[SMM Revue hebdomadaire mondiale des bobines laminées à chaud] L'Inde mène les hausses alors que la prime à l'importation de l'UE s'élargit ; l'accumulation des stocks en Chine pèse sur l'Asie

Au cours de la semaine du 2 au 9 octobre, les offres d'importation et d'exportation de bobines laminées à chaud (HRC) au niveau mondial ont maintenu une trajectoire « Ouest fort, Est stable ». Selon les recherches de SMM, en Europe, les quotas spécifiques par pays de la Turquie ont été épuisés, et les attentes croissantes de droits provisoires antidumping ont incité les acheteurs européens à retirer massivement leurs demandes de dédouanement, rendant les matériaux libérés des quotas de plus en plus rares. L'Inde en a profité pour augmenter à nouveau ses prix, les cotations indiennes de HRC vers l'Europe du Nord bondissant de 30 USD/tonne en glissement hebdomadaire sur une base CFR. Cependant, le quota indien de l'UE pour le quatrième trimestre a également été entièrement épuisé le 8 octobre, laissant cette hausse des primes de prix sans soutien de quota. En Asie, après la fin des vacances de la Semaine d'or en Chine, les stocks sociaux intérieurs ont fortement augmenté, et une deuxième série de baisses des prix du coke était en cours, empêchant les cotations à l'exportation de progresser à la reprise du marché. Parallèlement, les aciéries vietnamiennes ont relevé leurs prix catalogue et les acheteurs indonésiens sont revenus sur le marché, poussant légèrement à la hausse les cotations en Asie du Sud-Est. Les cotations FOB de la mer Noire sont restées stables, bien que les conditions de sécurité du transport maritime se soient encore détériorées.

Revue du marché à l'exportation : l'Inde augmente ses prix ; la Chine, la Turquie et la mer Noire restent stables

Chine (accumulation après les vacances ; cotations stables) : Les cotations FOB de HRC au port de Tianjin sont restées inchangées par rapport aux niveaux d'avant les vacances. Selon les recherches de SMM, les transactions à l'exportation après les vacances se sont concentrées entre 491 et 495 USD/tonne FOB, légèrement en dessous des niveaux d'avant les vacances. Les petites et moyennes aciéries du nord de la Chine ont abaissé leurs cotations Q235 à 490–495 USD/tonne FOB, tandis que les grandes aciéries ont maintenu leurs cotations SS400 à 505–515 USD/tonne FOB. La reprise du marché n'a pas déclenché de hausse des prix en raison des vents contraires tant sur la demande intérieure que sur les coûts des matières premières : les données de SMM ont montré que les stocks sociaux de HRC dans 86 entrepôts étudiés ont augmenté de 308 200 tonnes en glissement hebdomadaire pour atteindre 4,915 millions de tonnes, en hausse de 19,98 % en glissement annuel, tandis que le contrat à terme du premier mois a chuté de 1,22 % le premier jour de cotation. Avec une deuxième série de baisses des prix du coke en préparation, le soutien des coûts s'est affaibli. Cependant, les aciéries restant en territoire déficitaire, la marge de baisse était tout aussi limitée, maintenant les cotations à l'exportation latérales près des niveaux d'avant les vacances.
Inde (la prime européenne et l'offre restreinte font monter les cotations) : Les cotations indiennes de HRC à l'exportation ont augmenté de 10 USD/tonne en glissement hebdomadaire pour atteindre 670 USD/tonne FOB. Selon une étude de SMM, la hausse des prix s'explique par trois facteurs :

Rareté des quotas de l'UE : Après l'épuisement des quotas turcs, l'Inde est devenue l'une des rares grandes origines restantes capables de dédouaner dans le cadre des quotas. Les aciéries ont relevé leurs offres vers l'Europe du Nord à 750–760 USD/tonne CFR, certains vendeurs visant 760–770 USD/tonne CFR. Cependant, le quota restant de bobines laminées à chaud de l'Inde est passé d'environ 46 000 tonnes le 5 octobre à environ 19 000 tonnes le 7 octobre, et a été totalement épuisé le 8 octobre. Les cargaisons arrivant par la suite sont soumises à un droit de 50 % hors quota ou doivent reporter leur dédouanement au premier trimestre.
Forte demande intérieure : D'avril à septembre, la consommation indienne de produits finis en acier a progressé de 7,5 % en glissement annuel, dépassant la croissance de la production de 3,7 %. Les prix intérieurs des bobines laminées à chaud ont augmenté d'environ 8 USD/tonne au cours de la semaine, réduisant la volonté des aciéries d'accorder des remises à l'exportation.
Offre en resserrement : Tata Steel a engagé un arrêt de maintenance d'environ trois semaines dans son usine de Meramandali, ne laissant aux distributeurs qu'environ 15 % de leur allocation habituelle. Toutefois, ces cotations élevées à l'exportation n'ont pas encore été confirmées par des transactions : les acheteurs européens ont fait des contre-offres autour de 700 USD/tonne CFR ; les aciéries indiennes n'ont émis aucune offre ferme vers le Vietnam, avec des cotations indicatives autour de 575 USD/tonne CFR ; les offres vers le Moyen-Orient sont restées fermes à 620–630 USD/tonne CFR.

