SMM – Note d’information matinale sur le cuivre | Vendredi 9 octobre 2026

Pendant la nuit, le cuivre au LME a clôturé en baisse de 1,09 %, sous l’effet d’un renforcement des positions baissières ; le cuivre au SHFE a clôturé en baisse de 1,22 %, sous l’effet d’une réduction des positions haussières. Des responsables de la Fed ont signalé de nouvelles hausses de taux, et les tensions ravivées au Moyen-Orient ont alimenté les craintes d’inflation, poussant les prix du cuivre à la baisse sous pression. Les prix du cuivre devraient se consolider sur une note modérée aujourd’hui.

I. Contrats à terme pendant la nuit

Cuivre au LME :

Ouverture à 14 448 $/t, pic à 14 646,5 $/t, creux à 14 290 $/t et clôture à 14 294,5 $/t, en baisse de 1,09 %. Le volume de transactions s’est élevé à 24 000 lots, avec un intérêt ouvert de 262 000 lots, en hausse de 1 994 lots par rapport à la séance précédente, reflétant un renforcement des positions baissières.

Contrat le plus traité du cuivre au SHFE 2611 :

Ouverture à 109 820 yuans/t, pic à 109 920 yuans/t, creux à 108 770 yuans/t et clôture à 108 910 yuans/t, en baisse de 1,22 %. Le volume de transactions s’est élevé à 44 000 lots, avec un intérêt ouvert de 191 000 lots, en baisse de 3 018 lots par rapport à la séance précédente, reflétant une réduction des positions haussières.

II. Actualités

(1) Le ministre iranien des Affaires étrangères, Abbas Araghchi, a déclaré dans une interview ce jour-là que les négociations entre l’Iran et les États-Unis se poursuivent. L’Iran évalue encore la réponse américaine à la proposition de « rouvrir le détroit d’Ormuz dans un délai de sept jours » et répondra d’ici quelques jours. Le 8 octobre, heure locale, le président américain Trump a déclaré que des discussions productives avec l’Iran sont en cours et que les États-Unis n’attaqueront pas l’Iran avant les élections de mi-mandat du 3 novembre.

(2) La Banque populaire de Chine a publié un article indiquant que le taux de change du RMB, en tant que prix important sur les marchés financiers, attire depuis longtemps l’attention de tous les secteurs, les discussions s’étant intensifiées récemment. La Banque populaire de Chine clarifie désormais sa position politique sur le taux de change du RMB comme suit. Le développement commercial de la Chine repose sur l’amélioration de la compétitivité internationale de son industrie. La Chine n’a ni besoin ni intention d’obtenir un avantage commercial compétitif par la dépréciation du taux de change, et n’a jamais pratiqué de dévaluation compétitive de sa monnaie.

III. Marché au comptant

1) Shanghai

Le sentiment de vente de cathodes de cuivre s’établissait à 2,85, en hausse de 0,4 en glissement mensuel, tandis que le sentiment d’achat s’établissait à 2,78, en hausse de 0,37 en glissement mensuel.

Le 8 octobre, les prix au comptant de la cathode de cuivre SMM n° 1 par rapport au contrat SHFE cuivre 2610 étaient cotés avec une prime de 600 à 820 yuans/tonne, soit une prime moyenne de 710 yuans/tonne, en baisse de 265 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent.

Pour aujourd'hui, les contrats à terme sur le cuivre au SHFE ont fortement augmenté en début de séance. Les utilisateurs finaux et les entreprises de transformation en aval ont montré une acceptation encore plus réduite des prix élevés actuels du cuivre, les nouvelles commandes n'ayant pas encore montré de croissance significative en volume et les achats restant principalement motivés par une demande rigide. Côté offre, certaines cargaisons de fonderies sont arrivées progressivement pendant les vacances de la fête nationale, mais l'offre de cuivre importé est restée relativement limitée, la pression globale de l'offre n'étant pas encore prononcée. Parallèlement, lors du premier jour de bourse après les vacances, certains acteurs du marché n'étaient pas encore pleinement retournés au travail, et la reprise des entreprises ainsi que le rythme des achats étaient encore en phase de récupération, laissant les échanges globaux du marché relativement atones.

2) Guangdong

Le sentiment d'achat était de 2,62, en hausse de 1,02 par rapport au jour de bourse précédent, tandis que le sentiment de vente était de 2,91, en hausse de 0,89 par rapport au jour de bourse précédent.

Le 8 octobre, les prix au comptant de la cathode de cuivre n° 1 du Guangdong par rapport au contrat du mois le plus proche :

le cuivre de haute qualité était coté avec une prime de 400 yuans/tonne, en baisse de 500 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent ;

le cuivre de qualité standard était coté avec une prime de 100 yuans/tonne, en baisse de 500 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent ;

le cuivre SX-EW était coté avec une prime de 40 yuans/tonne, en baisse de 500 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent.

