Le soutien des coûts se déplace vers le bas, mais la contraction de l'offre de produits finis fournit un plancher [Rapport hebdomadaire SMM sur la chaîne de l'industrie sidérurgique]

Prévisions pour la semaine prochaine : le soutien des coûts se déplace vers le bas, mais la contraction de l'offre d'acier fini constitue un plancher

Cette semaine, le marché est resté largement fermé pendant la première moitié de la semaine en raison des congés de la fête nationale. Pendant les congés, la première série de baisses des prix du coke a été mise en œuvre. Après les congés, la demande de réapprovisionnement en minerai de fer s'est affaiblie et le retour négatif du côté des coûts a continué de se transmettre, les prix de l'acier fini chutant sous pression en parallèle. Du côté des matières premières, les nouvelles nationales ont été médiocres pendant les congés, mais les swaps de minerai de fer à l'étranger ont chuté de plus de 2 %, perturbant le sentiment sur le marché chinois des métaux ferreux. Pendant les congés, la première série de baisses des prix du coke a été mise en œuvre, et après les congés, la reprise du dédouanement du charbon mongol a entraîné une croissance des importations, suivie du lancement d'une deuxième série de baisses des prix du coke, poussant le centre des coûts encore plus bas. En outre, le creux de la production de fonte brute n'a apporté qu'un soutien limité aux prix du minerai de fer, et le côté des matières premières a globalement tiré les prix au comptant vers le bas. Du côté de l'acier fini, les données de production et de vente des cinq principaux produits sidérurgiques ont montré que la pression de l'offre continuait de s'atténuer. La demande après les congés n'avait pas encore pleinement repris, et les stocks des usines et les stocks sociaux se sont accumulés par phases. Cependant, certaines ressources sont restées concentrées entre les mains des aciéries, qui ont montré une forte volonté de maintenir les prix fermes, de sorte que les prix de l'acier fini ont baissé dans une marge relativement limitée.

À court terme, du côté des coûts, selon le suivi d'enquête de SMM, plusieurs aciéries ont programmé la maintenance de hauts fourneaux pendant les congés, et après les congés, la production quotidienne moyenne de fonte brute était encore en baisse en glissement hebdomadaire par rapport aux niveaux d'avant les congés. De plus, les marges des aciéries étant toujours en territoire négatif, la production de fonte brute restera faible à court terme, offrant un faible soutien aux prix du minerai de fer. Le minerai de fer devrait rester sous pression. Une deuxième série de baisses des prix du coke a été lancée, mais les pertes des aciéries n'ont pas encore été réparées, et le marché conserve des attentes d'une troisième série de baisses, le soutien des coûts continuant de se déplacer vers le bas. Du côté de l'acier fini, la demande après les congés n'a pas encore été libérée de manière significative, et les stocks sont dans une phase d'accumulation de routine. Les fondamentaux de l'offre et de la demande ne devraient pas faire monter les prix à court terme, limitant le potentiel de hausse. Dans l'ensemble, les métaux ferreux resteront perturbés par les nouvelles sur les matières premières à court terme, et les concessions sur les coûts pourraient limiter l'élasticité à la hausse de l'acier fini. Cependant, le déséquilibre offre-demande des produits finis en acier n'est pas marqué et les prix planchers restent soutenus. Les prix devraient évoluer latéralement dans une fourchette étroite la semaine prochaine, sans tendance de fond probable. À l'avenir, il conviendra de suivre le rythme de libération de la demande de produits finis en acier.

