I. Aperçu de l’enquête : les arrêts de production s’étendent, les intentions de constitution de stocks généralement prudentes
À l’approche des congés de la fête nationale, SMM a mené une enquête sur la constitution de stocks avant les congés et l’organisation de la production auprès de 19 entreprises de fil de cuivre secondaire réparties dans 8 provinces et municipalités, dont l’Anhui, le Hubei, le Hebei, Tianjin, le Guangdong, le Jiangxi, le Sichuan et le Henan, pour une capacité annuelle totale de 2,19 millions de tonnes. Les résultats montrent que le secteur présente actuellement un contraste saisissant entre « deux extrêmes » : 9 entreprises sont à l’arrêt de production, représentant une capacité annuelle de 990 000 tonnes, soit environ 45 % de la capacité totale de l’échantillon ; parmi les entreprises qui maintiennent leur production, la constitution de stocks de matières premières reste généralement prudente, 10 entreprises déclarant un stock de matières premières nul, et la « vague de stockage » avant les congés ne s’est pas concrétisée comme prévu.
II. Situation de la constitution de stocks : réapprovisionnement en matières premières nettement divergent, stocks de produits finis généralement faibles
Du côté des matières premières, seules 9 des 19 entreprises échantillonnées ont effectivement constitué des stocks, pour un volume total d’environ 9 600 tonnes, avec une concentration relativement élevée : une entreprise du Hebei prévoyait de stocker environ 5 000 tonnes de matières premières et de produits finis, ce qui en fait le producteur le plus actif de cette enquête, tout en admettant que « les matières premières ne sont actuellement pas tout à fait suffisantes » ; une entreprise du Guangdong (1 900 tonnes) et une du Jiangxi (2 000 tonnes) ont constitué des stocks d’environ 2 000 tonnes ; les autres entreprises ayant des stocks se situaient pour la plupart à de faibles niveaux de 300 à 500 tonnes. Du côté des produits finis, le stock total des entreprises échantillonnées ne s’élevait qu’à environ 4 350 tonnes, la plupart choisissant de conserver un « stock de produits finis nul » pendant les congés. Deux entreprises du Jiangxi ont explicitement indiqué qu’« il reste encore pas mal de commandes en attente à livrer, donc il n’y aura pas de stock de produits finis », et une entreprise du Hubei a également noté qu’« il reste encore de nombreuses commandes historiques à livrer pendant les congés de la fête nationale ». Cela reflète que, dans un contexte de demande faible, les entreprises adoptent généralement une stratégie défensive consistant à produire en fonction des ventes et à fonctionner avec des stocks réduits.
III. Aménagement des congés : les vacances sont généralement prolongées à 7 jours, l'ampleur des arrêts de production dépasse celle de l'année dernière
Par rapport à 2024, l'aménagement des congés de la fête nationale 2025 a été considérablement prolongé : le nombre d'entreprises de l'échantillon prenant 7 jours complets de congé est passé de 6 l'année dernière à 9 ; une entreprise du Sichuan a pris 5 jours de congé ; une autre entreprise du Jiangxi a organisé 1 à 2 jours de rotation des ouvriers. Même les entreprises maintenant leur production ont pour la plupart indiqué « une production normale, juste un peu moins produite. »
Il convient de noter que les arrêts de production de certaines entreprises ne sont pas uniquement dus aux congés — une entreprise du Henan d'une capacité de 120 000 tonnes « a déjà arrêté sa production et décidera après la fête nationale », et 4 entreprises de l'Anhui (d'une capacité totale de 450 000 tonnes) sont toutes en état d'arrêt de production, ce qui reflète les difficultés opérationnelles auxquelles le secteur est confronté sous la double pression des matières premières et des capitaux. IV. Triple pression : politiques, capitaux et commandes pèsent sur l'exploitation
Les détails de l'enquête révèlent que la faiblesse du stockage cette fois-ci provient de trois pressions superposées :
1. La politique de « facturation inversée » contraint l'approvisionnement en matières premières. Une entreprise de 50 000 tonnes du Jiangxi a déclaré sans détour : « La politique de "facturation inversée" impose des restrictions, nous ne pouvons donc pas opérer à grande échelle et n'avons d'autre choix que d'envoyer les ouvriers en congé. » Une entreprise du Sichuan a également signalé : « La politique de "facturation inversée" a changé, limitant l'approvisionnement en matières premières et nous obligeant à réduire les jours d'exploitation pendant les congés. » Le goulot d'étranglement de conformité dans la facturation des déchets de cuivre est devenu le principal facteur limitant la volonté d'achat des entreprises.
2. La pression sur les capitaux limite la capacité d'approvisionnement. Une entreprise du Guangdong a déclaré qu'elle « constituait activement des stocks, mais que la pression sur les capitaux était élevée et le volume d'approvisionnement limité. » Une entreprise de 200 000 tonnes du Jiangxi a également noté : « La pression sur les capitaux est élevée et nous pourrions ne pas nous procurer suffisamment de matières premières avant les congés. »
3. La structure des commandes est dominée par les commandes existantes. Plusieurs entreprises en activité maintiennent leur production grâce aux commandes historiques en attente de livraison, tout en restant prudentes quant à l'acceptation de nouvelles commandes, ce qui affaiblit naturellement l'incitation à constituer des stocks avant les congés.
V. Perspectives de taux d'utilisation pour octobre : à peu près stable en glissement mensuel, plus faible en glissement annuel
Pour octobre, les taux d'utilisation des entreprises interrogées devraient rester « stables » en glissement mensuel comme thème principal (14 entreprises), mais 4 entreprises anticipent déjà une baisse mensuelle (dont 3 d'environ 5 %, et une entreprise suspendue au Henan prévoit explicitement une baisse).
La divergence en glissement annuel est plus marquée : une entreprise du Hubei s'attend à une baisse de 20 %, tandis que plusieurs entreprises du Jiangxi et du Sichuan prévoient des baisses de 5 % à 10 %. Seules une entreprise du Guangdong (en hausse de 15 % à 20 %) et une entreprise du Jiangxi (en hausse de 5 %) anticipent une croissance annuelle. Dans l'ensemble, le schéma « stable en glissement mensuel, sous pression en glissement annuel » pour les taux d'utilisation de l'industrie en octobre est essentiellement établi.
VI. Résumé : la position défensive pendant les congés devient un consensus sectoriel
D'après cette enquête, le secteur secondaire des fils de cuivre n'a pas connu le traditionnel stockage concentré avant les congés de la fête nationale. Dans un contexte de durcissement des politiques de « facturation inversée », d'immobilisation élevée des capitaux et de faiblesse des commandes des utilisateurs finaux, les entreprises ont fait des choix très cohérents : celles qui peuvent éviter d'arrêter la production maintiennent leurs activités avec des stocks faibles et produisent en fonction des ventes ; celles qui ne peuvent pas supporter la pression arrêtent tout simplement la production plus tôt et prolongent les congés. Le stockage de matières premières avant les congés se concentre chez quelques acteurs de premier plan bien capitalisés, tandis que la tendance à la sortie du marché des capacités des petites et moyennes entreprises continue de s'accélérer. Après les congés, il conviendra de suivre de près l'évolution de la mise en œuvre des politiques et la reprise de l'offre de déchets de cuivre, qui détermineront si les taux d'utilisation de l'industrie au quatrième trimestre pourront se stabiliser et rebondir.
