Le marché sud-coréen du sulfate de nickel est resté faible en septembre, dans un contexte de demande atone sur l’ensemble de la chaîne de valeur NCM nationale et de sentiment d’achat morose en Chine. En août, les exportations totales de sulfate de nickel de la Corée ont reculé d’environ 9 % en glissement mensuel. Les exportations vers la Chine ont diminué d’environ 37 %, tandis que les expéditions vers le Japon ont augmenté d’environ 38 %. En septembre, les prix CAF Chine du sulfate de nickel coréen ont baissé plus fortement que les prix intérieurs chinois, ce qui indique une pression continue sur les ventes à destination de la Chine jusqu’à la fin du mois.
Les exportations vers la Chine reculent tandis que les expéditions vers le Japon augmentent
Les exportations totales de sulfate de nickel de la Corée ont diminué d’environ 9 % en glissement mensuel en août. Par destination, les exportations vers la Chine ont chuté d’environ 37 %, tandis que les expéditions vers le Japon ont progressé d’environ 38 %, entraînant un net changement dans la composition des exportations. La hausse des expéditions vers le Japon a compensé une part importante de la baisse des volumes à destination de la Chine, limitant ainsi la contraction des exportations totales.
Les importations de sulfate de nickel de la Corée ont également reculé d’environ 38 % en glissement mensuel. La baisse simultanée des exportations et des importations indique que les échanges et les flux physiques globaux sur le marché coréen ont ralenti par rapport au mois précédent. Toutefois, les volumes d’échanges mensuels peuvent être influencés par le calendrier des contrats et des expéditions, ce qui signifie que les variations de la demande des utilisateurs finaux nationaux doivent être évaluées en tenant compte des tendances des prochains mois.
Le recul des exportations vers la Chine et la hausse des expéditions vers le Japon ne doivent pas encore être interprétés comme un changement structurel des stratégies de vente des fournisseurs coréens. Néanmoins, les différences de prix et de conditions d’achat entre les principaux marchés d’exportation semblent de plus en plus pertinentes pour la répartition des volumes exportés.
Les prix CAF coréens baissent plus fortement que les prix intérieurs chinois
L’évolution des prix a également reflété la pression continue sur les ventes à destination de la Chine. Du 4 au 30 septembre, le prix moyen intérieur du sulfate de nickel en Chine a reculé d’environ 2,5 %, tandis que le prix CAF Chine du sulfate de nickel coréen a baissé d’environ 4,3 % sur la même période. Les deux marchés se sont affaiblis, mais l’ajustement des prix à l’importation coréens a été plus marqué.
La tendance baissière s’est poursuivie jusqu’à la fin du mois. Les prix intérieurs chinois du sulfate de nickel ont reculé au cours des dernières séances de septembre, tandis que les prix CAF coréens ont également enregistré un nouvel ajustement en fin de mois. Cela suggère que les achats en aval n’avaient pas encore montré de reprise significative, malgré l’entrée du marché dans sa période de pointe traditionnelle.
Les négociations de prix pour les cargaisons à destination de la Chine ont également reflété un écart croissant entre acheteurs et vendeurs. Les acheteurs chinois ont continué de rechercher des prix à l’importation plus bas en raison de la faiblesse du marché intérieur, tandis que les fournisseurs coréens disposaient d’une marge limitée pour de nouvelles réductions compte tenu des coûts des matières premières et de transformation. Cette divergence des attentes de prix a continué de freiner l’activité transactionnelle.
La production nationale s’affaiblit, mais les ajustements de l’offre restent limités
L’activité de production de sulfate de nickel en Corée a également été affectée par la faiblesse de la demande sur l’ensemble de la chaîne de valeur NCM. Les niveaux d’exploitation de certains producteurs ont diminué, tandis que le marché intérieur est resté insuffisant pour absorber confortablement la production disponible.
Cependant, la production de sulfate de nickel ne peut pas toujours être arrêtée et redémarrée immédiatement en fonction de l’évolution de la demande. Les arrêts prolongés peuvent ajouter du temps et des coûts au processus de redémarrage, ce qui signifie qu’un certain niveau de production peut devoir être maintenu même dans un environnement de demande faible.
Cette structure de production accroît l’importance des canaux de vente externes lorsque la demande intérieure est atone. Dans le même temps, la faiblesse de la demande de NCM et de précurseurs en Chine signifie que tant de nouvelles réductions de production que l’expansion des exportations restent difficiles pour les producteurs coréens.
La reprise de la demande de NCM en Chine sera la variable clé du quatrième trimestre
En septembre, l’intérêt vendeur sur le marché chinois du sulfate de nickel est resté plus fort que l’intérêt acheteur en aval. Même pendant la période de pointe traditionnelle de septembre-octobre, la production et les achats de NCM et de précurseurs n’ont pas montré d’accélération nette, tempérant les attentes d’une reprise rapide de la demande.
La variable clé pour le marché coréen du sulfate de nickel au quatrième trimestre sera donc l’ampleur de la reprise de la production chinoise de NCM et de précurseurs après les congés de la fête nationale. Au cours de certaines périodes précédentes, des conditions plus solides sur le marché chinois du sulfate de nickel au quatrième trimestre ont amélioré l’environnement de vente pour les matières importées, mais les signes clairs d’une telle reprise sont restés limités jusqu’à la fin septembre.
Si la demande chinoise tarde à se redresser, les changements dans la production nationale coréenne de NCM et les flux d’exportation vers les principaux marchés asiatiques, y compris la Chine et le Japon, deviendront probablement des indicateurs de plus en plus importants. À l’inverse, une reprise de la production chinoise en aval pourrait atténuer une partie de la pression sur les prix observée en septembre sur les matières coréennes à destination de la Chine, faisant des tendances des prix et des volumes d’exportation des indicateurs clés à surveiller au quatrième trimestre.
