Marché du titane dans l'impasse après le double festival, les exportations à court terme deviennent le point d'observation central

Pendant les vacances de la fête nationale, le marché chinois du titane est resté globalement stable mais sous pression. Les concentrés de titane en amont étaient en berne et stagnants, accentuant encore le déséquilibre entre l’offre et la demande. L’éponge de titane restait sous pression, les entreprises maintenant des taux d’exploitation élevés, mais la demande finale des secteurs civils en aval était faible, aggravant l’accumulation des stocks dans toute la filière. Les prix de transaction courants de l’éponge de titane de grade 0 s’établissaient entre 44 000 et 45 000 yuans/tonne. Le segment du dioxyde de titane est resté stable avant les vacances, avec des écarts de prix relativement stables entre les produits issus de différents procédés : les cotations courantes du rutile par voie sulfate étaient de 12 500 à 14 800 yuans/tonne, l’anatase par voie sulfate de 12 000 à 13 000 yuans/tonne, et le dioxyde de titane par voie chlorure restait relativement ferme, avec des cotations courantes de 15 300 à 16 800 yuans/tonne. Lors de la première séance de cotation après les vacances, les prix des produits titanifères sur l’ensemble de la chaîne industrielle sont restés aux niveaux d’avant les vacances, sans changement notable. Le sentiment du marché était dominé par l’attentisme, et la tendance des prix reste à confirmer par les commandes réelles des acheteurs en aval après les vacances.

Du côté des matières premières, les mines nationales de concentré de titane sont généralement déficitaires, avec des taux d’exploitation globalement bas, mais la croissance de la production au Xinjiang est significative. Combinée à d’importantes arrivées de minerai importé, l’offre du marché est globalement abondante. Les prix de l’acide sulfurique et du soufre sont sous pression et en consolidation, ce qui rend difficile pour les matières premières d’apporter un soutien solide en termes de coûts à la chaîne industrielle du titane.

Lors de la première séance de cotation après les vacances, le marché du titane a poursuivi la tendance d’avant les vacances. Les attentes d’une « haute saison de septembre » ont échoué, et le marché est devenu prudent quant aux perspectives d’une « haute saison d’octobre ». Le soutien des matières premières restant faible et la demande intérieure chinoise étant modérée, un éventuel retournement du marché du titane dépendra du dynamisme des exportations et des changements marginaux induits par les politiques macroéconomiques.

Sur le front des exportations, il existe des points positifs structurels : pendant les vacances de la fête nationale, Shandong Jinhai Titanium a fonctionné à pleine capacité pour honorer les commandes à l’exportation, avec une production quotidienne de 700 à 800 tonnes et des exportations d’environ 1 000 tonnes/jour, offrant un soutien ponctuel grâce aux commandes extérieures. Les prix des matériaux en titane en Europe du Nord-Ouest ont augmenté de plus de 3 %, bénéficiant de la reprise de la demande dans l’aviation et la défense nationale, et les perspectives pour les matériaux en titane haut de gamme hors de Chine s’améliorent. De janvier à août 2026, les exportations cumulées de dioxyde de titane de la Chine ont atteint 1,357 million de tonnes, en hausse de 14,02 % en glissement annuel. Avec la reprise du marché du dioxyde de titane, les exportations sont l’indicateur clé à surveiller. Toutefois, il existe aussi des perturbations du côté des exportations : les exportations de dioxyde de titane en août se sont élevées à 144 100 tonnes, en léger repli de 0,21 % en glissement mensuel, signalant un certain affaiblissement de la demande extérieure. L’UE, le Brésil, le Royaume-Uni et d’autres régions maintiennent des politiques antidumping, ce qui limite l’espace d’exportation, et la croissance d’un marché unique ne suffira probablement pas à compenser entièrement la faiblesse de la demande intérieure chinoise.

Sur le front des politiques macroéconomiques : le 21 septembre, la Commission économique eurasiatique a décidé de suspendre les mesures antidumping visant le dioxyde de titane chinois, avec effet jusqu’au 10 août 2027. Après que les entreprises russes de dioxyde de titane ont été confrontées à des contraintes de production en juin, elles ont demandé de manière proactive la suspension des droits, ouvrant ainsi le canal d’exportation de la Chine vers la Russie. En août, la Russie était devenue la deuxième destination d’exportation du dioxyde de titane chinois, représentant 7,89 %. À partir du 1er octobre, une politique de subvention des intérêts hypothécaires pour l’achat de logements est entrée en vigueur, ciblant principalement la demande des primo-accédants dans les villes de deuxième et troisième rangs. Si les livraisons de logements s’accélèrent, la demande post-rénovation devrait s’améliorer marginalement, et le dioxyde de titane, en tant que matière première liée au cycle d’achèvement, suscite des attentes de reprise de la demande.

Perspectives du marché : le marché du titane se trouve actuellement dans une phase de stabilisation à bas niveau, caractérisée par un faible soutien des coûts, une offre abondante et une demande finale atone. La suspension des mesures antidumping eurasiatiques, la politique de subvention des intérêts hypothécaires et la croissance des commandes à l’exportation sont des facteurs positifs à court terme, tandis que le déséquilibre offre-demande des concentrés de titane, la poursuite de l’accumulation des stocks d’éponge de titane et la lente reprise de la demande finale restent les principaux facteurs de contrainte. Après les vacances, le marché devrait rester dans une impasse de « baisse limitée mais absence d’élan haussier ». Si les commandes finales de la mi-octobre à la fin octobre sont inférieures aux attentes et que le déstockage stagne, les prix des produits titanifères restent exposés à un risque de nouvel affaiblissement.