Compte rendu de la réunion du matin SMM sur l'aluminium du 24 septembre
Contrats à terme : L'aluminium du SHFE a clôturé à 24 230 yuans/tonne, en légère hausse de 0,02 %. Le prix a été plafonné par la MA5 (24 259) mais est resté au-dessus de la MA10 (24 207) et de la MA30 (24 088), la structure haussière à moyen terme restant intacte. Sur l'indicateur MACD, le DIF s'établissait à 92,18 et le DEA à 118,60, formant un croisement de la mort au-dessus de l'axe zéro, avec des barres vertes s'élargissant à -52,85, indiquant un renforcement de la dynamique baissière. Le volume de transactions a augmenté à 76 000 lots, reflétant une divergence croissante entre acheteurs et vendeurs. La fourchette de négociation principale de l'aluminium du SHFE est suggérée à 24 000-24 600. L'aluminium du LME a clôturé à 3 248,5 $/tonne, en légère baisse de 0,05 %. Le prix est passé sous la MA5 (3 264,1), la MA10 (3 261,37) et la MA30 (3 262,88), les moyennes mobiles à court terme exerçant une pression, bien que la MA60 (3 227) ait encore fourni un soutien. Sur l'indicateur MACD, le DIF s'établissait à 1,6 et le DEA à 7,57, formant un croisement de la mort au-dessus de l'axe zéro, avec des barres vertes s'élargissant à -11,94, indiquant une faible dynamique à court terme. La fourchette de négociation principale de l'aluminium du LME est suggérée à 3 220-3 300.
Contexte macroéconomique : L'indice PMI manufacturier S&P Global des États-Unis est monté à 57 en septembre, un plus haut de 52 mois ; l'indice PMI des services est monté à 58,7, un plus haut de 59 mois ; et l'indice PMI composite préliminaire a grimpé à 58,4, son plus haut niveau depuis juillet 2021. Les attentes de hausses des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine en octobre se sont intensifiées, avec une forte envolée des rendements des obligations du Trésor américain, plusieurs échéances ayant augmenté de près de 20 points de base, et les rendements des obligations à 3 ans, 5 ans, 7 ans et 10 ans ont tous de nouveau dépassé 5 %. Le département du Trésor américain a annoncé qu'il achèterait jusqu'à 6 milliards de dollars d'obligations du Trésor à long terme jeudi. Le gouverneur de la Fed, Barr, a déclaré que de nouvelles hausses de taux pourraient être nécessaires pour garantir le retour de l'inflation à l'objectif.
Fondamentaux : Du côté de l'offre, la production hebdomadaire d'aluminium domestique est restée stable la semaine dernière, tandis que certains secteurs en aval ont connu des réductions de production, réduisant les achats d'aluminium liquide et abaissant la proportion d'aluminium liquide de 0,02 point de pourcentage. Hors de Chine, selon des médias étrangers, la capacité opérationnelle d'Alba s'est rétablie à environ 1,3 million de tonnes, augmentant encore la capacité opérationnelle hors de Chine. Côté demande, à l'approche des congés, le sentiment de réapprovisionnement en aval s'est légèrement amélioré. Côté stocks, les expéditions de lingots d'aluminium en provenance du Xinjiang ont été perturbées et, combinées au stockage en aval, le rythme de déstockage des lingots d'aluminium s'est accentué cette semaine. À ce jeudi, les stocks sociaux intérieurs de lingots d'aluminium ont diminué de 43 000 tonnes par rapport à lundi et de 55 000 tonnes par rapport à lundi dernier. À court terme, la tendance au déstockage de l'aluminium devrait se poursuivre.
Marché de l'aluminium primaire : Mercredi, le contrat SHFE aluminium 2610 a connu une volatilité accrue, le niveau général des prix s'étant légèrement redressé par rapport à la même période hier. Toutefois, à l'approche des congés, le sentiment de réapprovisionnement en aval est resté modéré et les primes au comptant de mercredi ont été supérieures à celles d'hier. Les primes au comptant des lingots d'aluminium SMM A00 se sont établies entre 10 et 30 yuans/tonne. À l'approche de la fête de la Mi-Automne et de la fête nationale, et avec un léger rebond des contrats à terme SHFE sur l'aluminium, les négociants détenant des cargaisons dans le centre de la Chine ont eu tendance à vendre dès que possible, mais les prix élevés de l'aluminium et la vigueur insuffisante de la haute saison ont limité le sentiment d'achat des entreprises de transformation en aval, laissant les échanges atones. Les prix de transaction finaux sur le marché du centre de la Chine se sont principalement situés dans une fourchette de décote de 50 à 80 yuans/tonne par rapport au contrat SHFE aluminium d'octobre. Les stocks des trois régions ont continué de se déstocker, avec une baisse totale de 12 500 tonnes.
