[SMM Informatique quotidienne] H200 proposé à 140 000, avec une transaction le jour même de 128 000

SMM, 28 septembre :

[H200 : prix catalogue spot à 140 000 yuans avec des coûts en hausse revendiqués ; le même jour, 30 unités de contrats à terme compensées à 128 000 yuans]

SMM a appris qu’un fournisseur de services de puissance de calcul du Hubei proposait une location mensuelle de 140 000 yuans pour un serveur complet H200-141G SXM à huit GPU, soit environ 24,3 yuans par GPU et par heure, avec un contrat d’un an, un mois de caution plus un mois de loyer, incluant une bande passante dédiée de 100 M et une adresse IPv4. Une unité est disponible au comptant, et une autre devrait arriver en octobre, configurée avec deux processeurs 8558, 2 To de mémoire, 1 To×2 disques système et 3,84 To×2 disques de données. Le fournisseur a indiqué que le coût d’approvisionnement des serveurs complets H200 a augmenté d’environ 1 million de yuans au cours du mois écoulé, ce qui a fait grimper les prix de location des nouvelles machines. Le même jour, un autre signal pointait dans la direction opposée : un fournisseur de services de puissance de calcul a mis en vente à terme 30 serveurs complets H200 dans un centre de données du Jiangsu début septembre, avec un prix demandé de 130 000 à 140 000 yuans par unité et par mois et un projet de mise en service avant la fin du mois. Toutes les unités ont désormais été louées à un prix de transaction de 128 000 yuans par unité et par mois, soit 2 000 yuans de moins que la borne inférieure de la fourchette de prix, aucune transaction n’ayant été vérifiée à 130 000 yuans ou plus par unité et par mois. Sur la même période, les offres de contrats à long terme en gros pour le H200 provenant d’autres canaux variaient de 98 000 à 128 000 yuans par unité et par mois, correspondant à des conditions de livraison de 128 unités ou plus, des durées fixes de cinq ans et des délais de 45 jours à deux mois, qui diffèrent en nombre d’unités et en durée de location de ce lot de ressources. SMM estime que les deux indices de ce jour-là convergent vers le fait que « les prix catalogue et les prix de transaction ne sont pas les mêmes » : les ressources en petits lots avec une livraison imminente ont effectivement une marge de prime, mais l’ampleur de la hausse est limitée par la borne supérieure des offres de contrats à long terme simultanées. Il convient de noter que les conditions de bande passante des deux offres ne sont pas alignées : l’offre à 140 000 yuans inclut une bande passante dédiée de 100 M, tandis que la transaction à 128 000 yuans ne précise pas si la bande passante est incluse, ce qui rend les deux offres difficilement comparables.

[Autres évolutions du marché · Mémoire : médiane TTC de la 64G 5600 à 17 400 yuans ; marques non Samsung environ 1 000 yuans de moins]

Le suivi par SMM des prix de gros de la mémoire serveur DDR5 montre que la médiane quotidienne de la 64G 5600 TTC est passée de 18 200 yuans le 19 septembre à 17 400 yuans le 28 septembre, soit une baisse de 4,4 %. Ce jour-là, les cotations TTC pour cette spécification étaient de 18 250 yuans pour Samsung, 17 400 yuans pour CXMT et 17 100 yuans pour Kingston, ces deux dernières étant environ 1 000 yuans inférieures à Samsung, ce qui indique qu'une stratification des marques est apparue sur le marché au comptant. Le même jour, les modules 64G 4800 de Samsung et de SK Hynix étaient tous deux cotés à 16 900 yuans. Au niveau des serveurs complets, les annonces de circuits de distribution ce jour-là comprenaient des unités spot Chilwee H200 avec des configurations 4T, les quantités s'étalant sur deux lots et aucun prix n'étant fourni. L'activité de rachat avant les vacances était particulièrement active, avec des appels d'achat denses le même jour pour les cartes ventilateur 5090, les éditions serveur Pro6000 et les barrettes mémoire serveur. SMM estime que les appels du côté rachat ne représentent pas la demande réelle de puissance de calcul pour l'utilisation finale, et toute évaluation de la chaleur du marché doit d'abord exclure le canal de rachat.

