L'IPC américain dépasse les attentes sur tous les fronts, les anticipations de hausse des taux augmentent, les prix de l'argent s'effondrent [Revue quotidienne SMM]

Aujourd’hui, à 10h00, le prix SMM de l’Ag (T+D) sur le Gold Exchange était de 14 342 yuans/kg, avec une fourchette de prime/décote cotée au pair à +10 yuans/kg par rapport au TD, et un prix moyen pondéré de 2,65 yuans/kg ; par rapport au contrat SHFE 2612 le plus traité, il était en décote de 45 à 30 yuans/kg.

Sur le plan macroéconomique, les données de l’IPC américain de septembre ont largement dépassé les attentes : en hausse de 3,7 % en glissement annuel (contre 3,6 % attendu) et de 0,3 % en glissement mensuel (contre 0,2 % attendu) ; l’IPC de base a augmenté de 2,6 % en glissement annuel (contre 2,5 % attendu) et de 0,6 % en glissement mensuel, la plus forte hausse en près de cinq mois. Les probabilités implicites du marché d’une hausse des taux de la Fed en octobre sont passées à 33 %, les anticipations de trajectoire des taux se sont de nouveau resserrées et les responsables de la Fed ont maintenu un ton prudent, légèrement orienté vers le resserrement. Le Livre beige de la Fed a montré que les prix élevés du pétrole touchent les 12 districts des États-Unis, les entreprises s’attendent à de nouvelles hausses des prix et les inquiétudes concernant une inflation persistante continuent de s’accumuler. Les marchés ont commencé à réévaluer les risques de hausse des taux de la Fed, l’indice du dollar américain a atteint un sommet de 18 mois et les métaux précieux, l’or et l’argent, ont fortement chuté sous la double pression d’un dollar fort et des anticipations de resserrement.

Sur le marché au comptant, la base entre le TD et le contrat SHFE 2612 s’échangeait autour de 35 à 40 yuans/kg en début de séance, avec une baisse et une volatilité de l’argent sur une seule journée dépassant 5 %. Dans l’ensemble, les demandes de renseignements au comptant étaient relativement actives, mais un sentiment prudent d’« achat précipité en cas de hausse continue des prix et d’attentisme en cas de baisse » est apparu chez les utilisateurs finaux en aval, avec une forte attitude attentiste, et les transactions réelles ont été inférieures aux attentes. Ce matin, les offres à Shanghai étaient concentrées à une décote de 30 à 40 yuans/kg par rapport au contrat SHFE 2612, les transactions réelles étant pour la plupart négociées, à peu près équivalentes au pair par rapport au TD.

Dans l’ensemble, après la publication des données de l’IPC, les inquiétudes à court terme concernant une inflation persistante se sont intensifiées, l’argent a subi des pressions et a reculé, et la poursuite de la baisse dépendra de l’évolution des nouvelles du marché et des anticipations de hausse des taux ; l’argent devrait principalement se consolider sur une note faible à court terme. Sur le marché au comptant, le sentiment attentiste en aval reste fort et les transactions réelles sont orientées vers le pair.