Platine et palladium ont tous deux clôturé en baisse cette semaine ; à l'approche des fêtes, le marché au comptant baigne dans une atmosphère de vacances【Revue hebdomadaire SMM du platine et du palladium】

[Analyse et prévisions des prix du platine et du palladium]

Cette semaine (du 25 au 30 septembre), les prix du platine et du palladium se sont consolidés avant les congés, ont plongé lundi dans un mouvement de panique, ont encore reculé mardi, puis ont rebondi mercredi depuis des niveaux de survente, les deux métaux clôturant la semaine en baisse.

En début de semaine, le marché attendait les données d'inflation et les signaux de politique de la Fed, avec des fluctuations globalement limitées des contrats à terme.

En milieu de semaine, Trump a publiquement rejeté la proposition iranienne et laissé entendre que des actions contre l'Iran pourraient reprendre après les élections de mi-mandat de novembre ; l'Iran a répondu qu'il « ne transigera pas sur les conditions établies ». Stimulé par l'impasse des négociations, les prix internationaux du pétrole ont ouvert en hausse avec un écart, et la chaîne de transmission « hausse du pétrole - inflation persistante - poursuite des hausses de taux » a repris le dessus. Combiné à l'indice du dollar américain repassant au-dessus de 101 et au rendement des obligations du Trésor à 10 ans grimpant vers 5,2 %, le platine et le palladium ont fortement chuté dans un mouvement de panique.

En fin de semaine, le président de la Fed de New York, Williams, a déclaré qu'« une action a déjà été prise en septembre et qu'il n'y a pas lieu de se précipiter », et les paris du marché sur une hausse de taux de 25 points de base lors de la réunion du FOMC d'octobre sont revenus de plus de 70 % à environ 50 %. Parallèlement, les États-Unis ont prévu de libérer 40 millions de barils de réserves stratégiques de pétrole par le biais d'« échanges », et les expéditions via le détroit d'Ormuz ont progressivement repris, entraînant un net repli des prix internationaux du pétrole et une stabilisation progressive de la baisse des métaux précieux. Portés par le refroidissement des attentes de hausse des taux et un rebond général du secteur des métaux précieux, le platine et le palladium ont modestement rebondi depuis des niveaux de survente.

Le contrat à terme sur le platine le plus échangé au GFEX (PT2612) a atteint un sommet hebdomadaire de 428,15 yuans/g et un creux de 408,90 yuans/g, clôturant à 420,20 yuans/g le 30 septembre, avec une amplitude hebdomadaire d'environ 4,71 %. Le contrat à terme sur le palladium le plus échangé (PD2612) a atteint un sommet hebdomadaire de 297,60 yuans/g et un creux de 283,80 yuans/g, clôturant à 292,20 yuans/g le 30 septembre, avec une amplitude hebdomadaire d'environ 4,86 %.

Sur le marché au comptant, après deux jours consécutifs de baisse du platine et du palladium lundi et mardi jusqu'aux plus bas hebdomadaires, certains acheteurs en aval ayant des besoins de réapprovisionnement ont manifesté un regain d'intérêt pour les achats à bas prix et se sont renseignés activement. Cependant, à l'approche des fêtes, le sentiment général des échanges sur le marché était atone, et certains négociants se montraient peu enclins à vendre, préférant maintenir fermement leurs prix. L'écart entre les offres du marché s'est légèrement creusé, les utilisateurs finaux achetant principalement de petites quantités pour leurs besoins immédiats, tandis que les opérateurs sur les marchés à terme et au comptant préféraient prendre livraison via les contrats à terme d'octobre. Au cours de la semaine, les cotations dominantes du platine se concentraient entre une décote de 1,5 yuan/g et la parité par rapport au GFEX PT2612, et les cotations dominantes du palladium se concentraient entre une décote de 1,5 yuan/g et la parité par rapport au GFEX PD2612.

