Les stocks continuent de s'accumuler, mais l'offre disponible est limitée ; les primes au comptant devraient rester élevées après le renouvellement des contrats [SMM Shanghai Spot Copper]

SMM News, 15 octobre :

Aujourd'hui, les prix au comptant de la cathode de cuivre SMM #1 par rapport au contrat SHFE cuivre 2610 étaient cotés d'une décote de 30 yuans/t à une prime de 200 yuans/t, avec une moyenne en prime de 85 yuans/t, en hausse de 135 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent. Lors de la séance du matin, le contrat SHFE cuivre 2610 s'est globalement négocié entre 110 180 yuans/t et 110 600 yuans/t, tandis que le contrat SHFE cuivre 2611 s'est globalement négocié entre 109 610 yuans/t et 110 010 yuans/t. L'écart de prix en report entre les contrats à terme était de 520 yuans/t à 620 yuans/t, et la marge bénéficiaire à l'importation pour le cuivre SHFE par rapport au contrat 2610 du mois en cours était une perte de 790 yuans/t à une perte de 680 yuans/t.

En séance, le sentiment de vente pour la cathode de cuivre à Shanghai était de 2,91, en baisse de 0,16 en glissement mensuel, tandis que le sentiment d'achat était de 2,81, en hausse de 0,04 en glissement mensuel ; les données historiques peuvent être consultées dans la base de données. Au premier tour, les fournisseurs ont coté des primes de 760 yuans/t à 800 yuans/t par rapport au contrat 2611 pour Lufang, Dajiang PC, etc. Par la suite, les fournisseurs ont continuellement abaissé leurs cotations. À Changzhou, certaines cargaisons à bas prix ont été cotées à une prime de 500 yuans/t ; après des transactions rapides, les fournisseurs ont légèrement relevé les cotations à une prime de 550 yuans/t. Pour le cuivre de haute qualité, Jinchuan (plaque) et Jintun (plaque) ont été abaissés d'une prime de 800 yuans/t à une prime de 680 yuans/t à 700 yuans/t. Les cargaisons de cuivre non enregistré et de cuivre SX-EW enregistré étaient relativement rares. En entrant dans la deuxième fenêtre de temps, les échanges sur le marché étaient modérés, avec certaines transactions pour Lufang, Xiangguang, etc. conclues à des primes de 600 yuans/t à 650 yuans/t.

En perspective pour demain, SMM a enregistré les stocks sociaux de Shanghai à 70 200 t, en hausse de 3 700 t en glissement mensuel ; les stocks sociaux du Jiangsu à 22 000 t, en hausse de 2 200 t en glissement mensuel. Parallèlement, à l'approche de la livraison, certains fournisseurs ont choisi d'enregistrer les cargaisons livrables comme warrants pour participer à la livraison ; les warrants enregistrés au SHFE ont augmenté de plus de 10 000 t, et il faudra prêter attention après la livraison à la sortie des warrants non appariés. Côté demande, après un certain repli des prix du cuivre au SHFE lors de la séance de nuit, les achats en aval se sont légèrement améliorés par rapport à avant, mais la croissance globale des volumes n'était toujours pas évidente, et le marché restait dominé par des transactions de demande rigide. En séance, les fournisseurs ont continuellement abaissé leurs cotations par rapport au contrat 2611 pour favoriser les transactions, mais les cargaisons à bas prix ont été rapidement échangées, et les cargaisons à bas prix disponibles sur le marché étaient relativement limitées, offrant un certain soutien aux primes au comptant. Avec la livraison du contrat 2610 achevée, la référence de cotation au comptant passera au contrat 2611 à partir de demain. Les primes au comptant à Shanghai devraient rester à un niveau relativement élevé et, à court terme, pourraient se consolider autour du centre de transaction actuel par rapport au contrat 2611. À l’avenir, il conviendra de surveiller la libération des cargaisons livrables, les arrivées de cuivre importé et l’intensité réelle du réapprovisionnement en aval après le repli des prix du cuivre.