Cobalt raffiné :
En ce début de semaine, le marché du cobalt raffiné a continué de s'orienter à la baisse. Après la baisse soutenue des prix à terme du cobalt raffiné, les négociants ont relevé leurs écarts de prix entre le comptant et le terme. Actuellement, presque aucune entreprise ne cote au pair avec les contrats à terme, l'écart minimal étant de 1 000 à 2 000 yuans. Les fonderies traditionnelles n'ont pas encore ajusté leurs prix, mais si les prix du marché restent à ces bas niveaux, la probabilité de révisions à la baisse demeure élevée. La demande en aval reste atone, les entreprises continuant d'acheter juste à temps pour reconstituer leurs stocks, sans aucune intention de constituer des stocks avant les fêtes. Dans l'ensemble, les prix du cobalt raffiné ne réunissent pas encore les conditions pour sortir de la consolidation à bas niveau tant que les différents produits à base de cobalt n'auront pas cessé de baisser et que les utilisateurs en aval n'auront pas commencé à reconstituer durablement leurs stocks.
Produits intermédiaires :
En ce début de semaine, le marché des produits intermédiaires de cobalt est resté atone, affichant un « triple zéro » : aucune cotation, aucune demande et aucune transaction. Les intentions de prix des détenteurs actuels restent supérieures à 17 $/lb ; toutefois, affectés par les ajustements continus à la baisse des prix des différents produits de cobalt associés, les fondeurs en aval manifestent une faible volonté de s'informer et d'acheter, avec un sentiment d'attentisme globalement marqué. Un petit nombre d'entreprises ont indiqué qu'elles ne pouvaient accepter que des prix inférieurs à 13 $/lb. La divergence de prix entre acheteurs et vendeurs continue de se creuser, rendant les transactions difficiles. Cependant, avec le temps, la pression à la vente sur les mineurs s'accumule progressivement, et la durabilité de leur position ferme sur les prix est soumise à une certaine épreuve. Dans un contexte de faiblesse persistante sur l'ensemble du marché du cobalt, le centre des prix des produits intermédiaires pourrait lentement se déplacer à la baisse avec le marché.
Sulfate de cobalt :
En ce début de semaine, les prix du sulfate de cobalt ont continué de s'éroder. Bien que les entreprises traditionnelles aient maintenu cette semaine des cotations de sulfate de cobalt proches de 60 000 yuans/tonne, les transactions réelles ont été très difficiles. Certaines cotations de sulfate de cobalt de moindre qualité ont été abaissées à environ 52 000 yuans/tonne pour conclure des affaires. Cependant, les acheteurs en aval n'ont toujours montré aucune intention d'achat. Certains acteurs en aval estiment que les prix du sulfate de cobalt tomberont sous les 50 000 yuans/tonne à l'avenir. Sous l'influence d'un sentiment baissier, seules quelques entreprises ont effectué des achats juste-à-temps. Les dettes fournisseurs de cobalt MHP ont été conclues à 57,5 %, avec des coûts de production au comptant pour le sulfate de cobalt d'environ 52 000 yuans/tonne. Du côté du recyclage, les dettes fournisseurs de masse noire de batteries LCO sont tombées à 66-69 %, correspondant à des coûts au comptant d'un peu plus de 50 000 yuans/tonne pour le sulfate de cobalt. Le soutien des coûts a continué de s'affaiblir, ouvrant une nouvelle marge pour que les fonderies baissent leurs prix et vendent. Avant qu'une amélioration substantielle n'apparaisse du côté de la demande, le cycle de « baisses de prix — pertes — compression des prix des matières premières — baisse des coûts — nouvelles baisses de prix » devrait continuer de dominer l'orientation du marché du sulfate de cobalt.