En perspective, le rendement des obligations du Trésor à 10 ans a franchi les 5,25 %, le rendement à 30 ans a atteint un plus haut de 24 ans en séance, l'indice du dollar américain a continué d'établir de nouveaux sommets depuis juillet, et la probabilité d'une hausse des taux en octobre a brièvement dépassé les 70 %. La pression exercée par les taux d'intérêt ne devrait pas s'atténuer à court terme. La situation dans le détroit d'Ormuz restant instable, les prix élevés du pétrole renforcent la logique de hausse des taux, créant une boucle de rétroaction négative pour les métaux précieux et limitant leur potentiel de hausse. Toutefois, les propos de Williams ont apaisé l'inquiétude concernant une hausse des taux en octobre, et le marché a digéré relativement vite les anticipations de hausse, le sentiment que le pire est passé demeurant présent. Les signes de découplage entre les métaux précieux et les taux d'intérêt, ainsi que l'accumulation par les ETF, offrent également un amortisseur. À l'avenir, il faudra surveiller en priorité les données PCE américaines d'août le soir du 30 septembre, les chiffres de l'emploi non agricole le 2 octobre, l'avancée du prochain cycle de négociations indirectes entre les États-Unis et l'Iran, ainsi que les déclarations des responsables de la Fed avant la réunion du FOMC d'octobre. Le platine et le palladium devraient maintenir une tendance fluctuante à court terme.

[Commentaire hebdomadaire des données sur le platine et le palladium]

Les stocks de platine et de palladium du COMEX ont continué de diverger cette semaine. Les stocks de platine ont prolongé leur tendance à la baisse, les stocks enregistrés s'élevant à environ 179 000 onces au 25 septembre, en baisse d'environ 6,4 % par rapport à il y a 30 jours, à un niveau extrêmement bas correspondant au 3e centile historique et à un plus bas de 9 mois, réduisant encore davantage la marge livrable. Les stocks totaux s'élevaient à environ 390 000 onces, la part enregistrée tombant à environ 47 %. Les stocks de palladium restaient élevés, avec des stocks enregistrés d'environ 196 800 onces et une part enregistrée d'environ 78 %. Les stocks totaux s'élevaient à environ 250 000 onces, les stocks tampons des entrepôts américains restant proches d'un plus haut d'un an, laissant le schéma d'offre abondante inchangé.

Du côté des importations, selon les données douanières, les importations de platine brut et de poudre de platine en août 2026 se sont élevées à environ 8,11 tonnes, en baisse de 2,87 % en glissement mensuel et en hausse de 11,55 % en glissement annuel. Les importations de palladium brut et de poudre de palladium en août 2026 se sont élevées à environ 3,35 tonnes, en hausse de 12,04 % en glissement mensuel et de 73,58 % en glissement annuel. Dans l'ensemble, les centres d'importation du platine et du palladium en 2026 sont nettement supérieurs aux mêmes périodes de 2023-2025, et l'offre intérieure de platine et de palladium reste relativement abondante. Combiné aux politiques de restriction des exportations, l'excédent intérieur est difficile à résorber par les exportations.

Concernant les taux de location, les taux de location du platine et du palladium à Londres sont restés à des niveaux bas cette semaine. Le taux de location à un mois du platine est resté sous 2 %, tandis que celui du palladium à un mois oscillait autour de 1 %, indiquant une liquidité abondante sur le marché au comptant, une faible demande d'emprunt et un schéma global d'offre détendue inchangé.

[Composés du groupe du platine]

Cette semaine, les prix de l'acide chloroplatinique et du chlorure de palladium ont continué de reculer dans l'ensemble, atteignant tous deux des plus bas de phase en milieu de semaine, mais ont connu une modeste stabilisation et un rebond lors du dernier jour de cotation avant les congés. Les prix ont d'abord baissé puis se sont stabilisés au cours de la semaine, clôturant tous deux à des plus bas de septembre. L'acide chloroplatinique a touché 169 yuans/g le 29 septembre, son point le plus bas du mois, puis a légèrement rebondi à 169,5 yuans/g le 30 septembre. Le chlorure de palladium est tombé à 185,5 yuans/g le 29 septembre (plus bas mensuel) et s'est redressé à 186,5 yuans/g le 30 septembre. Les deux ont suivi une trajectoire cohérente au cours de la semaine : affaiblissement en tandem avec les contrats à terme sur le platine et le palladium en début de semaine, puis stabilisation et rebond lors de la dernière séance.

Sur le marché au comptant, l'effet de reconstitution des stocks résultant de la stabilisation des prix des matières premières au cours des deux dernières semaines s'est transmis en aval et, combiné à l'effet de haute saison de septembre-octobre, les expéditions de composés se sont accélérées. Avec la fin des opérations de maintenance dans les principales installations nationales de raffinage, de PX et de PDH, les reprises de production concentrées de fin août à septembre ont stimulé une demande plus forte en composés du groupe du platine.