L'inflation américaine renforce les attentes de hausse des taux, le déstockage à l'export soutient les prix de l'aluminium en berne [Résumé de la réunion matinale SMM sur l'aluminium]

Compte rendu de la réunion matinale sur l'aluminium du 15 octobre de SMM :

Contrats à terme : Le contrat d'aluminium le plus traité du SHFE 2611 a clôturé à 23 120 yuans/tonne, en baisse de 225 yuans, soit 0,96 % par rapport au cours de règlement de la veille. Il a ouvert à 23 155,00 yuans/tonne et a fluctué entre 23 105 et 23 310 yuans/tonne. Les prix se sont négociés sous les moyennes mobiles MA5 (23 332,00), MA10 (23 604,50), MA30 (24 012,83) et MA60 (23 822,42), poursuivant leur affaiblissement et leur consolidation sur une note modérée à des niveaux bas, les moyennes mobiles au-dessus formant une résistance clé. Le MACD DIF (-205,8355) est resté sous la DEA (-88,0924), et la barre verte du MACD s'établissait à -235,4861, indiquant une dynamique baissière persistante. La fourchette de négociation principale suggérée pour l'aluminium du SHFE est de 22 900 à 23 400 yuans/tonne. Le contrat d'aluminium 3M du LME s'est établi à 2 990,50 $/tonne, en hausse de 0,05 %. Il a ouvert à 2 990,00 $/tonne et a fluctué entre 2 988,50 et 2 994,00 $/tonne. Les prix se sont négociés sous les moyennes mobiles MA5 (3 023,60), MA10 (3 064,80), MA30 (3 196,77) et MA60 (3 217,42), se stabilisant légèrement à des niveaux bas après la baisse continue, une structure de consolidation faible émergeant à des niveaux bas et les moyennes mobiles au-dessus formant une résistance claire. Le MACD DIF (-65,6867) est resté sous la DEA (-48,3610), et la barre verte du MACD s'établissait à -34,6515, la dynamique baissière restant dominante. La fourchette de négociation principale suggérée pour l'aluminium du LME est de 2 900 à 3 050 $/tonne.

Contexte macroéconomique : Les données publiées par le Bureau of Labor Statistics des États-Unis ont montré que l'IPC américain de septembre a augmenté de 3,7 % en glissement annuel, la plus forte hausse en près de cinq mois et au-dessus des attentes du marché de 3,6 %. L'IPC de base a augmenté de 2,6 % en glissement annuel, contre des attentes de 2,5 %, marquant la plus forte hausse en près de quatre mois. L'IPC américain de septembre a augmenté de 0,6 % en glissement mensuel, la plus forte hausse depuis avril, tandis que l'IPC de base a augmenté de 0,3 % en glissement mensuel, au-dessus des attentes du marché. Après la publication des données, les traders ont considérablement augmenté leurs paris sur une hausse des taux de la Fed américaine en octobre. La Banque populaire de Chine effectuera le 15 octobre une opération de prise en pension inversée ferme à six mois de 700 milliards de yuans. Avec 500 milliards de yuans de prises en pension inversées fermes à six mois arrivant à échéance en octobre, cette opération se traduira par une injection nette de 200 milliards de yuans. Le cumul des prises en pension inversées fermes à trois mois et à six mois en octobre a totalisé 400 milliards de yuans.

Fondamentaux : Les données de l'Administration générale des douanes ont montré que les exportations chinoises d'aluminium non corroyé et de demi-produits en aluminium ont atteint 656 000 tonnes en septembre 2026, en hausse de 4,8 % en glissement mensuel par rapport aux 626 000 tonnes d'août (soit une augmentation de 30 000 tonnes) et en hausse de 25,9 % en glissement annuel par rapport aux 521 000 tonnes de la même période de l'année dernière, marquant le niveau d'exportation mensuel le plus élevé des trois derniers mois. Concernant les stocks sociaux nationaux de lingots d'aluminium, au jeudi de cette semaine, les stocks sociaux chinois de lingots d'aluminium s'établissaient à 636 000 tonnes, en baisse de 15 000 tonnes par rapport à lundi et en baisse de 50 000 tonnes en glissement hebdomadaire par rapport à jeudi dernier, le déstockage de l'aluminium se poursuivant.