Chlorure de cobalt :
Cette semaine, les prix du chlorure de cobalt ont continué de baisser, les transactions sur le marché restant atones. Bien que quelques commandes au comptant aient été conclues cette semaine, les volumes étaient extrêmement limités. Le marché est resté en grande partie au stade des demandes de renseignements et des devis, et certaines entreprises ont montré une volonté nettement plus faible de coter face à l'absence de demande. Du côté de l'offre, à l'approche des congés de la fête de la mi-automne et de la fête nationale, un nombre considérable de producteurs sont déjà entrés dans la phase de clôture avant les congés, prévoyant de reprendre leurs activités normales après la fête nationale. Les expéditions avant les congés et le rythme de production ont ralenti simultanément. La demande est restée le principal frein. Les producteurs en aval de Co3O4 ont continué d'étendre les arrêts de production, la capacité d'achat se contractant fortement. Même lorsque les producteurs de chlorure de cobalt disposaient de matière, les acheteurs étaient difficiles à trouver, renforçant encore le schéma de prix sans transactions. Dans l'ensemble, les prix du chlorure de cobalt devraient maintenir une tendance baissière étroite à court terme.
Sels de cobalt (Co3O4) :
Cette semaine, les prix du Co3O4 ont légèrement reculé. En termes de transactions, les commandes au comptant étaient extrêmement rares. Les expéditions existantes étaient principalement des contrats à long terme signés antérieurement, tandis que les autres producteurs se concentraient surtout sur les activités de transformation. Du côté de l'offre, l'ampleur des arrêts et des réductions de production dans l'ensemble du secteur a continué de s'étendre. Du côté de la demande, les entreprises de LCO détiennent encore des stocks de matières premières. La demande de septembre est restée faible, sans volonté d'achat pour le moment, et la plupart des entreprises ont commencé à se préparer pour les congés. Du point de vue du rythme de production, la première semaine d'octobre verra des arrêts de production en raison des congés de la fête nationale, suivis d'environ deux semaines de mise en service des équipements après la reprise de la production. La production mensuelle devrait chuter fortement. Dans l'ensemble, les prix du Co3O4 devraient maintenir une légère baisse à court terme.
Poudre de cobalt et autres :
Au début de cette semaine, les transactions sur le marché de la poudre de cobalt sont restées atones. Les fonderies de premier plan ont abaissé leurs offres à environ 380 000 yuans/tonne, tandis que certaines petites et moyennes entreprises ont encore réduit leurs offres à 350 000-360 000 yuans/tonne pour conclure des affaires. Les acheteurs en aval n'ont toujours pas repris leurs achats avant cette série de doubles congés. Le point crucial réside dans le comportement de stockage antérieur : pendant la période précédente de hausse soutenue des prix du cobalt et du tungstène, de nombreuses entreprises de carbure cémenté ont acheté de grandes quantités de matières premières. Alors que les prix des matières premières et des produits finis reculaient, les stocks à coût élevé ont plongé ces entreprises dans de lourdes pertes, les forçant à ralentir leur rythme de production. Le cycle de consommation des stocks existants s'est encore allongé et les nouveaux achats ont été reportés à plusieurs reprises. Pour le marché de la poudre de cobalt, le moment de la reprise de la demande dépend non seulement de la reprise des commandes finales, mais aussi du rythme de déstockage des stocks à coût élevé en aval. Avant cela, l'environnement de transactions atone sera difficile à changer fondamentalement.
Précurseur de cathode ternaire :
Au début de la semaine, les prix des précurseurs de cathode ternaire se sont affaiblis. Aujourd'hui, les prix du sulfate de cobalt et du sulfate de nickel ont baissé, tandis que les prix du sulfate de manganèse sont restés stables.
Concernant les remises, pour les commandes d'octobre et du quatrième trimestre, certains producteurs ont encore l'intention de maintenir les prix en raison du coût plus élevé des matières premières de sulfate au cours de la période précédente. Pour les contrats à long terme, certains producteurs avaient déjà convenu des conditions au début de l'année, et la plupart des producteurs n'ont pas encore augmenté les montants à payer. Les acheteurs en aval ont également montré une faible acceptation des augmentations de montants à payer pour les commandes trimestrielles. À l'exception de certains producteurs de premier plan disposant d'un certain pouvoir de négociation, la plupart des producteurs devraient maintenir des conditions globales équivalentes à celles du troisième trimestre. Pour les commandes au comptant, compte tenu de la performance relativement faible des prix des sels de nickel et de cobalt récemment, associée à une demande en aval faible pour certains producteurs, les montants à payer des commandes d'octobre devraient diminuer.
