Compte rendu de la réunion matinale de SMM sur l'aluminium, 12 octobre :
Contrats à terme : Le contrat d'aluminium le plus traité du SHFE 2611 a clôturé à 23 605 yuans/tonne, en hausse de 225 yuans, soit 0,96 %, par rapport au prix de règlement d'hier. Il a ouvert à 23 490,00 yuans/tonne dans la journée et a fluctué entre 23 490 et 23 675 yuans/tonne. Les prix se sont négociés sous les moyennes mobiles MA5 (23 662,00), MA10 (23 912,50), MA30 (24 069,50) et MA60 (23 822,92), rebondissant après une baisse à court terme. Une structure de consolidation en rebond depuis les plus bas se dessine, les moyennes mobiles à court terme au-dessus formant une résistance clé. Le DIF du MACD (-100,9745) est inférieur au DEA (1,1214), et l'histogramme MACD s'établit à -204,1917, indiquant que les baissiers conservent une forte dynamique. La fourchette de négociation principale suggérée pour l'aluminium du SHFE est de 23 300 à 24 000 yuans/tonne. Le contrat d'aluminium 3M du LME s'est établi à 3 062,50 $/tonne, en hausse de 0,18 %. Il a ouvert à 3 060,00 $/tonne dans la journée et a fluctué entre 3 058,50 et 3 065,00 $/tonne. Les prix se sont négociés sous les MA5 (3 086,00), MA10 (3 115,20), MA30 (3 226,30) et MA60 (3 225,61), rebondissant légèrement après une baisse à court terme. Une structure de consolidation aux plus bas se dessine, les moyennes mobiles au-dessus formant une résistance claire. Le DIF du MACD (-51,9102) est inférieur au DEA (-35,0124), et l'histogramme MACD est de -33,7957, indiquant que les baissiers conservent l'avantage. La fourchette de négociation principale suggérée pour l'aluminium du LME est de 2 900 à 3 150 $/tonne.
Sur le plan macroéconomique : Le président américain Trump a déclaré sur les réseaux sociaux que le conflit russo-ukrainien est entré dans un état de « cessez-le-feu énergétique », et que les deux parties se sont mises d'accord. Le président ukrainien Zelensky a déclaré que l'Ukraine soutient des moyens pratiques et fiables pour parvenir à un cessez-le-feu et mettre fin à la guerre, et que l'Ukraine est disposée à ne pas frapper les installations énergétiques russes et attend de la Russie qu'elle prenne la même mesure. Le président américain Trump a annoncé l'accord de cessez-le-feu énergétique, que l'Ukraine accueille favorablement et espère voir réellement mis en œuvre. En août de cette année, l'indice de crédit des entreprises chinoises s'établissait à 161,32, en hausse de 2,45 points par rapport à juillet. Par rapport à juillet, les secteurs manufacturier, du transport, de l'entreposage et des postes, ainsi que du commerce de gros et de détail ont connu une croissance plus rapide de l'indice, le secteur manufacturier atteignant son meilleur classement depuis le début de l'année.
Fondamentaux : Selon les statistiques de SMM, la production d'aluminium à l'étranger a reculé de 2,4 % en glissement annuel en septembre 2026, principalement en raison d'une charge inférieure en glissement annuel dans les fonderies d'aluminium du Moyen-Orient. La production quotidienne moyenne à l'étranger a rebondi de 2,2 % en glissement mensuel, les reprises de production au Moyen-Orient et les montées en cadence de nouveaux projets en Indonésie, au Vietnam et en Inde continuant de soutenir la hausse de la production quotidienne moyenne. Grâce à l'accélération des reprises de production dans les fonderies d'aluminium du Moyen-Orient, la capacité opérationnelle totale de la région s'est rétablie autour de 4,5 à 5 millions de tonnes, et la capacité opérationnelle totale à l'étranger est remontée à environ 29,65 millions de tonnes. Pour octobre 2026, les reprises de production au Moyen-Orient devraient se poursuivre ; les nouveaux projets en Indonésie et en Inde, entrés en production plus tôt, devraient continuer leur montée en cadence, mais certains projets initialement prévus pour le quatrième trimestre ont subi des retards à des degrés divers, et la croissance de la production devrait progressivement ralentir. Ce lundi, les stocks sociaux de lingots d'aluminium en Chine ont diminué de 35 000 tonnes par rapport à jeudi dernier, tout en augmentant de 13 000 tonnes par rapport à avant les vacances, la déstockisation de l'aluminium reprenant.