Marché de l'aluminium primaire : Sur le marché de l'est de la Chine, les contrats à terme sur l'aluminium du SHFE ont continué de baisser hier, l'écart BACK du mois proche s'élargissant pour fluctuer autour de 200 à 220 yuans/tonne, mais les cotations sur le marché au comptant sont restées fermes. Les prix au comptant par rapport au contrat SHFE aluminium 2611 étaient à une prime de 260 à 270 yuans/tonne au cours de la journée. Sur le marché du centre de la Chine, les contrats à terme sur l'aluminium du SHFE ont reculé hier, et le sentiment de négociation sur le marché du centre de la Chine est resté atone. L'écart entre les contrats a continué de s'élargir, et le sentiment d'achat des entreprises de transformation en aval et des négociants est resté modéré. De plus, l'incertitude sur le marché à terme a incité les fournisseurs à vendre rapidement pour réaliser des liquidités et réduire les variables, avec une volonté limitée de maintenir les prix fermes. Finalement, les prix de transaction réels sur le marché du centre de la Chine se sont concentrés dans une fourchette de décote de 150 à 180 yuans/tonne par rapport au contrat SHFE aluminium de novembre. Sur le marché du sud de la Chine, les prix de l'aluminium ont continué de baisser hier, et le marché au comptant est resté faible. La structure de report était abrupte, et la base élevée avant et après le roulement des contrats a continué d'exercer une pression majeure sur les cargaisons au comptant. Les fournisseurs ont généralement choisi de réaliser des liquidités à des niveaux élevés en temps opportun, sans intention de conserver des stocks de manière proactive. L'enthousiasme à la vente était élevé, et davantage de cotations ont été abaissées, les cotations dominantes allant d'une décote à la parité, laissant la circulation au comptant à des décotes amples. Avec la baisse des prix absolus pendant des séances consécutives, le sentiment d'attentisme s'est intensifié, et le rythme de réapprovisionnement supplémentaire est resté relativement stable. Combiné à la méfiance vis-à-vis de la base élevée et à une participation limitée au marché, la demande globale n'a pas réussi à égaler l'offre, ce qui a donné lieu à des transactions ternes. Les prix des transactions au comptant se concentraient sur une prime de 310 à 350 yuans/tonne par rapport au contrat d'aluminium 2611 du SHFE.

Feraille d'aluminium : Hier, le prix de l'aluminium SMM A00 a clôturé à 23 620 yuans/tonne, en baisse de 90 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. Le sentiment d'attentisme s'est répandu du côté des acheteurs, et les cotations de ferraille d'aluminium dans plusieurs régions comme Foshan, Hunan, Hubei et Anhui sont restées inchangées. En termes d'écarts de prix, l'écart entre l'aluminium A00 et la ferraille d'aluminium extrudé mélangé sans peinture à Foshan était d'environ 2 323 yuans/tonne, et l'écart entre l'aluminium A00 et la ferraille d'aluminium déchiqueté tendu était d'environ 990 yuans/tonne. À la mi-octobre, le marché de la ferraille d'aluminium a continué de bien se maintenir. Côté offre, les parcs à ferraille d'aluminium ont tous repris leurs activités après une brève interruption, et la libération de matériaux a quelque peu augmenté. Cependant, les politiques de recyclage limitent toujours la liquidité, les limitations de quotas de facturation étant un problème répandu. La situation d'offre restreinte de factures ne devrait pas s'atténuer à court terme, et l'offre limitée continuera de soutenir les prix. Côté demande, alors que la saison de consommation de pointe traditionnelle pour les alliages d'aluminium moulés s'installe progressivement, les entreprises accélèrent la prise de commandes et le rythme d'approvisionnement. Dans des conditions d'offre et de demande toutes deux tendues, le soutien des prix de la ferraille d'aluminium tendu devrait encore se renforcer. La demande d'alliages d'aluminium corroyés est modérée, et les stocks en usine sont relativement abondants. Cependant, avec les contrôles fiscaux limitant l'offre, l'approvisionnement en ferraille d'aluminium devrait diminuer, et le canal de hausse des prix s'ouvrira progressivement.

Alliage d'aluminium secondaire : Contrats à terme : Hier, le contrat à terme d'alliage d'aluminium moulé AD2612 le plus traité a ouvert à 23 090 yuans/tonne, a grimpé à 23 125 yuans/tonne en début de séance avant de rencontrer une résistance et de reculer. Lors de la séance du matin, il a baissé progressivement pour atteindre un plus bas quotidien de 22 970 yuans/tonne, puis s'est stabilisé et consolidé. En fin de séance, il a rebondi avec une augmentation des volumes et a clôturé à 23 060 yuans/tonne à la mi-journée, en baisse de 30 yuans/tonne par rapport au prix de règlement précédent, soit une baisse de 0,13 %. La résistance se situe à 23 300 yuans/tonne, avec un support à 22 900 yuans/tonne. Au comptant : Le marché de l'ADC12 est resté globalement stable hier, avec un fort sentiment d'attentisme à court terme. Les prix SMM de l'ADC12 sont restés stables par rapport à la veille, à 24 500 yuans/tonne. Actuellement, le soutien des coûts des matières premières en aluminium recyclé demeure ferme, et les entreprises conservent une forte volonté de maintenir les prix, limitant ainsi la baisse des prix au comptant. Dans l'ensemble, les prix de l'ADC12 devraient poursuivre une tendance d'ajustement stable à court terme, les mouvements futurs dépendant encore des fluctuations des prix de l'aluminium, de l'évolution des coûts de l'aluminium recyclé et de la performance de la demande finale.

Perspectives générales : L'IPC américain de septembre est ressorti au-dessus des attentes du marché, et les anticipations de hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine ont continué de se renforcer, pesant durablement sur les valorisations de l'ensemble du secteur des métaux non ferreux. En Chine, les exportations d'aluminium non corroyé et de produits semi-finis en aluminium de septembre ont atteint leur plus haut niveau mensuel des trois derniers mois, les exportations de produits semi-finis en aluminium conservant une tendance solide. Combiné à la poursuite du déstockage des stocks sociaux de lingots d'aluminium en Chine, cela soutient les prix. Dans l'ensemble, sous la pression des hausses de taux attendues de la Fed, les prix de l'aluminium devraient maintenir une tendance faible à court terme.

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