[Revue de midi SMM sur l'étain] Les facteurs macroéconomiques haussiers et baissiers fluctuent, l'étain au SHFE consolide, les achats à la baisse dominent sur le marché au comptant

Revue de marché à la mi-journée du marché au comptant de l'étain du 13 octobre 2026

I. Revue des prix

L'étain SMM n° 1 était coté à 396 000-397 900 yuans/mt aujourd'hui, avec un prix moyen de 396 950 yuans/mt, en baisse de 1 700 yuans/mt par rapport au jour de bourse précédent.

Le contrat d'étain le plus traité du SHFE a ouvert en baisse le matin puis s'est consolidé à la hausse, atteignant un plus bas intraday de 393 670 yuans/mt avant de clôturer la matinée à 397 600 yuans/mt, en baisse de 390 yuans (-0,1 %). L'intérêt ouvert s'élevait à 33 434 lots, en baisse de 725 lots sur la journée.

L'étain 3M du LME s'échangeait en dernier à 52 760 $/mt, en baisse de 160 $ (-0,3 %), le centre des prix penchant vers la faiblesse.

II. Marché au comptant

Les transactions sur le marché au comptant étaient relativement atones aujourd'hui. Côté cotations, les négociants cotaient conformément aux conditions du marché, les fonderies montraient un enthousiasme modéré pour les cotations, et les écarts entre marques fluctuaient peu. Côté transactions, le marché a poursuivi son schéma d'achat à la baisse. Après la stabilisation et le rebond des prix de l'étain, l'intérêt acheteur s'est visiblement refroidi, avec une volonté limitée de courir après des prix plus élevés. Dans l'ensemble, les grosses commandes étaient rares, les transactions étant dominées par de petites commandes au comptant pour une demande rigide. Les utilisateurs finaux en aval n'ont montré aucune reprise significative. Les stocks de matières premières n'étaient pas élevés, et les achats étaient effectués en petites quantités selon les besoins. Les acheteurs ne passaient des commandes que lorsque les prix étaient jugés appropriés, puis revenaient à une attitude attentiste après réapprovisionnement.

III. Logique des prix

Le front macroéconomique a continué de peser sur les prix de l'étain. La présidente de la Fed de Cleveland, Hammack, a adopté un ton restrictif, déclarant que les taux doivent être relevés davantage, que la politique actuelle n'est pas assez restrictive et que l'inflation revient trop lentement. Elle a privilégié une approche « petite et fréquente » des hausses de taux. Les paris du marché sur une hausse de taux supplémentaire avant la fin de l'année se sont intensifiés. Le rendement du Trésor américain à 10 ans s'est maintenu au-dessus de 5 %, et l'indice du dollar américain a augmenté de 0,37 % à 102,586, s'approchant de son plus haut niveau depuis avril 2025. Le dollar fort et l'environnement de taux élevés ont pesé sur les valorisations des métaux non ferreux. Sur le front géopolitique, un superpétrolier iranien a été attaqué dans le détroit d'Ormuz, et les forces houthies ont frappé l'aéroport de Riyad, intensifiant le conflit au Moyen-Orient sur plusieurs fronts. Le WTI et le Brent ont tous deux clôturé à des plus hauts de deux semaines, et la transmission des primes énergétiques doit encore être observée. Dans l'ensemble, les mouvements de prix intrajournaliers ont été principalement dictés par la valorisation macroéconomique.

IV. Perspectives globales

En résumé, les prix de l'étain devraient conserver une tendance fluctuante à court terme. À la hausse, les facteurs macroéconomiques restent un frein, notamment les attentes croissantes d'une nouvelle hausse des taux et l'attention portée à la durée pendant laquelle le dollar américain maintiendra sa position sur les taux. Parallèlement, l'élasticité de la demande demeure insuffisante, et une résistance est manifeste au-dessus du seuil de 400 000 yuans. À la baisse, les anticipations d'une offre tendue et les achats de demande rigide dans la fourchette de 380 000 à 390 000 yuans apportent un soutien, les achats sur repli continuant d'attirer des transactions. Cela crée une configuration de « hausse plafonnée et baisse soutenue ». À court terme, les prix de l'étain au SHFE devraient évoluer dans une fourchette de 392 000 à 403 000 yuans/tonne, tandis que l'étain à trois mois au LME devrait s'échanger entre 52 300 et 53 800 dollars/tonne.