Marché de l'aluminium primaire : Dans l'est de la Chine, les contrats à terme sur l'aluminium au SHFE ont baissé vendredi dernier, les primes au comptant par rapport au SHFE sont restées fermes et le sentiment de retrait des entrepôts a été bon. La structure de report proche du SHFE s'est élargie et les prix au comptant par rapport au contrat SHFE 2611 seront également relativement élevés. Les transactions au comptant de lingots d'aluminium SMM A00 ont clôturé la journée avec des primes de 40 à 60 yuans/tonne. Lors de la deuxième séance de négociation après les vacances, combinée au cycle de constitution de stocks du week-end, le sentiment des transactions au comptant dans le centre de la Chine s'est quelque peu redressé par rapport à la veille, et le sentiment d'achat en aval a légèrement rebondi, mais contraint par des stocks élevés en usine et une faible demande de commandes des utilisateurs finaux, les niveaux globaux sont restés modérés. Au final, les prix de transaction réels dans le centre de la Chine se sont concentrés dans une fourchette de décotes de 20 à 40 yuans/tonne par rapport au contrat SHFE 2610. Dans le sud de la Chine, les prix de l'aluminium ont continué de baisser le 9 octobre, tandis que le marché au comptant est resté ferme. Les prix absolus sont tombés à des niveaux relativement bas et, la pression d'accumulation des stocks étant encore relativement faible, le marché a retrouvé confiance dans les perspectives et a maintenu les prix fermes tout en ralentissant les ventes, compensant ainsi efficacement l'impact des décotes partielles réalisées dans le cadre de l'élargissement de la structure de report, avec un resserrement progressif de l'offre au comptant. La faiblesse des prix a stimulé les achats de réapprovisionnement, améliorant la demande de base, et le sentiment d’entrée sur le marché a également commencé à se redresser, avec des achats en hausse constante. Les deux côtés de la demande ont réagi dans le même sens et les transactions se sont améliorées. Les prix de transaction au comptant se sont concentrés sur des primes de 225 à 265 yuans/tonne par rapport au contrat SHFE aluminium 2610.
Feraille d’aluminium : Vendredi dernier, l’aluminium SMM A00 a clôturé à 23 650 yuans/tonne, en baisse de 110 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent. Les prix de la ferraille d’aluminium ont montré des divergences régionales, le Jiangxi, Foshan, le Hunan, l’Anhui et le Hubei n’ayant pas encore ajusté leurs prix aujourd’hui. En ce qui concerne les écarts de prix, la différence entre l’aluminium A00 et la ferraille d’extrusion d’aluminium mélangé sans peinture à Foshan était d’environ 2 483 yuans/tonne, et la différence entre l’aluminium A00 et la ferraille d’aluminium déchiqueté tendu était d’environ 1 206 yuans/tonne. Après les congés de la fête nationale, le marché de la ferraille d’aluminium a continué de bien se tenir. Du côté de l’offre, les parcs à ferraille d’aluminium ont tous repris leurs activités après la courte pause, et la libération de matériaux a quelque peu augmenté, mais les contraintes de liquidité liées aux politiques de recyclage demeurent, et la situation d’offre restreinte de factures ne devrait pas s’atténuer à court terme, l’offre tendue continuant de soutenir les prix. Du côté de la demande, alors que la saison de consommation de pointe traditionnelle pour les alliages d’aluminium de fonderie s’installe progressivement, les entreprises accélèrent la prise de commandes et le rythme d’approvisionnement, et les prix de la ferraille d’aluminium tendu devraient bénéficier d’un soutien plus fort dans un contexte d’offre et de demande toutes deux tendues ; la demande d’alliages d’aluminium corroyé est modérée, les stocks en usine sont relativement abondants, mais avec une offre de ferraille d’aluminium attendue en baisse sous l’effet des restrictions de contrôle fiscal, le canal de hausse des prix s’ouvrira aussi progressivement. Toutefois, à l’heure actuelle, la libération de la demande de haute saison reste relativement modérée, et la concrétisation effective des commandes après les congés doit encore être suivie de près.
Alliage d’aluminium secondaire :Vendredi dernier, le marché de l’ADC12 a globalement continué d’évoluer de manière stable, avec une volonté relativement homogène de maintenir les prix fermes. Le repli des contrats à terme et des prix de l’aluminium s’est quelque peu atténué, et le sentiment du marché s’est légèrement détendu, mais le soutien central de la performance actuelle des prix provient toujours du côté des coûts. Dans un contexte de mise en œuvre plus stricte des politiques de facturation fiscale, l’approvisionnement conforme en ferraille d’aluminium est plus difficile, et les coûts des matières premières restent à un niveau relativement élevé, limitant la marge de baisse des prix des entreprises. Dans le même temps, la reprise de la demande du marché après les fêtes doit encore être confirmée. Si les commandes des utilisateurs finaux et la demande de réapprovisionnement sont libérées moins que prévu, la dynamique haussière des prix au comptant sera également limitée. Dans l'ensemble, les prix de l'ADC12 devraient évoluer latéralement à court terme, et il convient de prêter une attention particulière à l'évolution de l'offre de ferraille d'aluminium et des coûts d'approvisionnement, aux tendances des contrats à terme et aux prises de commandes réelles en aval.
Perspectives globales :Sur le plan macroéconomique, les rendements élevés des bons du Trésor américain et la vigueur du dollar américain continuent de peser sur les valorisations du secteur des métaux non ferreux. Sur le plan sectoriel, l'amélioration réelle de la demande chinoise pendant la haute saison traditionnelle n'a pas pleinement répondu aux attentes antérieures, et les achats en aval sont devenus plus prudents dans un environnement de prix élevés, affaiblissant le soutien des prix. Lundi, les stocks de lingots d'aluminium ont diminué de 35 000 tonnes, offrant un certain soutien aux prix. Dans l'ensemble, les prix de l'aluminium à court terme sont entremêlés de facteurs haussiers et baissiers, et devraient maintenir une tendance d'ajustement en consolidation dans un avenir proche.
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