Türkiye (quotas épuisés, dédouanements retirés, cotations stables) : Les cotations turques à l'exportation de bobines laminées à chaud sont restées stables à 610 USD/tonne FOB. Selon une étude de SMM, la stabilisation des prix n'indique pas une reprise de la demande. Le quota spécifique de la Türkiye a été épuisé, l'excluant de l'accès aux quotas restants de l'accord de libre-échange. Les taux provisoires de droits antidumping sont encore en cours de calcul (attendus autour de 15 %), ce qui conduit les acheteurs européens à retirer massivement leurs demandes de dédouanement et à stocker les cargaisons en entrepôts sous douane en attendant la prochaine réinitialisation des quotas. Les prix intérieurs turcs des bobines laminées à chaud sont restés stables mais les échanges étaient gelés, tandis que les cotations à l'importation se maintenaient à 555 USD/tonne CFR. Les aciéries ne disposaient pas de canaux de report vers le marché intérieur et ne pouvaient obtenir de nouvelles commandes d'Europe, n'ayant d'autre choix que de maintenir leurs cotations et d'attendre les demandes d'expédition du premier trimestre.
Mer Noire (Risques maritimes croissants ; cotations nominales sans volumes) : Les cotations à l'exportation de bobines laminées à chaud (HRC) de la mer Noire sont restées stables à 520 USD/tonne FOB. Selon les recherches de SMM, un navire sous pavillon turc a pris feu et a coulé dans la ZEE de la Roumanie le 5 octobre, et deux autres vraquiers ont été attaqués dans la ZEE de la Bulgarie le 6 octobre, ce qui a accru les primes de risque maritime, aucune transaction publique n'ayant été signalée au cours de la semaine. Côté russe, la capacité ferroviaire a donné la priorité aux exportations de céréales, limitant les arrivées dans les ports de la Baltique. Le fret des ports baltes vers la Turquie a oscillé autour de 55–60 USD/tonne, rendant les coûts d'atterrissage réacheminés bien supérieurs aux cotations FOB nominales.
Indonésie (Retour de l'intérêt acheteur, légère hausse des cotations) : Les cotations à l'exportation de HRC indonésiennes ont augmenté de 5 USD/tonne en glissement hebdomadaire pour atteindre 525 USD/tonne FOB. Selon les recherches de SMM, les aciéries indonésiennes ont maintenu des cotations fermes avant les vacances en attendant la reprise du marché chinois. À la reprise de la semaine de travail, l'intérêt acheteur est revenu, incitant les aciéries à relever leurs offres. Les aciéries vietnamiennes avaient auparavant augmenté leurs prix catalogue d'environ 8–12 USD/tonne, atténuant la pression concurrentielle sur le matériau indonésien, les offres vers le Vietnam passant de 538 USD/tonne à 542 USD/tonne CFR. Concernant les matières premières, la hausse des prix régionaux des brames a suscité des inquiétudes sur les coûts, conduisant certaines aciéries à ajuster à la hausse les cotations de HRC, bien que les cotations à l'exportation de brames indonésiennes soient restées stables à 490 USD/tonne FOB, les pressions sur les coûts n'étant pas entièrement répercutées.

Revue du marché des importations : la prime à l'importation européenne s'élargit, les prix catalogue en Asie du Sud-Est augmentent

