Pendant les vacances de la fête nationale, le marché intérieur du silico-manganèse et ses secteurs amont et aval ont affiché des prix globalement stables, avec des échanges limités et sans variations notables. En termes de prix, les offres des producteurs des principales régions productrices du nord se sont maintenues autour de 5 700 RMB la tonne. Au port de Tianjin, les prix du minerai de manganèse en morceaux sont restés proches de 40 RMB par unité de manganèse, tandis que le minerai de manganèse semi-carbonaté était coté à environ 33,5 RMB par unité de manganèse. Au port de Qinzhou, les prix du minerai de manganèse fin s'établissaient à environ 38,8 RMB par unité de manganèse, pratiquement inchangés par rapport aux niveaux d'avant les vacances. La quasi-totalité des marchés amont et aval étaient fermés pour les vacances, ce qui a entraîné une activité commerciale réduite. Les fabricants de silico-manganèse se sont principalement concentrés sur l'exécution des contrats à long terme conclus avant les vacances et sur les livraisons programmées. Les aciéries en aval ont totalement suspendu leurs achats ; presque aucune nouvelle demande ni transaction n'a émergé, paralysant la demande à court terme.
Du côté des matières premières, les prix se sont stabilisés à des niveaux bas, constituant un solide soutien des coûts pour le silico-manganèse. Le marché du minerai de manganèse est resté fermé pendant les vacances. Le minerai de manganèse semi-carbonaté au port de Tianjin s'est maintenu à environ 33,5 RMB par unité de manganèse. Les ports du nord détenaient des stocks élevés et faisaient face à une pression croissante d'accumulation. Les ajustements à la hausse des cotations du minerai de manganèse à l'étranger avant les vacances ont aggravé l'inversion des coûts pour les négociants nationaux et freiné leur volonté de prendre livraison. Les prix intérieurs du minerai de manganèse se sont stabilisés à des niveaux bas. Malgré des stocks élevés, la marge de baisse supplémentaire restait limitée. Parallèlement, les prix du coke ont continué d'augmenter avant les vacances, ayant essentiellement atteint un plancher à moyen et long terme. La hausse des coûts de production rigides du silico-manganèse a soutenu le plancher des prix de l'alliage.
Du côté de l'offre, la capacité globale de l'industrie est restée élevée, maintenant un excédent de l'offre par rapport à la demande. Les stocks élevés ont continué de plafonner les prix du marché. Les divergences régionales ont persisté. Les producteurs des principales régions productrices du nord ont fonctionné dans des conditions stables, avec des taux d'exploitation corrects et une production suffisante. Dans les régions productrices du sud, les tarifs d'électricité constamment élevés ont maintenu des coûts de production importants et réduit les marges bénéficiaires des entreprises, entraînant une faible volonté d'exploitation et une croissance limitée de l'offre régionale.
La demande est restée le principal maillon faible.La traditionnelle haute saison « septembre doré et octobre argenté » n’a pas été à la hauteur des attentes. La faiblesse de la demande des utilisateurs finaux s’est répercutée en amont, pesant sur les besoins d’achat rigides des aciéries. La suspension des achats liée aux congés a encore accentué le déséquilibre entre l’offre et la demande.
Actuellement, le marché du silico-manganèse est pris dans un jeu multifactoriel : soutien ferme des coûts, demande atone et stocks élevés. Les prix montrent peu d’élan autonome, les fluctuations intrajournalières étant principalement dictées par les contrats à terme du complexe noir et le sentiment macroéconomique. Aucune pénurie substantielle de l’offre n’est prévue à moyen et long terme, et la structure d’offre excédentaire ne peut pas être fondamentalement inversée.
Trois variables essentielles méritent une attention particulière après les congés. Pour l’offre : suivre la reprise de la production d’octobre au Yunnan et la mise en œuvre des réductions de production par les grands producteurs du Sud. Pour les coûts : surveiller les ajustements de prix du coke chimique après les prix au comptant du coke métallurgique afin d’évaluer la solidité du soutien des coûts. Pour la demande : observer le rythme de réapprovisionnement des aciéries, l’intensité des consultations et l’évolution de la production de fonte après la reprise. Dans l’ensemble, les mines de charbon du Shanxi reprendront progressivement leurs activités, assouplissant l’offre de matières premières. La production de fonte pourrait encore reculer en aval, mais les attentes de réductions de production du côté de l’offre restent fortes. Les marges de hausse comme de baisse du silico-manganèse sont limitées ; une oscillation dans une fourchette est le scénario le plus probable à court terme. Un point d’inflexion clair du marché dépendra d’une reprise tangible de la demande ou de réductions de production à l’échelle du secteur.La chaîne industrielle des alliages de manganèse devrait montrer une amélioration relativement nette en novembre.
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