[Évolutions réglementaires : Shantou fixe un plafond quantitatif pour la tarification des jetons ; le supernœud Ascend 950 annoncé pour une utilisation commerciale]

SMM a appris que la zone pilote des Chinois d'outre-mer de Shantou a publié les « Dix mesures pour les jetons » le 24 septembre et a lancé le port international de puissance de calcul zéro carbone : des bons de puissance de calcul seront émis à 13 yuans par jour et par rack standard pour les racks de calcul intelligent transfrontaliers ou les racks de calcul intelligent verts avec un ratio d'électricité verte d'au moins 80 % et un PUE global ne dépassant pas 1,18. Le loyer mensuel des racks dédiés dans les centres de données désignés peut descendre jusqu'à 520 yuans par kW et par rack (électricité comprise). Les bons de jetons sont destinés à la R&D, à l'itération et à la production de jouets IA, de micro-drames IA et d'agents employés numériques, émis à hauteur de 40 % maximum des coûts réels de puissance de calcul, avec un plafond de 1 million de yuans par entreprise et par an. La première phase du port international de puissance de calcul zéro carbone, lancée le même jour, couvre environ 413 mu, avec une puissance informatique totale de 400 MW et un investissement total de 120 milliards de yuans. Le volume quotidien moyen d'appels de jetons de la zone a dépassé 100 milliards, et le nombre d'entreprises approuvées pour le « traitement des données à l'arrivée » est passé à 132. Du côté de l'offre, Huawei a annoncé lors de sa conférence Full Connectivity le 28 septembre que le supernœud Ascend 950 est entré en déploiement commercial à grande échelle, avec des services disponibles pour les clients en Chine à partir du 30 septembre et pour les clients hors de Chine à partir du 30 novembre. La solution phare Atlas 950 SuperPoD offre 1 EFLOPS (FP8) de puissance de calcul avec 1 024 GPU par cluster, et plus de 1 000 supernœuds ont déjà été déployés. La feuille de route de l'Ascend 960 a été avancée, avec des lancements à partir du premier trimestre 2027. Deux signaux supplémentaires : un article dans Qiushi proposait de « laisser la puissance de calcul suivre les prix de l'électricité — calculer davantage lorsque l'énergie éolienne et solaire est abondante, calculer moins lorsque l'électricité est limitée ». Une interprétation officielle a révélé qu'à la fin de 2025, la Chine disposait de plus de 13,73 millions de racks standard de puissance de calcul en service, de 42 clusters de calcul intelligent de classe 10 000 GPU construits, et d'une échelle de calcul intelligent de 1,59 million de PFLOPS (FP16). SMM estime que le ratio d'électricité verte et le PUE passent du statut de simples indicateurs d'évaluation à celui de conditions préalables aux subventions, et que la tarification au jeton côté « données de l'Est » et la liaison avec les prix de l'électricité côté « calcul de l'Ouest » sont institutionnalisées simultanément au cours de la même période.

Analyse SMM : Quatre axes principaux aujourd'hui. Premièrement, le H200 a montré une divergence bidirectionnelle entre « hausse des cotations et baisse des transactions » ce jour-là — d'une part, une cotation à 140 000 yuans par mois invoquant une hausse du coût d'approvisionnement d'environ 1 million de yuans pour les serveurs complets ; d'autre part, 30 unités à terme ont été liquidées à 128 000 yuans, sous la borne inférieure de la fourchette de cotation, sans support de transaction à 130 000 yuans ou plus. Les deux indices proviennent de canaux différents et ne doivent pas être extrapolés à un jugement global sur le niveau de prix du H200, mais ils suffisent à montrer que les prix affichés ne doivent pas être directement utilisés comme prix de transaction. Deuxièmement, la question de la comparabilité des cotations est réapparue avec le H200 : la cotation à 140 000 yuans inclut explicitement une bande passante dédiée de 100 M et une adresse IPv4, tandis que la transaction à 128 000 yuans ne précise pas les conditions de bande passante. Avant de comparer les prix, quatre éléments doivent être alignés : inclusion ou non de la bande passante, serveur complet ou GPU unique, durée du bail et conditions de paiement, et attribution des coûts d'IP, d'électricité et de maintenance. Troisièmement, le canal mémoire reste faible — la médiane toutes taxes comprises pour la DDR5 64G 5600 a chuté de 4,4 % en neuf jours, les marques autres que Samsung sont environ 1 000 yuans moins chères que Samsung, et une stratification des marques sur le marché au comptant se dessine. Dans le même temps, les appels au rachat avant les vacances sont denses, représentant le canal de rachat plutôt que la demande d'utilisation finale. Quatrièmement, le volet politique lie directement les indicateurs verts (électricité verte ≥ 80 %, PUE ≤ 1,18) au versement des subventions, les supernœuds domestiques sont entrés dans un déploiement commercial à grande échelle, et la libération de l'offre ainsi que les outils de tarification côté demande ont atterri simultanément à la fin du troisième trimestre.