[Analyse SMM] Soutien macroéconomique contre pression fondamentale, les prix du minerai de fer continuent d'évoluer latéralement à des niveaux bas

La semaine dernière, les prix du minerai de fer se sont consolidés sur une note faible dans une fourchette étroite, les fluctuations des marchés nationaux et étrangers ne dépassant pas 1,5 %. Trois facteurs principaux étaient en jeu : premièrement, le réapprovisionnement avant les fêtes touchait à sa fin. À l'approche des congés de la fête de la Mi-Automne et de la fête nationale, les aciéries avaient déjà constitué l'essentiel de leurs stocks de matières premières, la volonté d'achat s'est repliée et les transactions au comptant ont été atones. Deuxièmement, la production de fonte a continué de reculer. Les pertes des aciéries se sont aggravées, entraînant davantage d'arrêts de hauts fourneaux pour maintenance, et la production de fonte a prolongé sa baisse, freinant la demande de minerai. Toutefois, les taux de fret maritime au Brésil ont continué de grimper, limitant les expéditions de certaines petites mines, et les rumeurs de marché ont augmenté, soutenant les prix du minerai. Sous ces influences combinées, les prix du minerai de fer ont conservé un schéma de « consolidation sur une note faible ».

Graphique - Indice au comptant du port MMI 61 %

Source : SMM

Graphique - L'écart de prix entre le minerai national et importé s'est d'abord élargi puis resserré cette semaine, devrait s'élargir la semaine prochaine

Perspectives pour la semaine prochaine

Perspectives pour cette semaine, le réapprovisionnement avant la fête nationale s'essouffle progressivement et la dynamique de reconstitution des stocks des aciéries tend à s'estomper. Au cours de la première semaine après les congés, bien que certaines attentes de réapprovisionnement subsistent, les volumes globaux devraient être nettement inférieurs aux niveaux d'avant les fêtes, offrant un faible soutien aux prix du minerai. Selon les données de suivi des arrêts de hauts fourneaux de SMM, les volumes d'arrêt pour maintenance continuent d'augmenter en octobre, la baisse de la production de fonte s'accentue et la demande globale de minerai de fer poursuit sa tendance baissière. Côté offre, bien que les taux de fret maritime élevés au Brésil aient quelque peu limité les expéditions des petites mines de la région, compte tenu des poussées d'expéditions de fin de trimestre des grandes mines en septembre, conjuguées à la croissance des expéditions en provenance de Guinée, la croissance globale de l'offre de minerai de fer devrait s'étendre et l'accumulation des stocks portuaires devrait s'accélérer, pesant sur les prix du minerai. En outre, le retrait des capitaux avant les fêtes a entraîné une contraction de la liquidité et le sentiment général sur les métaux ferreux est baissier. Cependant, le ton neutre à positif du consensus sino-américain pourrait donner un coup de pouce au sentiment du marché et soutenir les prix du minerai. Dans l'ensemble, les prix du minerai de fer devraient maintenir une consolidation faible dans une fourchette étroite avant et après la fête nationale. À l'avenir, il conviendra de surveiller de près si la production de fonte brute diminue comme prévu, l'évolution de la demande finale et les perturbations liées aux annonces politiques.