Dans l'ensemble, après les vacances, une forte augmentation des stocks combinée à des baisses de prix actives de la part des principaux vendeurs a entraîné une baisse significative des primes.

3) Cuivre importé

Le 8 octobre :

le prix moyen des warrants était de 125 $/tonne, en hausse de 6 $/tonne par rapport au jour de bourse précédent, avec une fourchette de prix de 110 à 140 $/tonne ;

le prix moyen des connaissements était de 120 $/tonne, en hausse de 6 $/tonne par rapport au jour de bourse précédent, avec une fourchette de prix de 100 à 140 $/tonne ;

le prix moyen du cuivre EQ (CIF connaissement) était de 55 $/tonne, en hausse de 2 $/tonne par rapport au jour de bourse précédent, avec une fourchette de prix de 46 à 64 $/tonne.

Les cotations étaient basées sur des cargaisons arrivant en octobre.

Lors du premier jour de bourse après les vacances, le ratio de prix SHFE/LME pour les mois à terme est resté défavorable, mais les importations au comptant étaient rentables en raison des primes élevées du commerce intérieur. Lors des premiers échanges, l'offre au comptant sur le marché du cuivre importé était limitée et les fournisseurs maintenaient fermement leurs prix, en particulier pour le cuivre enregistré, où les cotations étaient relativement élevées et les transactions réelles rares.

4) Cuivre secondaire

À 11h30 le 8 octobre, le cours de clôture à terme était de 111 710 yuans/tonne, en hausse de 1 340 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent ; la prime au comptant moyenne était de 710 yuans/tonne, en baisse de 265 yuans/tonne en glissement hebdomadaire par rapport au jour de bourse précédent.

Les prix des matières premières de cuivre secondaire ont augmenté de 400 yuans/tonne en glissement hebdomadaire ; l'indice de sentiment de vente est monté à 2,55, et l'indice de sentiment d'achat est monté à 2,03 ; l'écart de prix entre la cathode de cuivre et la ferraille de cuivre était de 4 604 yuans/tonne, en hausse de 673 yuans/tonne en glissement hebdomadaire ; l'écart de prix entre la tige de cathode de cuivre et la tige de cuivre secondaire était de 1 820 yuans/tonne.

Selon l'enquête SMM, lors du premier jour de bourse après les vacances, les entreprises de tiges de cuivre secondaire ont constaté des arrivées insuffisantes de stocks de matières premières pendant les vacances, et beaucoup ont activement acheté au cours de la journée. Alors que les prix du cuivre ont grimpé après les vacances, les négociants en matières premières de cuivre secondaire ont montré une forte volonté de vendre, et les échanges sur le marché des matières premières de cuivre secondaire ont été relativement actifs.

IV. Stocks (30 septembre)

Les stocks sociaux à Shanghai s'élevaient à 49 200 tonnes, en baisse de 2 000 tonnes en glissement hebdomadaire ; les stocks sociaux dans le Jiangsu s'élevaient à 12 700 tonnes, en baisse de 2 600 tonnes en glissement hebdomadaire.

V. Perspectives de prix

Macro :

Les responsables de la Fed américaine ont continué d'envoyer des signaux restrictifs. Waller a déclaré que de nouvelles hausses de taux sont encore nécessaires, mais pas nécessairement lors de réunions consécutives ; Musalem estime qu'une autre hausse de taux pourrait être nécessaire au cours des six à neuf prochains mois. Sur le plan géopolitique, le conflit en cours au Moyen-Orient et les risques de perturbation de l'approvisionnement dus aux ouragans dans le golfe du Mexique ont un temps poussé les prix du pétrole à la hausse, alimentant les inquiétudes inflationnistes. Par la suite, Trump a déclaré que les États-Unis et l'Iran étaient engagés dans des discussions productives et n'attaqueraient pas l'Iran avant les élections de mi-mandat du 3 novembre, ce qui a entraîné un repli des prix du pétrole. Les va-et-vient des anticipations de politique macroéconomique et des tensions géopolitiques ont maintenu les prix du cuivre sous pression.

Fondamentaux :

Du côté de l'offre, les cargaisons nationales et importées ont continué d'arriver dans les ports et d'affluer sur le marché, l'offre au comptant augmentant progressivement. Du côté de la demande, alors que la consommation passait progressivement à la morte-saison traditionnelle, les achats des entreprises en aval restaient principalement basés sur les besoins.

Dans l'ensemble, les prix du cuivre devraient se consolider sur une note modérée aujourd'hui.

Les informations fournies le sont à titre indicatif uniquement et ne constituent pas un conseil direct en matière de recherche d'investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas utiliser ces informations comme substitut à leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'engage pas SMM.