Côté production, les grands producteurs ont continué de bénéficier de bonnes commandes à l’export ce mois-ci, avec des plannings de production à des niveaux relativement élevés. Cependant, certains grands producteurs nationaux ont montré une moindre volonté de constituer des stocks et des taux d’utilisation en baisse, la demande finale étant inférieure aux attentes et les matières premières clés étant tendues. Globalement, le planning de production de ce mois-ci a affiché une tendance à la baisse.
À l’avenir, les prix des sulfates n’ont pas encore montré de rebond net. Les futurs prix des nouvelles commandes devront se concentrer sur la demande réelle en aval au quatrième trimestre.
Matériaux de cathode ternaire :
En début de semaine, les prix des matériaux de cathode ternaire ont fortement chuté sur l’ensemble des références. Du côté des matières premières, le sulfate de nickel et le sulfate de cobalt ont poursuivi leur tendance d’érosion, tandis que les prix du carbonate de lithium et de l’hydroxyde de lithium ont nettement reculé, entraînant conjointement une baisse rapide des prix des matériaux de cathode ternaire. Côté transactions, bien que les prix soient tombés à des plus bas par paliers, l’ampleur de la baisse, conjuguée à l’approche de la fête nationale, a fait que la plupart des producteurs avaient déjà terminé leurs stocks et n’avaient pas de besoin urgent de réapprovisionnement à grande échelle. Le sentiment général est resté dominé par l’attentisme, avec des échanges prudents cette semaine. Côté demande, la demande du marché des véhicules électriques est restée faible en septembre. Les usines de cathodes se sont concentrées sur l’écoulement des stocks, avec un faible enthousiasme pour la production et les achats de matières premières. En octobre, un modeste rebond par étapes du marché des véhicules électriques est attendu après la fête nationale, mais pour l’ensemble du quatrième trimestre, la demande du marché ternaire aura du mal à connaître une reprise nette, restant en deçà des niveaux records des deuxième et troisième trimestres. Sur le marché grand public, certains nouveaux projets de matériaux de série 9 à très haute teneur en nickel ont affiché des performances relativement bonnes ces derniers mois, mais les projets traditionnels de matériaux de série 568 sont restés globalement assez médiocres.
Oxyde de lithium-cobalt :
Cette semaine, les prix du marché chinois de l’oxyde de lithium-cobalt ont reculé et se sont globalement affaiblis. Le traditionnel « pic de septembre » du secteur ne s’est pas concrétisé, et les fondamentaux globaux sont restés sous pression. Le coût a été le principal facteur de freinage. Les prix du Co3O4 en amont ont baissé, comprimant directement le soutien des coûts pour l’oxyde de lithium-cobalt et tirant les prix des produits vers le bas. Côté offre, les entreprises nationales de cathodes ont maintenu une stratégie prudente de production en fonction des ventes. La production globale du secteur a peu fluctué, avec une offre de marché relativement stable et sans pression d’offre évidente liée à un déséquilibre offre-demande. La demande a montré une faiblesse marquée. Le coup de pouce de la haute saison est resté bien en deçà des attentes du marché. La volonté de stockage sur le marché final en aval était faible, les achats étant maintenus uniquement en flux tendu. La demande finale manquait de moteur haussier efficace. Le rythme actuel de résorption des stocks sur l’ensemble de la chaîne industrielle restait relativement lent, la configuration offre-demande demeurant faible sans amélioration substantielle. Bien que les acheteurs en aval n’aient pas activement poussé à la baisse des prix, cela ne peut compenser le double impact baissier de la chute des coûts et de la faiblesse de la demande. Dans l’ensemble, le ton faible du marché à court terme du LCO est établi, avec une nette tendance à la consolidation baissière des prix. Si la demande finale reste faible et que les conditions de haute saison continuent de faire défaut, les prix du marché du LCO restent exposés à un risque de nouvel affaiblissement.
