Marché du bismuth en berne, signes d’un arrêt de la baisse et d’une stabilisation des prix [Revue hebdomadaire SMM du bismuth au comptant]

I. Revue hebdomadaire des prix

Cette période de référence a couvert les congés de la fête de la Mi-Automne et de la fête nationale (le marché au comptant était fermé du 1er au 7 octobre). Les prix du bismuth affiné ont été abaissés de 131 000 yuans/tonne avant les congés à 129 000 yuans/tonne le 28 septembre (première journée de cotation de la période), puis sont restés stables à 129 000 yuans/tonne jusqu’au 9 octobre. Aucun autre ajustement de prix n’a été effectué lors des deux journées de cotation suivant les congés, ce qui indique que les prix ont cessé de baisser et se sont stabilisés.

La correction actuelle a commencé à la mi-septembre : après que le prix moyen du bismuth affiné a atteint un sommet de phase de 140 000 yuans/tonne du 9 au 11 septembre, la disposition des acheteurs en aval à accepter des prix élevés s’est affaiblie, et les prix ont reculé progressivement depuis ce sommet pour atteindre 136 500 yuans/tonne le 18 septembre, 131 000 yuans/tonne le 24 septembre et 129 000 yuans/tonne le 28 septembre, soit une baisse cumulée de 11 000 yuans (-7,9 %) par rapport au sommet, avant d’entrer dans une phase de stabilisation à bas niveau. Au cours des sept dernières semaines, les prix du bismuth affiné ont reculé de 2,6 % par rapport à 132 500 yuans/tonne le 24 août, effaçant en grande partie les gains du rallye de début septembre.

Graphique 1 : Évolution du prix du bismuth affiné (21 septembre - 9 octobre)

Graphique 2 : Évolution du prix moyen du bismuth affiné sur les 7 dernières semaines (17 août - 9 octobre)

II. Dynamique de l’offre

La production chinoise évaluée de bismuth affiné en septembre 2026 a reculé d’environ 3,5 % en glissement mensuel. Les taux d’utilisation des fonderies dans les principales zones de production sont restés globalement stables, et l’offre du marché est demeurée essentiellement inchangée. Les acteurs du marché estiment que la baisse de production se situe dans une fourchette raisonnable et n’a pas provoqué de choc d’offre significatif sur le marché.

Il convient de noter que la baisse de production de bismuth affiné en septembre est intervenue pendant la phase de correction des prix, les fonderies étant confrontées à la fois au souhait de soutenir les prix et à la pression de vendre. Les prix du bismuth affiné ayant maintenant reculé de près de 8 % par rapport au sommet, les fonderies manifestent une réticence accrue à vendre à bas prix, ce qui offre un certain soutien à la baisse.

Graphique 3 : Comparaison de l’évolution du prix du bismuth affiné par étapes

III. Commerce et politique

Les performances à l’exportation ont été faibles : les exportations chinoises de trioxyde de bismuth en août 2026 se sont élevées à 623,65 tonnes, en baisse d’environ 25,6 % en glissement mensuel par rapport à 837,91 tonnes en juillet, et sont restées sous le seuil de 1 000 tonnes pour plusieurs mois consécutifs. L'effet d'entraînement de la demande étrangère sur les prix intérieurs est resté limité.

D'un point de vue macroéconomique, le sommet sino-américain a abouti à un consensus en huit points, notamment un arrangement de réduction tarifaire réciproque de 30 milliards de dollars dans le domaine économique et commercial et la mise en place d'un mécanisme de conseil commercial. Le ton général est positif. Si l'environnement tarifaire s'améliore à l'avenir, cela devrait apporter des avantages marginaux à la reprise des commandes d'exportation de produits à base de bismuth.

IV. Demande finale

La demande finale en septembre a été globalement médiocre. Les secteurs traditionnels en aval du bismuth comprennent les produits pharmaceutiques (principes actifs à base de bismuth), les additifs métallurgiques et alliages fusibles, ainsi que les produits chimiques (oxydes tels que le trioxyde de bismuth). La constitution de stocks en aval avant les congés a été relativement prudente, la plupart des achats se faisant selon les besoins, et l'acceptation de prix supérieurs à 130 000 yuans/tonne a été insuffisante, ce qui constitue le principal contexte de cette correction des prix.

Les échanges sur le marché après les congés en sont aux premiers stades de la reprise, mais le marché conserve des attentes pour octobre. Certains acteurs en aval commencent à évaluer la possibilité d'un réapprovisionnement des commandes au quatrième trimestre. Si les achats dans les secteurs pharmaceutique et chimique se redressent, la demande devrait apporter un retour positif aux prix après stabilisation.

V. Perspectives du marché

À court terme, après un repli de près de 8 % par rapport au sommet, les prix du bismuth affiné se sont maintenus au niveau de 129 000 yuans/tonne lors de séances consécutives. La pression des ventes de panique a été en grande partie libérée. Compte tenu d'une légère contraction de la production et de la réticence des fonderies à vendre, la marge de baisse supplémentaire significative des prix est limitée. Les prix devraient se stabiliser à des niveaux bas et se consolider.

À moyen terme, la capacité des prix à se redresser dépendra de la vigueur de la demande finale en octobre et de la reprise des commandes à l'exportation : si la demande se redresse parallèlement à la contraction de la production, les prix devraient rebondir modérément ; si la demande reste médiocre, les prix pourraient rester dans un bras de fer autour de 129 000 yuans/tonne.

Points clés à surveiller la semaine prochaine

Remarque : données de prix au 9 octobre 2026 (le 10 octobre étant un samedi, aucune mise à jour des prix au comptant) ; aucune cotation sur le marché au comptant pendant les congés de la fête nationale du 1er au 7 octobre.