[SMM Analysis] La production chinoise de zinc raffiné en octobre ne devrait connaître qu'une modeste reprise dans un contexte de pertes croissantes

SMM, 8 octobre :

En septembre 2026, la production de zinc raffiné en Chine a reculé de 1,9 % en glissement mensuel et de 6,4 % en glissement annuel. La production cumulée des fonderies de janvier à septembre a baissé de plus de 0,1 % sur un an, un résultat inférieur aux attentes. Dans ce contexte, la production d'alliages de zinc en Chine a augmenté de 3 000 tonnes en septembre par rapport au mois précédent. La production des fonderies en septembre a dépassé les attentes, principalement parce que certaines grandes usines n'ont pas connu les réductions anticipées. Le repli de septembre s'explique surtout par l'offre en provenance du Shaanxi, de la Mongolie-Intérieure, du Hunan, de l'Anhui et du Henan, tandis que les reprises de production après maintenance et les montées en cadence au Hunan, au Yunnan et au Gansu ont constitué l'essentiel de la croissance.

SMM prévoit une hausse de 0,6 % de la production chinoise de zinc raffiné en octobre 2026 par rapport au mois précédent, mais une baisse de 8,5 % en glissement annuel. La production cumulée des fonderies de janvier à octobre devrait reculer de plus de 1 % sur un an. Le léger rebond de la production des fonderies en octobre s'explique principalement par les reprises après maintenance et les nouvelles capacités mises en service dans les fonderies de Mongolie-Intérieure, du Hunan, du Guangxi, du Xinjiang et du Henan, tandis que les baisses se concentrent dans les fonderies du Henan, du Qinghai et du Gansu en raison de la maintenance après les congés, avec quelques réductions volontaires de production dues à des problèmes de rentabilité. Dans l'ensemble, alors que les prix de l'acide sulfurique et les frais de traitement continuent de baisser, les pertes des fonderies s'aggravent, et certaines ont reporté leurs reprises de production initialement prévues, laissant la production globale en deçà des attentes.

Dans l'ensemble, avec des prix de l'acide sulfurique et des frais de traitement qui restent à des niveaux bas, les pertes des fonderies de zinc se sont creusées. En plus des plans de maintenance déjà programmés, certaines fonderies ont reporté leurs reprises de production prévues en raison de pertes de bénéfices. Par ailleurs, compte tenu des objectifs de profit sur l'ensemble de l'année, certaines fonderies pourraient réduire leur production en fin d'année. De plus, les prix des métaux ferreux ont baissé, et avec les aciéries en basse saison de production dans le cadre des mesures de protection de l'environnement au quatrième trimestre, les matières premières secondaires de zinc sont restées limitées. Avec des prix des matières premières à des niveaux élevés, les fonderies de zinc secondaire ont eu du mal à accroître leur production, laissant la production globale en deçà des attentes. La production de zinc raffiné sur l'ensemble de l'année devrait reculer d'environ 60 000 tonnes en glissement annuel.

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