Actualités :
[Gotion High-tech : une filiale signe un accord d’ingénierie de 1,094 milliard d’euros] Gotion High-tech a annoncé que sa filiale à 100 % Gotion Spain prévoit de signer l’« Accord général d’ingénierie de la phase I de la salle sèche » et l’« Accord général d’ingénierie de la phase II » pour le « projet de batteries au lithium de 29,1 GWh par an » avec PowerCo Spain, filiale du groupe Volkswagen, pour une valeur contractuelle totale de 1,094 milliard d’euros. Cette opération constitue une transaction entre parties liées et doit encore être approuvée par l’assemblée des actionnaires. (Données Jin10)
[15e plan quinquennal pour le développement de l’industrie des batteries de nouvelle génération : développer des batteries au lithium grand public à haute sécurité et améliorer la sécurité des batteries de puissance pour véhicules à énergie nouvelle] Le ministère de l’Industrie et des Technologies de l’information et sept autres départements ont publié conjointement le « 15e plan quinquennal pour le développement de l’industrie des batteries de nouvelle génération ». Le plan propose d’améliorer la densité énergétique, la densité de puissance et la durée de vie en cycles par l’optimisation des procédés, la modernisation des matériaux et l’innovation structurelle. Il appelle à développer des batteries au lithium grand public à haute sécurité, à améliorer la sécurité, les performances de charge rapide, l’adaptabilité aux basses températures, la conception légère et la densité énergétique des batteries de puissance pour véhicules à énergie nouvelle et navires électriques, et à développer des batteries de stockage d’énergie à haute sécurité, grande capacité, capables de former le réseau et à très longue durée de vie en cycles.
[Cui Dongshu : marge bénéficiaire de l'industrie automobile de 3,6 %, chiffre d'affaires en hausse de 2,9 %, coûts en hausse de 4 %, bénéfice en baisse de 16 % de janvier à août 2026] Cui Dongshu, secrétaire général de l'Association chinoise des voitures particulières, a déclaré que de janvier à août 2026, l'industrie électronique, portée par l'intelligence artificielle, a vu ses bénéfices croître de 1,1 fois, tandis que les industries des matières premières en amont ont enregistré une forte croissance des bénéfices, contribuant largement à l'amélioration globale des bénéfices industriels. L'industrie automobile a subi la double pression de la hausse des coûts et de la faiblesse de la demande, avec une rentabilité relativement médiocre. En août 2026, la production automobile a atteint 2,7 millions d'unités, le chiffre d'affaires a atteint 928,1 milliards de yuans, en hausse de 4,2 %, les coûts ont atteint 831,3 milliards de yuans, en hausse de 5,3 %, le bénéfice a atteint 37,1 milliards de yuans, en hausse de 24 %, et la marge bénéficiaire sur ventes était de 4 %. De janvier à août 2026, la production automobile a atteint 20,31 millions d'unités, en baisse de 3 % sur un an, le chiffre d'affaires a atteint 7 006,2 milliards de yuans, en hausse de 2,9 % sur un an, les coûts ont atteint 6 237 milliards de yuans, en hausse de 4 % sur un an, le bénéfice a atteint 253,4 milliards de yuans, en baisse de 16 % sur un an, et la marge bénéficiaire sur ventes était de 3,6 %. En 2026, diverses régions ont vigoureusement promu la mise en œuvre du programme de modernisation des équipements à grande échelle et de reprise des biens de consommation, libérant progressivement et efficacement la vitalité de la demande intérieure. Cependant, l'amélioration de la rentabilité de l'industrie automobile a clairement pris du retard par rapport aux autres biens de consommation. Alors que les efforts nationaux de lutte contre l'involution se poursuivent, l'industrie automobile fait face à une forte pression en amont, à de graves problèmes de prix, à la flambée des prix du pétrole et à l'envolée des bénéfices dans les métaux non ferreux et les semi-conducteurs. Le sentiment d'achat des consommateurs finaux est largement dominé par une attitude attentiste, et les constructeurs automobiles subissent une pression opérationnelle sans cesse croissante, le développement de haute qualité étant gravement affecté par les forces en amont. (Cui Dongshu)
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Équipe de recherche sur les nouvelles énergies de SMM
Wang Cong 021-51666838
Ma Rui 021-51595780
Lin Ziya 86-2151666902
Feng Disheng 021-51666714
Lyu Yanlin 021-20707875
Zhou Zhicheng 021-51666711
Wang Zihan 021-51666914
Wang Jie 021-51595902
Zhang Haohan 021-51666752
Chen Bolin 021-51666836
Xu Mengqi 021-20707868