Marché du sud de la Chine : Mercredi, les prix de l'aluminium ont légèrement progressé et le marché au comptant est resté ferme. Un déstockage important est réapparu, mais la dynamique haussière absolue des prix faisait encore défaut, et le marché a continué de tenter de maintenir les prix fermes et de les relever en tirant parti de la situation. Parallèlement, la plupart des intervenants ont progressivement formé des attentes d'un écart prix au comptant-contrats à terme plus fort, ce qui a renforcé la volonté de réaliser des liquidités avant les congés. Les expéditions ont augmenté et la circulation au comptant s'est rapidement détendue après un état de tension. Après un réapprovisionnement anticipé, la demande est passée à des achats réguliers, avec un sentiment général de prudence et d'attentisme et des achats relativement limités. Cependant, les grands acteurs relevant les prix d'achat pour animer le marché sont redevenus un soutien clé, et les transactions ont été globalement satisfaisantes.
Déchets d'aluminium : Mercredi, l'aluminium SMM A00 a clôturé à 24 240 yuans/tonne, en baisse de 30 yuans/tonne supplémentaires par rapport à la séance précédente. Le marché de la ferraille d’aluminium est resté essentiellement dans l’expectative, avec des prix stables. En ce qui concerne les écarts de prix entre l’aluminium A00 et la ferraille d’aluminium, le 22 septembre, l’écart entre l’aluminium A00 et la ferraille d’extrusion d’aluminium mélangé sans peinture à Foshan était d’environ 2 512 yuans/tonne, et l’écart entre l’aluminium A00 et la ferraille d’aluminium déchiqueté tendu était d’environ 1 291 yuans/tonne. Côté offre, la configuration d’approvisionnement restreint en matières premières est demeurée inchangée, et la rareté de la ferraille d’aluminium conforme et facturée a continué d’augmenter. Il convient de noter que les contrôles fiscaux dans le centre de la Chine ont continué de s’intensifier, et la forte baisse de l’offre régionale de ferraille d’aluminium entraînera une perturbation significative de la circulation de la ferraille d’aluminium. Côté demande, la « haute saison de septembre » des alliages d’aluminium coulés a été moins vigoureuse que prévu, la demande n’ayant pas encore connu d’augmentation substantielle. Les commandes des utilisateurs finaux ne se sont que légèrement améliorées par rapport à la basse saison, sans former de réapprovisionnement concentré. La demande d’alliages d’aluminium corroyés a été modérée, et les stocks de ferraille d’aluminium en usine étaient relativement abondants. Le marché de la ferraille d’aluminium devrait continuer de se consolider sur une note ferme. Côté offre, l’impact des contrôles fiscaux continue de se propager. Si les parcs à ferraille d’aluminium ralentissent leurs expéditions, l’offre en circulation se resserrera à nouveau, et les prix de la ferraille d’aluminium devraient bénéficier d’un fort soutien. À l’avenir, l’attention restera portée sur le suivi continu des réactions en chaîne des contrôles fiscaux sur la chaîne industrielle de la ferraille d’aluminium et sur l’évolution des commandes dans les entreprises utilisatrices de ferraille.
Alliage d’aluminium secondaire : Marché au comptant : mercredi, les cotations du marché de l’ADC12 ont été globalement stables. Le prix SMM de l’ADC12 est resté stable à 24 500 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. Côté coûts, les prix des matières premières de ferraille d’aluminium n’ont que modestement fluctué, mais en raison d’une application plus stricte des politiques de facturation fiscale, les entreprises ont été confrontées à des exigences d’approvisionnement conforme plus élevées, et les coûts d’approvisionnement en matières premières sont restés à un niveau relativement élevé. Le soutien des coûts est demeuré solide, et les entreprises n’étaient guère disposées à baisser leurs prix de manière proactive. Bien que le rythme d’amélioration de la demande soit resté relativement limité récemment, la demande de constitution de stocks avant les congés et le rebond des contrats à terme ont apporté un certain soutien au sentiment du marché, et certaines entreprises ont vu leurs cotations se redresser. Dans l'ensemble, les prix du secteur ont fait preuve d'une forte résilience grâce au soutien des coûts, et le marché devrait continuer à se consolider sur une note ferme à court terme. À l'avenir, il conviendra de suivre de près l'évolution de l'application de la politique de facturation fiscale, les changements dans l'approvisionnement en matières premières de ferraille d'aluminium, les tendances des contrats à terme et le stockage en aval avant les prochaines doubles vacances.
Perspectives globales : Sur le plan macroéconomique, les chefs d'État de la Chine et des États-Unis se sont rencontrés, et les responsables des affaires économiques et commerciales de la Chine et des États-Unis ont tenu des consultations à New York, les attentes d'un apaisement des relations sino-américaines augmentant. Sur le plan des fondamentaux, les reprises de production au Moyen-Orient ont continué de s'accélérer, mais certains nouveaux projets ont été retardés, et le rythme des augmentations de capacité opérationnelle devrait ralentir dans les mois à venir. À l'approche des longues vacances, la demande de stockage en aval a soutenu le déstockage, et les prix de l'aluminium devraient se consolider à des niveaux élevés à court terme.
[Les informations fournies sont uniquement à titre de référence. Cet article ne constitue pas un conseil direct en matière de recherche sur les investissements. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas utiliser ce document comme un substitut à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'a aucun lien avec SMM.]
