Le contrat d'étain le plus négocié au SHFE, SN2611, a chuté de 3,52 % pendant la nuit, passant sous les 380 000 yuans, tandis que l'étain au LME a reculé de 2,71 % à 51 767 $, sous la pression du sentiment macroéconomique et du secteur de l'IA [Résumé de la réunion matinale de SMM sur l'étain]

Brief matinal SMM sur l'étain | Le contrat d'étain le plus traité au SHFE, SN2611, a chuté de 3,52 % pendant la nuit, passant sous les 380 000 ; l'étain au LME a reculé de 2,71 % à 51 767 $ ; le sentiment macroéconomique et celui du secteur de l'IA ont tous deux pesé — 14 octobre 2026 (mercredi)

[Contrats à terme] Le contrat d'étain le plus traité au SHFE est automatiquement passé au SN2611 en raison de l'intérêt ouvert (36 676 lots, le plus important). Le 13/10, la séance de jour s'est établie à 396 500 yuans/tonne, en baisse de 0,37 % (règlement précédent 397 990 ; ouverture 398 020 ; plus haut 400 500 ; plus bas 393 670). La séance de nuit a dégringolé pour s'établir à 383 250 yuans/tonne, en baisse de 13 970 yuans/tonne (-3,52 %, à 02h30), avec un plus haut de 395 060 et un plus bas de 382 000. Le volume a atteint 87 200 lots et l'intérêt ouvert a augmenté de 3 907 lots, le volume intrajournalier s'étant nettement étoffé. L'étain à 3 mois au LME s'est établi à 51 767 $/tonne le 13/10, en baisse de 1 442 $ (-2,71 %).

[Stocks sous trois angles] ① Les stocks d'étain au LME s'élevaient à 4 180 tonnes (13/10), en baisse de 70 tonnes, avec un ratio de warrants annulés de 21,65 % (905 tonnes), demeurant dans une fourchette élevée. ② Les warrants d'étain au SHFE totalisaient 3 606 tonnes (13/10), en hausse de 180 tonnes, dont 748 tonnes à Shanghai, en baisse de 68 tonnes, et 2 734 tonnes au Guangdong, en hausse de 248 tonnes ; le Guangdong a continué d'accumuler des stocks après les congés. ③ Les stocks sociaux de lingots d'étain en Chine selon SMM s'élevaient à 8 750 tonnes (au 9/10), en hausse de 117 tonnes en glissement hebdomadaire, une légère accumulation d'après-congés inférieure aux fluctuations d'avant-congés, le niveau absolu restant à un creux annuel.

[Macroéconomie] Les rendements des emprunts du Trésor américain à long terme sont restés élevés : le 10 ans à 5,21 % et le 30 ans à 5,56 % (13/10, le 30 ans étant encore à un nouveau sommet depuis 2002). Le CME FedWatch indiquait une probabilité de 81,7 % que la Réserve fédérale américaine maintienne ses taux en octobre et de 18,3 % qu'elle les relève de 25 points de base. Le pétrole brut Brent s'affichait à 105,76 $/baril le 13/10 (-0,75 %), les attaques contre des navires dans le détroit d'Ormuz continuant d'entretenir une prime géopolitique.

[Fondamentaux] Côté mines : les reprises de production dans l'État Wa du Myanmar ne se sont rétablies qu'à 40-50 %, et les quotas d'exportation de l'Indonésie demeurent un point d'attention majeur. Alphamin, en RDC, a produit 5 030 tonnes d'étain contenu dans des concentrés au troisième trimestre, à un coût complet de 20 642 $/tonne. Le Minsur du Pérou a décrété un état d'urgence de 60 jours dans certaines provinces en raison d'une sécheresse extrême. La croissance côté mine reste limitée pour l'année. Côté fonderie : Yunnan Tin a commencé une maintenance le 30/09 pour une durée maximale de 45 jours, le taux d'exploitation du Yunnan chutant de 21,8 points de pourcentage, et le taux d'exploitation combiné Yunnan + Jiangxi reculant à 29,74 %. Les frais de traitement pour le minerai d'étain à 40 % au Yunnan s'établissaient à 18 000 yuans/tonne et pour le minerai à 60 % à 14 000 yuans/tonne, toujours à des niveaux bas. Côté demande : le taux d'exploitation de la soudure en septembre était de 79,1 %, et le soutien à moyen et long terme de la soudure pour le calcul IA reste intact. Cependant, le 13/10, les actions américaines du matériel IA ont largement baissé, l'indice des semi-conducteurs de Philadelphie reculant de 2,67 %, et le sentiment à court terme a pesé sur les perspectives de la demande d'étain.

[Marché au comptant] Revue du 13/10 : Le contrat d'étain le plus traité au SHFE SN2611 a ouvert en baisse et s'est consolidé sur une note modérée pendant la séance de jour, puis a encore chuté de 3,52 % pendant la séance de nuit, avec une augmentation à la fois du volume et des positions ouvertes. Estimation du matin du 14 octobre : Après que la séance de nuit a cassé sous le niveau de 380 000, le support en dessous est vu dans la zone de 380 000 à 385 000 yuans/tonne (construit sur le plus bas de l'année + contraintes fortes côté minerai + maintenance de fonderie + ratio d'annulation élevé hors de Chine), tandis que le niveau rond de 390 000 yuans/tonne au-dessus est devenu une résistance forte ; la stabilisation des prix dépendra du sentiment du secteur de l'IA pendant la séance de nuit et de la direction des rendements des obligations du Trésor américain.