Minerai de fer :Des fondamentaux sous pression, le minerai de fer reste déprimé

La première semaine après les congés ne comptait que deux jours de cotation. Le contrat de minerai de fer le plus traité a prolongé sa tendance de faiblesse d'avant les congés, chutant de plus de 3 % le premier jour, avec une pression baissière significative. Plus précisément, d'une part, les taux de fret maritime ont reculé pendant les congés, affaiblissant le soutien des coûts pour le minerai de fer. D'autre part, bien que les prix du coke aient enregistré une baisse, offrant une certaine réparation des marges des aciéries, la plupart des aciéries restaient déficitaires, la production de fonte liquide continuait de baisser et la demande globale de minerai de fer s'affaiblissait. Côté offre, sous la double pression de la baisse des prix du minerai et de la hausse des frets maritimes, certaines mines non conventionnelles ont réduit leur production, mais les mines conventionnelles restaient en période d'expéditions de pointe, et l'offre globale conservait des perspectives de croissance au quatrième trimestre, maintenant les fondamentaux du minerai de fer sous pression. Les prix du minerai de fer ont continué de glisser sous l'effet combiné de multiples facteurs. Pour la semaine prochaine, du point de vue des fondamentaux, les expéditions mondiales de minerai de fer sont encore dans un cycle de croissance et les arrivages portuaires restent élevés. Côté demande, la performance est faible, sans amélioration de la demande chinoise, et la production de fonte liquide des aciéries devrait baisser. La configuration d'une offre forte et d'une demande faible pèse sur les prix du minerai de fer. Toutefois, compte tenu du fait que la demande finale n'est pas encore entrée en basse saison et que la demande étrangère s'est quelque peu améliorée, les marges des aciéries se sont redressées après la baisse des prix du coke, laissant une marge de baisse limitée pour la production de fonte liquide à l'avenir. La demande de minerai de fer conserve un certain soutien, si bien que les prix du minerai de fer devraient rester baissiers à court terme, mais avec un potentiel de baisse relativement limité.

Coke : les prix des matières premières de charbon à coke ont fortement baissé ; la deuxième baisse des prix du coke entrera en vigueur la semaine prochaine

Points clés : sur le front des nouvelles, les aciéries de certaines régions ont appliqué une deuxième baisse des prix d'achat du coke, avec une réduction de 100 yuans/tonne pour le coke sec et de 110 yuans/tonne pour le coke sec, à compter du 12 octobre à 00h00. Côté offre, l’amélioration des profits a incité les producteurs de coke à augmenter leur production, qui ne cesse de progresser. Toutefois, la pénurie de charbon à coke de haute qualité limite la libération des capacités. Bien que la production actuelle ait rebondi depuis ses bas niveaux, elle reste inférieure à celle des mêmes périodes des années précédentes. La plupart des producteurs de coke maintiennent des stocks nuls ou faibles et n’ont, pour l’instant, aucune pression à la vente. Côté demande, la haute saison de septembre a déçu les attentes, mais la production de fonte des aciéries est restée à un niveau relativement élevé, créant une consommation rigide de coke. Cependant, les entreprises sidérurgiques sont généralement déficitaires et réticentes face à des matières premières onéreuses, si bien que leurs achats restent prudents. Les stocks de coke demeurent à un niveau moyen, et les anticipations de réduction de production chez les aciéries augmentent, certaines ayant déjà planifié des opérations de maintenance, ce qui affaiblit la demande rigide. Pour le charbon à coke, les prix subissent actuellement une double pression liée à une réalité et à des anticipations moroses, et se consolident sur une note terne à court terme. Côté offre, la lente reprise de la production et la faiblesse des stocks soutiennent les prix, mais les garanties d’approvisionnement continuent de progresser et les anticipations de reprise de la production se renforcent. De nombreuses enchères n’ont pas attiré d’offres, et le retournement négatif de la demande s’intensifie, affaiblissant la demande de charbon à coke. Dans l’ensemble, au cours de la première semaine après les congés, l’offre de coke a continué de se redresser, tandis que la maintenance des aciéries s’est intensifiée et que les coûts des matières premières se sont détendus. Le coke reste soumis à des pressions baissières sur les prix, et le marché du coke devrait rester morose la semaine prochaine.

Feraille : le déséquilibre offre-demande n’est pas marqué pour l’instant ; les prix devraient se consolider à court terme

Côté offre, la plupart des sites des entreprises publiques étaient fermés pendant les congés, de sorte que les arrivages de ferraille ont été faibles, et il faudra encore du temps pour que les arrivages de ressources se rétablissent après les congés. Côté demande, il n’y a pas eu de réapprovisionnement concentré en produits finis sidérurgiques par les utilisateurs finaux après les congés, et les transactions au comptant sont restées globalement médiocres. Les prix des produits finis sidérurgiques manquent de dynamisme haussier, et les profits par tonne des aciéries restent sous pression. Parallèlement, plusieurs baisses successives du prix du coke ont pris effet, et le minerai de fer se consolide sur une note terne. La fonte est devenue plus compétitive en termes de coût que la ferraille, si bien que l’attitude vis-à-vis des achats de ferraille reste prudente. Dans l'ensemble, le déséquilibre entre l'offre et la demande de ferraille d'acier n'est pas marqué pour l'instant. Les stocks de ferraille des aciéries ont diminué, et il n'est pas exclu que certaines entreprises sidérurgiques aient un besoin de réapprovisionnement passif à l'avenir, ce qui apporterait un certain soutien au marché de la ferraille. Le marché de la ferraille devrait se consolider à court terme.

