[Analyse et prévisions des prix du platine et du palladium]
Cette semaine (du 25 au 30 septembre), les prix du platine et du palladium se sont consolidés avant les vacances, ont plongé lundi dans un climat de panique, ont encore baissé mardi, puis ont rebondi depuis des niveaux de survente mercredi, les deux métaux clôturant la semaine en baisse.
En début de semaine, le marché attendait les données d'inflation et les signaux de politique de la Fed, les contrats à terme évoluant globalement dans une fourchette étroite.
En milieu de semaine, Trump a publiquement rejeté la proposition iranienne et laissé entendre que des actions contre l'Iran pourraient reprendre après les élections de mi-mandat de novembre ; l'Iran a répondu qu'il « ne fera aucun compromis sur les conditions établies ». Stimulé par l'impasse des négociations, les prix internationaux du pétrole ont ouvert en hausse avec un écart, et la chaîne de transmission « hausse des prix du pétrole — inflation persistante — poursuite des hausses de taux » a repris le dessus. Combiné à l'indice du dollar américain dépassant 101 et au rendement des obligations du Trésor à 10 ans s'approchant de 5,2 %, le platine et le palladium ont chuté dans un climat de panique.
En fin de semaine, le président de la Fed de New York, Williams, a déclaré qu'« une action a déjà été prise en septembre et qu'il n'y a pas lieu de se précipiter », et les paris du marché sur une hausse de 25 points de base lors de la réunion du FOMC d'octobre sont passés de plus de 70 % à environ 50 %. Parallèlement, les États-Unis ont prévu de libérer 40 millions de barils de réserves stratégiques de pétrole via des « échanges », et les expéditions par le détroit d'Ormuz ont progressivement repris, entraînant un net repli des prix internationaux du pétrole et une stabilisation progressive des métaux précieux. Portés par le refroidissement des attentes de hausse des taux et un large rebond des métaux précieux, le platine et le palladium se sont modestement redressés depuis des niveaux de survente.
Le contrat à terme sur le platine le plus négocié au GFEX (PT2612) a atteint un sommet hebdomadaire de 428,15 yuans/g et un creux de 408,90 yuans/g, clôturant à 420,20 yuans/g le 30 septembre, avec une amplitude hebdomadaire d'environ 4,71 %. Le contrat à terme sur le palladium le plus négocié (PD2612) a atteint un sommet hebdomadaire de 297,60 yuans/g et un creux de 283,80 yuans/g, clôturant à 292,20 yuans/g le 30 septembre, avec une amplitude hebdomadaire d'environ 4,86 %.
Sur le marché au comptant, après deux jours consécutifs de baisse du platine et du palladium lundi et mardi jusqu'aux plus bas hebdomadaires, certains acheteurs en aval ayant des besoins de réapprovisionnement ont manifesté un regain d'intérêt pour des achats à bas prix. Cependant, à l'approche des fêtes, le sentiment général des échanges était atone, et certains négociants, peu enclins à vendre, préféraient maintenir leurs prix. L'écart entre les offres s'est légèrement creusé, les utilisateurs finaux procédant surtout à de petits achats pour leurs besoins immédiats, tandis que les opérateurs sur le marché physique privilégiaient la livraison via les contrats d'octobre. Sur la semaine, les cotations dominantes du platine se concentraient entre une décote de 1,5 yuan/g et la parité par rapport au GFEX PT2612, et celles du palladium entre une décote de 1,5 yuan/g et la parité par rapport au GFEX PD2612.
En perspective, le rendement du Trésor à 10 ans a franchi 5,25 %, celui à 30 ans a atteint un plus haut de 24 ans en séance, l'indice du dollar a prolongé vers un nouveau sommet depuis juillet, et la probabilité d'une hausse des taux en octobre a brièvement dépassé 70 %. La pression du côté des taux ne devrait pas s'estomper à court terme. La situation dans le détroit d'Ormuz restant instable, les prix élevés du pétrole renforcent le scénario de hausse des taux, créant une boucle de rétroaction négative pour les métaux précieux et limitant leur potentiel de hausse. Toutefois, les propos de Williams ont apaisé l'inquiétude d'une hausse en octobre, et le marché a digéré relativement vite les anticipations de resserrement, le sentiment que les mauvaises nouvelles sont déjà intégrées demeurant présent. Les signes de découplage entre métaux précieux et taux d'intérêt, ainsi que l'accumulation par les ETF, offrent aussi un amortisseur. À l'avenir, il faudra suivre les données PCE américaines d'août le soir du 30 septembre, les créations d'emplois non agricoles du 2 octobre, l'avancement du prochain cycle de négociations indirectes entre les États-Unis et l'Iran, et les déclarations des responsables de la Fed avant la réunion du FOMC d'octobre. Le platine et le palladium devraient conserver une tendance fluctuante à court terme.
