[SMM Analysis] Les échanges de sels de cobalt stagnent avant les fêtes ; les ventes de nouveaux téléphones ne parviennent pas à stimuler la demande en amont

Cette semaine, les marchés du chlorure de cobalt et du tétroxyde de cobalt sont restés faibles, les prix baissant de concert et les transactions sur l'ensemble de la chaîne industrielle étant quasiment à l'arrêt. Le chlorure de cobalt a connu une baisse relativement notable, tandis que le tétroxyde de cobalt a légèrement reculé. À l'approche des congés de la Fête de la Mi-Automne et de la Fête nationale, les entreprises en amont et en aval sont successivement entrées dans leur phase de ralentissement pré-vacances, ce qui a encore affaibli une demande déjà atone.

En amont, le schéma de « cotations sans transactions » sur le marché du chlorure de cobalt s'est encore renforcé. Bien que quelques transactions sporadiques aient été conclues cette semaine, les volumes étaient extrêmement limités et l'essentiel de l'activité est resté au stade des demandes de renseignements et des offres. Face à l'absence de demande, certaines entreprises ont montré une volonté nettement moindre de coter, et un nombre considérable de fonderies prévoient de ne reprendre leurs activités normales qu'après les congés de la Fête nationale. Le soutien du côté des coûts s'affaiblit également : le niveau central des prix des intermédiaires de cobalt a continué de baisser, les appels d'offres des mineurs sont restés difficiles à conclure, les fonderies ont montré une faible volonté d'acheter des matières premières et les importations récentes d'intermédiaires de cobalt ont également nettement diminué. Sur la base des prix actuels des matières premières, les marges de fusion du chlorure de cobalt ont été comprimées à des niveaux relativement bas, et les prix se rapprochent progressivement de la ligne de coût. Cependant, dans ce vide de demande, le soutien des coûts aux prix reste insuffisant.

Dans le segment intermédiaire du tétroxyde de cobalt, la baisse de cette semaine a été nettement plus faible que celle du chlorure de cobalt, et l'écart de prix entre les deux s'est creusé. Toutefois, cela reflète la rareté des commandes au comptant et l'absence de validation effective des prix par des transactions, plutôt qu'une amélioration de la demande. Les expéditions actuelles relèvent principalement de contrats à long terme signés antérieurement, tandis que d'autres producteurs se sont tournés vers la sous-traitance pour maintenir leurs activités, et l'ampleur des arrêts et des réductions de production dans l'ensemble du secteur continue de s'étendre. En aval, les producteurs d'oxyde de lithium-cobalt détiennent encore des stocks de matières premières suffisants pour couvrir la consommation à court terme. Compte tenu de la faiblesse de la demande en septembre, l'urgence de reconstituer les stocks est faible, et la plupart ont déjà commencé à organiser des pauses avant les fêtes. En ce qui concerne les calendriers de production, les opérations seront suspendues début octobre en raison des congés de la Fête nationale, et le redémarrage et la mise en service des équipements après les congés prendront un certain temps. La production d'octobre devrait donc chuter fortement, et la demande de chlorure de cobalt en amont se contractera en conséquence.

Il convient de noter que le marché final de l'électronique grand public est entré ce mois-ci dans une période de lancements intensifs de nouveaux produits. Plusieurs grandes marques nationales de smartphones ont lancé leurs modèles phares annuels, et bien que certains modèles haut de gamme soient proposés à des prix nettement supérieurs à ceux de leurs prédécesseurs, leurs ventes initiales ont tout de même dépassé celles de la génération précédente. Les volumes de première vente des nouveaux téléphones pliables ont également fortement augmenté en glissement annuel, et les modèles phares de certaines autres marques devraient faire leurs débuts vers la fin du mois. Cependant, il faudra du temps pour que la reprise du marché final se répercute en amont. Les stocks antérieurs dans les segments des cellules et des cathodes n'étant pas encore résorbés, il est peu probable que les fortes ventes de nouveaux téléphones se traduisent à court terme par des achats réels de tétroxyde de cobalt et de chlorure de cobalt.

Dans l'ensemble, la contradiction centrale du marché des sels de cobalt reste du côté de la demande. Le stockage pré-vacances n'a montré aucun signe de reprise, et les réductions volontaires de l'offre n'ont pas réussi à fournir un soutien efficace aux prix. À mesure que les prix se rapprochent de la ligne de coût, le rythme de baisse du chlorure de cobalt pourrait ralentir, mais la réduction de la production de tétroxyde de cobalt en octobre continuera de peser sur les expéditions en amont. Le marché n'a actuellement aucune attente claire pour la période post-vacances, et les entreprises achètent avec prudence, au besoin, mois par mois. À court terme, les prix du chlorure de cobalt et du tétroxyde de cobalt devraient continuer de baisser légèrement dans une fourchette étroite, l'attention du marché étant portée sur la capacité des ventes de nouveaux smartphones à stimuler la reconstitution des stocks en aval.