Barres d'armature : les prix devraient évoluer latéralement à court terme, sans tendance marquée
La plupart des marchés étaient fermés pendant les vacances et, en l'absence de nouvelles macroéconomiques notables en Chine, les prix des barres d'armature sont restés stables pendant cette période. Après les vacances, quelques marchés ont suivi la baisse en raison de nouvelles négatives sur les matières premières, mais dans l'ensemble, les prix se sont consolidés après les vacances. Côté offre, les aciéries à haut fourneau sont restées déficitaires. Pendant les vacances, des usines de l'est, du nord et du centre de la Chine ont accru la maintenance des lignes de barres et de fil machine, et une partie de la fonte a été réorientée vers d'autres produits, entraînant une baisse notable de la production d'acier de construction. Les aciéries électriques ont vu leurs marges globales proches de l'équilibre, la production étant maintenue aux niveaux antérieurs hors pointe et en pointe, de sorte que la production a peu varié. Côté demande, la construction sur certains chantiers d'utilisateurs finaux a été limitée pendant les vacances et, les stocks ayant déjà été constitués avant les vacances, la demande globale s'est nettement repliée. Côté stocks, les cargaisons précédemment bloquées pour les agents ont continué d'arriver normalement pendant les vacances, tandis que les achats en aval ont ralenti. Les stocks des aciéries d'acier de construction et les stocks sociaux étaient dans une phase habituelle de reconstitution. À l'avenir, il est peu probable que la demande s'améliore beaucoup après les vacances, et les fondamentaux offre-demande manquent de moteur, ce qui limite le potentiel de hausse. Cependant, les aciéries restant largement déficitaires, les incitations à produire sont faibles et la pression du côté de l'offre est relativement limitée, ce qui soutient les prix à la baisse. Par conséquent, les prix à court terme devraient être pris dans une double contrainte, sans tendance marquée probable. Il faudra néanmoins surveiller si la demande de haute saison d'octobre se matérialise, car une libération progressive de la demande pourrait entraîner un rebond.

Bobines laminées à chaud : affaiblissement du soutien des coûts, déséquilibre offre-demande maîtrisable, les prix des bobines laminées à chaud pourraient se consolider sur une note modérée la semaine prochaine

Les prix des bobines laminées à chaud se sont consolidés cette semaine. Les transactions après les vacances ont été globalement médiocres et le sentiment du marché ne s'est pas amélioré. En termes d'offre, la maintenance des lignes de laminage a légèrement augmenté cette semaine et la production globale de bobines laminées à chaud a légèrement diminué. Du côté de la demande, les acheteurs en aval ont effectué de petits achats de réapprovisionnement de HRC après les vacances. Les secteurs de l'automobile et de l'électroménager sont restés globalement faibles, tandis que le secteur des machines s'est à peine maintenu. La reprise de la demande a été lente et le HRC a subi des pressions d'accumulation des stocks. En ce qui concerne les stocks, cette semaine, le stock social national de HRC de SMM dans 86 entrepôts (grand échantillon) s'élevait à 4,915 millions de tonnes, en hausse de 308 200 tonnes en glissement hebdomadaire, soit +6,69 % en glissement hebdomadaire. Par région, tous les marchés du pays ont connu une accumulation des stocks, avec des augmentations plus importantes dans l'est et le nord de la Chine. Du côté des coûts, la première série de baisses des prix du coke a été mise en œuvre pendant les vacances de la fête nationale, et les prix du minerai de fer ont également baissé, affaiblissant le soutien des coûts du HRC. À l'avenir, certaines aciéries ont déjà lancé une deuxième série de baisses des prix du coke, et les prix du minerai de fer devraient continuer de baisser. Le soutien des coûts du HRC est insuffisant, mais le déséquilibre entre l'offre et la demande de HRC n'est pas marqué, ce qui limite la baisse.En résumé, le contrat de HRC le plus négocié devrait évoluer dans la fourchette de 3 220 à 3 290 la semaine prochaine, en consolidation sur une note modérée.

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