[Commentaire hebdomadaire des données sur le platine et le palladium]
Les stocks de platine et de palladium du COMEX ont continué de diverger cette semaine. Les stocks de platine ont poursuivi leur déstockage, les stocks enregistrés s'établissant à environ 179 000 oz au 25 septembre, en baisse d'environ 6,4 % par rapport à 30 jours plus tôt, à un niveau historiquement extrêmement bas (3e centile) et à un plus bas de 9 mois, réduisant encore le volant livrable. Les stocks totaux s'élevaient à environ 390 000 oz, la part enregistrée tombant à environ 47 %. Les stocks de palladium restaient élevés, avec des stocks enregistrés d'environ 196 800 oz et une part enregistrée d'environ 78 % ; les stocks totaux étaient d'environ 250 000 oz, le volant des entrepôts américains demeurant proche d'un plus haut d'un an, laissant inchangée la situation d'offre abondante.
Concernant les importations, selon les données douanières, les importations de platine brut et de poudre de platine en août 2026 se sont élevées à environ 8,11 tonnes métriques, en baisse de 2,87 % en glissement mensuel et en hausse de 11,55 % en glissement annuel. Les importations de palladium brut et de poudre de palladium en août 2026 ont atteint environ 3,35 tonnes métriques, en hausse de 12,04 % en glissement mensuel et de 73,58 % en glissement annuel. Globalement, le rythme des importations de platine et de palladium en 2026 est nettement supérieur à celui des mêmes périodes de 2023 à 2025, ce qui indique que l'offre intérieure reste abondante. Combinée aux politiques de restriction des exportations, l'excédent intérieur est difficile à absorber par les exportations.
Concernant les taux de location, les taux de location du platine et du palladium à Londres sont restés à des niveaux bas cette semaine. Le taux de location à un mois du platine est resté inférieur à 2 %, tandis que celui du palladium à un mois a oscillé autour de 1 %, indiquant une liquidité abondante sur le marché au comptant et une faible demande d'emprunt, le tableau général d'une offre abondante restant inchangé.
[Composés du groupe du platine]
Cette semaine, les prix de l'acide chloroplatinique et du chlorure de palladium ont prolongé leur repli, atteignant tous deux des plus bas de phase en milieu de semaine avant de se stabiliser et de rebondir légèrement lors du dernier jour de cotation avant les vacances. Les prix ont d'abord baissé puis se sont stabilisés au cours de la semaine, clôturant tous deux à des plus bas de septembre. L'acide chloroplatinique a touché 169 yuans/g le 29 septembre, son niveau le plus bas du mois, avant de remonter légèrement à 169,5 yuans/g le 30 septembre. Le chlorure de palladium est tombé à 185,5 yuans/g le 29 septembre (plus bas mensuel) et s'est redressé à 186,5 yuans/g le 30 septembre. Les deux ont suivi une trajectoire similaire au cours de la semaine : affaiblissement en tandem avec les contrats à terme sur le platine et le palladium en début de semaine, puis stabilisation et rebond lors de la dernière séance.
Sur le marché au comptant, l'effet de reconstitution des stocks résultant de la stabilisation des prix des matières premières au cours des deux dernières semaines s'est propagé en aval, et la haute saison de septembre-octobre a accéléré le rythme des expéditions de composés. Avec la fin des opérations de maintenance dans les grandes installations nationales de raffinage, de PX et de PDH, les reprises de production concentrées de fin août à septembre ont stimulé la demande de composés du groupe du platine.
![Le platine progresse légèrement en début de séance ; l'activité du marché est atone lors de la dernière journée de cotation avant les fêtes [Revue quotidienne SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/yhuhG20251217171735.jpg)
