Les facteurs haussiers fondamentaux s'épuisent, les prix du plomb reculent depuis leurs sommets [Résumé de la réunion matinale SMM sur le plomb]

Contrats à terme :

Le contrat à 3 mois du plomb LME a ouvert à 1 936,5 $/t le 23 septembre, a grimpé en séance asiatique avant de consolider en baisse, s’est consolidé à des niveaux bas pendant les heures de cotation européennes, a de nouveau baissé dans la soirée jusqu’à un creux de 1 915,5 $/t, a légèrement rebondi tôt le matin, et a finalement clôturé à 1 923,0 $/t, en baisse de 9,0 $/t ou 0,47 % par rapport au cours de clôture de la séance précédente. Le contrat a évolué dans une fourchette de 1 915,5 à 1 939,0 $/t tout au long de la journée, avec un volume de 5 968 lots et un intérêt ouvert de 190 280 lots, formant un chandelier baissier sur le graphique journalier.

Le contrat SHFE plomb 2611 a ouvert à 16 295 yuans/t lors de la séance de nuit, a brièvement grimpé après l’ouverture jusqu’à un sommet de 16 380 yuans/t, puis a évolué latéralement dans une fourchette étroite de 16 285 à 16 380 yuans/t, et a finalement clôturé à 16 320 yuans/t, en baisse de 15 yuans/t ou 0,09 % par rapport au cours de clôture de la séance précédente, avec un volume de 26 066 lots et un intérêt ouvert de 72 177 lots.

Sur le plan macroéconomique :

À l’étranger : les inquiétudes concernant la réinflation et les hausses de taux aux États-Unis se sont ravivées : le PMI des services de septembre a atteint son plus haut niveau en près de cinq ans, et le PMI manufacturier a atteint son plus haut niveau en plus de quatre ans. La situation au Moyen-Orient est restée volatile et les prix du pétrole ont rebondi : un cargo dans le détroit d’Ormuz a été attaqué et a pris feu, l’Iran a déclaré qu’il ne rouvrirait pas le détroit tant que les conditions ne seraient pas remplies, et les négociations entre les États-Unis et l’Iran n’ont pas abouti à une percée. Le WTI et le Brent ont bondi respectivement de 2,94 % et 4,88 % pour atteindre 92,11 $/baril et 103,42 $/baril, ravivant les anticipations d’inflation. Le gouverneur de la Fed américaine, Barr, a déclaré que les risques d’inflation avaient augmenté et que de nouvelles hausses de taux pourraient être nécessaires. L’indice du dollar américain a franchi le niveau de 101, en hausse de 0,6 % à 101,14. Les bons du Trésor américain ont été vendus, le rendement à 10 ans dépassant 5,1 % et le rendement à 5 ans franchissant 5 % pour la première fois depuis 2007.

Chine : le président Xi Jinping est arrivé à Washington pour une visite d’État aux États-Unis, et Trump l’a accueilli à l’aéroport. L’avancement de la réunion sino-américaine est un point d’attention clé pour le marché. La banque centrale a fourni un soutien en liquidités avant les vacances : elle a effectué aujourd’hui des opérations de MLF à 1 an d’un montant de 800 milliards de yuans, et effectuera des prises en pension inversées au jour le jour du 28 septembre au 8 octobre, avec un plafond quotidien de 1 000 milliards de yuans.

Fondamentaux du marché au comptant :

Hier, le plomb SMM n°1 a reculé de 50 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. Les fondamentaux positifs étant largement intégrés dans les prix, le plomb au SHFE a restitué une partie de ses gains, tandis que l'offre circulante sur le marché était limitée et que les cotations des marchandises sous warrant maintenaient des primes stables par rapport à hier. Les cotations des cargaisons auto-enlevées auprès des fonderies de plomb primaire se sont encore affaiblies, les cotations des principales zones de production s'établissant à des primes de 50 à 100 yuans/tonne par rapport au prix moyen départ usine du plomb SMM n°1. Le nombre d'offres à prime élevée a diminué. Par région, les fonderies du Henan se sont concentrées sur la livraison des commandes antérieures, et les fournisseurs ont coté à des décotes de 50 à 20 yuans/tonne par rapport au contrat SHFE plomb 2611 départ usine, avec des transactions faibles pour les cargaisons d'octobre. Au Hunan, les primes des cotations des fonderies ont reculé jour après jour, les commandes au comptant étant cotées à des primes de 50 à 100 yuans/tonne par rapport au prix moyen départ usine du plomb SMM n°1, et seuls de petits achats juste-à-temps ont été effectués. Au Jiangxi et en Anhui, les cotations des commandes au comptant des fonderies s'établissaient à des primes de 100 à 120 yuans/tonne par rapport au prix moyen départ usine du plomb SMM n°1. Pour le plomb secondaire, les fonderies vendaient selon la disponibilité, avec des différences d'offre régionales. Les principales zones de production cotaient le plomb affiné secondaire à des décotes de 100 yuans/tonne jusqu'à des primes de 25 yuans/tonne par rapport au prix moyen du plomb SMM n°1, départ usine. À l'approche des congés de la Fête de la Mi-Automne, les entreprises en aval ont largement terminé leurs stocks de pré-congé, écoulant principalement leurs inventaires, tandis que certaines continuaient d'attendre ou reportaient leurs achats jusqu'au début des nouveaux contrats mensuels à long terme. Dans l'ensemble, les transactions sur le marché au comptant se sont affaiblies.

Stocks : Au 23 septembre, les stocks de plomb au LME s'élevaient à 365 925 tonnes, en baisse de 3 775 tonnes par rapport à la séance précédente. Le total des stocks sous warrant de lingots de plomb au SHFE était de 45 342 tonnes, en baisse de 2 118 tonnes par rapport à la séance précédente.

Prévisions du prix du plomb pour aujourd'hui :

Dans l'ensemble, un dollar américain fort à l'étranger et des attentes croissantes de hausse des taux ont pesé sur le sentiment des métaux non ferreux. Les prix à terme ont rencontré une résistance aux précédents sommets et ont reculé sur des volumes en baisse. Sur le plan intérieur, les achats de pré-congé en aval sur le marché au comptant touchent à leur fin, les transactions au comptant se sont affaiblies et les primes se sont également quelque peu détendues. Cependant, les stocks ont continué de baisser et l'offre du mois en cours est restée tendue, offrant un soutien sous les prix. Aujourd'hui, les prix au comptant du plomb devraient légèrement reculer avec les contrats à terme, restant élevés et se consolidant sur une note modérée avant les vacances. Il convient de prêter attention à la capacité des prix à terme à stopper leur baisse pendant la séance, à l'avancement des discussions sino-américaines et aux achats à la baisse en aval alors que les prix du plomb reculent.