseurs du Jiangsu, du Zhejiang et de Shanghai ont proposé peu de cotations. Parmi eux, pour les cargaisons départ usine des fonderies de plomb primaire, les écarts d'approvisionnement entre le nord et le sud persistaient, et les cotations des principales zones de production se situaient à des primes de 50 à 100 yuans/t par rapport au prix moyen du plomb n° 1 SMM. Pour le plomb secondaire, l'offre régionale était tendue, et les cotations du plomb affiné secondaire des principales zones de production restaient à des primes de 50 à 100 yuans/t par rapport au prix moyen du plomb n° 1 SMM. Stocks : au 16 octobre, les stocks de plomb LME s'élevaient à 339 275 t, en baisse de 525 t par rapport à la séance précédente ; le stock total de lingots de plomb SHFE était de 50 563 t, en baisse de 5 423 t par rapport à la semaine précédente.

Prévisions du prix du plomb pour aujourd'hui :

Récemment, la reprise de l'offre de lingots de plomb en Chine a été inférieure aux attentes. Le plomb primaire comme le plomb secondaire connaissent des tensions d'approvisionnement régionales, les stocks de lingots de plomb restent faibles et les prix au comptant par rapport aux contrats à terme demeurent en prime. Parallèlement, les contrats SHFE plomb 2611 et 2612 ont formé une structure de report inversé, indiquant une forte résilience des prix du plomb, mais en l'absence de nouvel élan haussier, les prix devraient rester en consolidation.

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