Commentaire matinal du 10.8 sur l'alliage d'aluminium coulé SMM
Contrats à terme : Du 1er au 7 octobre, la Chine était en congé de fête nationale, le SHFE étant fermé et les transactions suspendues.
Écart quotidien entre prix spot et contrats à terme : Selon les données SMM, le 30 septembre, la prime théorique du prix spot SMM ADC12 par rapport au cours de clôture du contrat d'alliage d'aluminium coulé le plus traité (AD2611) à 10h15 était de 900 yuans/tonne.
Déchets d'aluminium : Le 30 septembre, le prix SMM de l'aluminium A00 a clôturé à 24 030 yuans/tonne, en baisse de 80 yuans/tonne par rapport à la séance précédente, tandis que le marché des déchets d'aluminium a reculé de 0 à 100 yuans/tonne. Côté importations, les prix des zorba déchiquetés importés au port de Ningbo et au port de Tianjin s'établissaient respectivement à 21 470 yuans/tonne et 21 520 yuans/tonne (taxes incluses). Au cours de la semaine, la plupart des grandes entreprises secondaires d'aluminium en aval n'ont pas arrêté leur production pendant les congés de la fête nationale, et la constitution de stocks avant les congés s'est achevée à un rythme normal. Après les congés de la fête nationale, le marché des déchets d'aluminium est resté bien orienté. Côté offre, les parcs à déchets d'aluminium reprendront progressivement leurs activités après un bref congé de 3 à 5 jours, et la libération de matériaux devrait quelque peu augmenter. Cependant, les politiques de recyclage continuent de limiter la circulation, la situation tendue de l'offre de factures ne devrait pas s'atténuer à court terme, et l'offre restreinte continuera de soutenir les prix. Côté demande, alors que la haute saison traditionnelle de consommation d'alliage d'aluminium coulé s'installe progressivement, les entreprises accélèrent la prise de commandes et les achats, et la force de soutien des prix des déchets d'aluminium sous tension dans un contexte d'offre et de demande toutes deux restreintes devrait atteindre un niveau supérieur. La demande d'alliage d'aluminium corroyé est modérée, avec des stocks en usine relativement abondants, mais sous les restrictions des contrôles fiscaux, l'offre de déchets d'aluminium devrait diminuer, et le canal de hausse des prix s'ouvrira également progressivement. Cela dit, pour l'instant, la libération de la demande de haute saison reste relativement modérée, et l'exécution réelle des commandes après les congés doit encore être suivie de près.
Silicium métal : Au 30 septembre, le silicium #553 soufflé à l'oxygène SMM dans l'est de la Chine se situait entre 9 400 et 9 500 yuans/tonne, et le silicium #441 entre 9 500 et 9 600 yuans/tonne. Actuellement, les fondamentaux propres au silicium métal maintiennent toujours un schéma d'offre restreinte, et avec le soutien des coûts du charbon de silicium, des électrodes et du fret, les prix du silicium métal sont fermement soutenus. Les opinions du marché sur la période post-fêtes sont partagées. Si les grands producteurs du nord n'ont pas d'attentes significatives d'augmentation de production au T4, le silicium métal pourrait connaître un déstockage continu au T4. Après les fêtes, il faudra surveiller les taux d'exploitation tant du côté de l'offre que de la demande, ainsi que la dynamique des capitaux sur les contrats à terme.
Marchés hors de Chine : Côté importations, les offres d'ADC12 à l'étranger sont restées dans la fourchette de 3 100 à 3 200 $/t, avec une marge bénéficiaire à l'importation proche de l'équilibre. Il faudra prêter attention au réapprovisionnement de l'offre importée à l'avenir.
Résumé : Après les fêtes, les entreprises d'aluminium secondaire reprendront progressivement leur production et l'offre se rétablira peu à peu. Toutefois, dans un contexte de durcissement des politiques de facturation fiscale, la difficulté d'approvisionnement en ferraille d'aluminium conforme pourrait encore limiter la libération de la production. La demande est le facteur clé déterminant l'élasticité des prix après les fêtes. Si les commandes en aval s'améliorent et que la demande de reconstitution des stocks après les fêtes se libère, une amélioration marginale de l'offre et de la demande devrait soutenir les prix. À l'inverse, si la reprise de la demande est inférieure aux attentes, la dynamique haussière des prix au comptant restera limitée. Dans l'ensemble, les prix de l'ADC12 après les fêtes devraient conserver une certaine résilience grâce au soutien des coûts, se consolidant sur une note ferme à court terme. L'élasticité ultérieure des prix dépendra davantage de l'évolution des politiques de facturation fiscale, des coûts des matières premières et de la demande réelle en aval.
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