Europe (Double contrainte de quotas et de droits de douane ; la prime à l'importation s'élargit encore) : Les cotations CFR de HRC indiennes vers l'Europe du Nord ont bondi de 30 USD/tonne en glissement hebdomadaire pour atteindre 760 USD/tonne CFR, tandis que les cotations à l'importation CIF italiennes ont augmenté de 5 USD/tonne pour atteindre 710 USD/tonne CIF. Selon les recherches de SMM, les hausses des prix à l'importation ont été motivées par la rareté des matériaux éligibles aux quotas plutôt que par une reprise de la demande. Le matériau d'origine turque s'est retiré du dédouanement à grande échelle en raison de l'épuisement des quotas et des préoccupations antidumping ; le quota restant de l'Inde est passé d'environ 46 000 tonnes le 5 octobre à environ 19 000 tonnes le 7 octobre et a été épuisé le 8 octobre. À mesure que les volumes dédouanables diminuaient, les offres indiennes ont progressé, légèrement au-dessus des niveaux turcs, bien que les transactions à des niveaux élevés restent non confirmées. Offres du Vietnam, de Taïwan (Chine) et de Corée du Sud à Anvers autour de 760–780 EUR/tonne DDP (~850–873 USD/tonne DDP), dépassant les prix départ usine européens et érodant les avantages de prix à l’importation. Les acheteurs se sont tournés vers les ressources à terme pour les dédouanements du T2, tout en privilégiant les stocks spot disponibles et les cargaisons déjà arrivées pour les besoins à court terme. Côté coûts, la Commission européenne a publié le 5 octobre le prix du certificat CBAM du T3 à 82,32 EUR/tonne de CO2. Selon les estimations du calculateur CBAM de SMM Steel, les coûts carbone par tonne de HRC s’élèvent à ~278 EUR pour l’Inde, ~179 EUR pour la Chine et ~80 EUR pour le Japon. Bien que l’Inde dispose d’un avantage en matière de quotas, son coût carbone est le plus élevé ; la répartition des coûts carbone dans les contrats déterminera les prochaines décisions d’achat des acheteurs européens.
Asie du Sud-Est (le Vietnam relève ses prix catalogue ; l’écart de prix avec l’Inde se creuse) : Les offres CFR indiennes de HRC vers le Vietnam ont augmenté de 7 USD/tonne en glissement hebdomadaire pour atteindre 575 USD/tonne CFR. Selon les recherches de SMM, cette hausse résulte d’une transmission passive de la hausse des prix FOB indiens après le raffermissement du marché européen : les aciéries indiennes n’ont pas émis d’offres fermes vers le Vietnam et les acheteurs vietnamiens ont largement ignoré la matière indienne. Les prix courants de l’ASEAN ont légèrement progressé dans le même mouvement. Une grande aciérie vietnamienne a relevé ses prix catalogue de HRC pour les livraisons de décembre et janvier d’environ 9 USD/tonne, les niveaux après remise pour les commandes supérieures à 20 000 tonnes s’établissant à ~543 USD/tonne CIF Sud Vietnam, soutenus par les coûts élevés du charbon à coke, l’amélioration de la demande intérieure et l’offre indienne restreinte. Les négociants vietnamiens ont coté la matière courante de l’ASEAN à 541 USD/tonne CFR (en hausse de 4 USD en glissement hebdomadaire), l’origine indonésienne à 542 USD/tonne CFR, et la matière vietnamienne domestique s’est négociée autour de 540 USD/tonne CIF. En conséquence, l’écart entre la matière indienne et la matière courante de l’ASEAN s’est creusé à ~34 USD/tonne. La matière chinoise est revenue après les congés à 520–530 USD/tonne CFR Port Klang (Malaisie), restant sous les niveaux courants de l’ASEAN et freinant la progression plus large des prix régionaux.

Perspectives du marché

Impact secondaire des mécanismes politiques de l’UE : Les cargaisons turques retirées du dédouanement absorberont les allocations de quotas du T1 l’année prochaine. Combinées aux droits antidumping provisoires attendus, les exportations turques vers l’Europe ne devraient pas se redresser à court terme, accélérant la réorientation des ressources vers l’Afrique du Nord et les Amériques et maintenant les prix à l’exportation sous pression. Le contingent de l'UE pour le quatrième trimestre de l'Inde a été entièrement épuisé le 8 octobre, fermant la fenêtre des primes de prix avec contingent dédouané et forçant les nouvelles commandes vers des fenêtres d'expédition du premier trimestre. Les offres indiennes vers l'Europe subissent une pression à la baisse en raison de niveaux élevés, une partie des volumes pouvant être détournée vers le Vietnam et le Moyen-Orient. La consultation ciblée de la Commission européenne sur les nouvelles règles de contingent se termine le 11 octobre, faisant des ajustements potentiels des contingents un point focal clé.
Rythme du déstockage après les congés en Chine : Les stocks sociaux de bobines laminées à chaud ont atteint 4,915 million de tonnes. Si la reprise de la demande reste lente au cours des 1 à 2 prochaines semaines et qu'une deuxième baisse des prix du coke se concrétise, les cotations à l'exportation chinoises pourraient retester 490 USD/tonne FOB. La capacité des dernières hausses de prix catalogue en Asie du Sud-Est à se maintenir dépend de la stabilisation des cotations chinoises.
Offre indienne et risques logistiques maritimes : Si l'arrêt pour maintenance de Tata Steel dure environ 3 semaines, la disponibilité indienne sur le marché intérieur et à l'exportation se resserrera simultanément, soutenant les cotations vers l'Europe et l'Asie. Les attaques continues contre les navires en mer Noire et les restrictions de passage persistantes dans le détroit d'Ormuz maintiendront les primes de risque de guerre et les taux de fret à des niveaux élevés, continuant d'augmenter les coûts à l'arrivée sur les routes maritimes touchées.