L'acier fini reste ferme tandis que les matières premières divergent et s'affaiblissent ; le centre de coût de l'acier inoxydable se déplace vers le bas et les profits se redressent [Analyse SMM]

Cette semaine, les aciéries inoxydables ont continué de faire pression pour réduire les prix des matières premières, entraînant une amélioration marginale de la rentabilité et un nouvel allègement des pertes à l'échelle du secteur. Sur la base des produits laminés à froid 304, la rentabilité a fortement divergé cette semaine. Les marges bénéficiaires calculées à partir des coûts actuels des matières premières se sont redressées à 1,53 %, redevenant positives. En revanche, les marges basées sur les coûts des stocks de matières premières sont restées à -1,87 %, pénalisées par les stocks à coût élevé achetés précédemment. Dans l'ensemble, la pression sur la rentabilité s'est atténuée mais n'a pas totalement disparu.

Les matières premières à base de nickel ont prolongé leur tendance baissière cette semaine, bien que le rythme de la baisse ait nettement ralenti. À l'approche de la fête nationale, les échanges en aval étaient atones. Les inquiétudes concernant des arrivées concentrées après les congés, les attentes croissantes de réductions de production dans les aciéries inoxydables et l'affaiblissement des perspectives de demande ont créé une pression d'accumulation des stocks de NPI, maintenant le marché dans la morosité. Cependant, les perturbations de l'offre en Indonésie dues aux pénuries d'eau et les achats périodiques des aciéries pour reconstituer leurs stocks ont apporté un certain soutien, limitant efficacement la baisse du NPI. Ce vendredi, le prix rendu droits acquittés de la fonte de nickel indonésienne de haute qualité à 10-12 % de nickel en Chine n'a reculé que de 3 yuans par unité de nickel, à 1 045 yuans par unité de nickel.

Les prix des ferrailles d'acier inoxydable sont restés stables et en consolidation cette semaine. Les contrats à terme sur le nickel au SHFE ont fléchi au cours de la semaine, mais les contrats à terme sur l'acier inoxydable se sont maintenus relativement fermes, soutenant efficacement les prix au comptant de l'acier inoxydable et le marché de la ferraille. Du côté des fondamentaux, la faible reprise de la haute saison et les attentes de calendriers de production réduits en octobre dans les aciéries ont limité le potentiel de hausse de la ferraille. Toutefois, l'offre globale de ferraille est restée limitée, et la ferraille d'acier inoxydable a conservé un avantage de coût stable par rapport au NPI, compensant les facteurs baissiers de la demande. En l'absence de pression vendeuse significative, le potentiel de baisse était également limité. Les facteurs haussiers et baissiers s'équilibrant, les prix de la ferraille peinent à établir une tendance claire et continuent d'évoluer latéralement à court terme. Ce vendredi, les chutes de 304 courantes à Shanghai se sont maintenues à 9 700-9 800 yuans/tonne, hors taxes.

Les prix des matières premières à base de chrome ont légèrement reculé cette semaine, le soutien des coûts continuant de s'affaiblir. Les grandes aciéries ont appliqué des baisses de prix d'octobre pour les achats de ferrochrome à haute teneur en carbone, et les attentes de réductions prolongées de la production d'acier inoxydable en octobre ont encore pesé sur le sentiment de demande de ferrochrome, laissant les fondamentaux du secteur affaiblis. Pendant ce temps, les prix du minerai de chrome à l'étranger ont chuté rapidement, réduisant directement les coûts de production attendus du ferrochrome et érodant davantage le soutien des coûts. Bien que les producteurs de ferrochrome aient réduit leur production de manière proactive face à des pertes persistantes, la réduction de l'offre a été limitée et insuffisante pour inverser la structure de marché faible. À ce vendredi, les prix du ferrochrome à haute teneur en carbone en Mongolie-Intérieure ont baissé de 100 yuans/tonne (teneur en métal de 50 %) en glissement mensuel pour atteindre 7 650 à 7 800 yuans/tonne (teneur en métal de 50 %).

Dans l'ensemble, le marché de l'acier inoxydable a montré cette semaine une configuration de prix fermes pour l'acier fini, de baisses divergentes des matières premières et de reprise des bénéfices des aciéries. Les pertes du NPI se sont réduites, la ferraille d'acier s'est consolidée et le ferrochrome a continué de s'affaiblir. Le centre de coûts global de l'industrie s'est déplacé vers le bas, améliorant régulièrement la rentabilité des aciéries. À court terme, la demande de haute saison des utilisateurs finaux reste faible, les attentes de réductions de production dans les aciéries persistent, la demande rigide globale de matières premières reste modérée et la logique des aciéries cherchant à faire baisser les prix d'achat demeure inchangée, rendant difficile pour le côté des coûts de fournir un soutien solide. Les prix de l'acier fini restent fermes grâce à la résilience des contrats à terme, mais l'absence de moteurs de croissance de la demande rend difficile l'initiation d'une tendance à la hausse des prix. Le marché de l'acier inoxydable devrait maintenir à court terme une configuration de coûts faibles, de prix stables et en consolidation, et de reprise modeste des bénéfices.