Capacité opérationnelle hors Chine en hausse, les prix de l'aluminium continuent de se consolider à des niveaux élevés [Résumé de la réunion matinale SMM sur l'aluminium]

Compte rendu de la réunion matinale SMM sur l'aluminium du 23 septembre

Contrats à terme : L'aluminium au SHFE a clôturé à 24 245 yuans/tonne, en légère hausse de 0,02 %. Le prix se maintenait au-dessus de la MA10 (24 236) mais était plafonné par la MA5 (24 386), restant nettement au-dessus de la MA30 (24 084) et de la MA60 (23 729,92). La structure haussière à moyen terme demeurait intacte, tandis que la résistance des moyennes mobiles à court terme était évidente. Sur l'indicateur MACD, le DIF s'établissait à 102,44 et le DEA à 125,85, avec une croix de la mort à haut niveau persistante. La barre verte s'est réduite à -46,80 (contre -50,36 la veille), indiquant un affaiblissement léger de la dynamique baissière. Le volume de transactions a reculé à 52 300 lots, reflétant un fort attentisme sur le marché. La fourchette de négociation principale suggérée pour l'aluminium au SHFE est de 24 000 à 24 600. L'aluminium au LME a clôturé à 3 266 $/tonne, en hausse de 0,21 %. Le prix était légèrement en dessous de la MA5 (3 275,6) et de la MA10 (3 268,87), mais au-dessus de la MA30 (3 265,58) et de la MA60 (3 224,66), sous pression à court terme tandis que le soutien à moyen terme restait intact. Sur l'indicateur MACD, le DIF s'établissait à 5,01 et le DEA à 9,32, avec une croix de la mort au-dessus de l'axe zéro. La barre verte s'est élargie à -8,62 (contre -6,32 la veille), indiquant une dynamique faible à court terme. La fourchette de négociation principale suggérée pour l'aluminium au LME est de 3 220 à 3 300.

Sur le plan macroéconomique : Le 22 septembre, heure de l'Est, le président américain Trump a réitéré dans son discours à la 81e Assemblée générale des Nations unies que les États-Unis parviendraient à un accord avec l'Iran après les élections de mi-mandat de novembre. Le président iranien Pezeshkian s'est rendu aux États-Unis pour assister à l'Assemblée générale des Nations unies et devrait prononcer un discours le 23 septembre. Le ministre iranien des Affaires étrangères Araghchi a rencontré l'émissaire présidentiel américain Witkoff à New York. L'Iran a proposé que les conditions de réouverture du détroit d'Ormuz incluent : la levée immédiate du blocus maritime par les États-Unis, le dégel immédiat de tous les avoirs iraniens et la fin de la guerre sur tous les fronts régionaux. Le président américain Trump a déclaré que des responsables américains avaient tenu une réunion de trois heures avec la délégation iranienne, très productive, et qu'une autre réunion serait organisée prochainement.

Fondamentaux : Du côté de l'offre, la production hebdomadaire d'aluminium en Chine est restée stable la semaine dernière. Certains secteurs en aval ont connu des réductions de production, diminuant les achats d’aluminium liquide, et la proportion d’aluminium liquide a légèrement reculé de 0,02 point de pourcentage. Hors de Chine, selon des médias étrangers, la capacité opérationnelle d’Alba s’est rétablie à environ 1,3 million de tonnes, augmentant encore la capacité opérationnelle à l’étranger. Côté demande, à l’approche des fêtes, le sentiment de réapprovisionnement en aval s’est légèrement amélioré. Côté stocks, les expéditions de lingots d’aluminium du Xinjiang ont été perturbées et, combinées au stockage en aval, le déstockage des lingots d’aluminium s’est accentué cette semaine. En ce lundi, les stocks sociaux de lingots d’aluminium en Chine ont baissé de 12 000 tonnes par rapport à jeudi dernier et de 55 000 tonnes par rapport à lundi dernier. À court terme, la tendance au déstockage de l’aluminium devrait se poursuivre.

Marché de l’aluminium primaire : Mardi, les contrats à terme sur l’aluminium au SHFE se sont négociés en baisse par rapport à la même séance de la veille, tandis que le sentiment de réapprovisionnement en aval avant les fêtes s’est amélioré. L’aluminium au comptant s’est négocié au pair par rapport au contrat SHFE aluminium 2610, suivi d’achats actifs sur le marché, puis l’aluminium au comptant s’est négocié avec une prime de 10 yuans/tonne par rapport au contrat SHFE aluminium 2610. Mardi, le lingot d’aluminium A00 au comptant SMM s’est négocié entre le pair et une prime de 20 yuans/tonne. Mardi, les contrats à terme sur l’aluminium au SHFE ont légèrement reculé par rapport aux premiers échanges de la veille, incitant les négociants détenant des cargaisons sur le marché du centre de la Chine à relever activement leurs cotations. Cependant, limitées par la faiblesse du sentiment d’achat réel parmi les négociants acheteurs et les entreprises de transformation en aval, les transactions ont été médiocres et les prix de transaction des vendeurs se sont nettement écartés des cotations. Finalement, les prix de transaction réels sur le marché du centre de la Chine se sont établis autour d’une décote de 70 à 90 yuans/tonne par rapport au contrat SHFE aluminium 2610.

Marché du sud de la Chine : Mardi, les prix de l’aluminium ont continué de légèrement reculer, tandis que le marché au comptant s’est stabilisé et amélioré. L’accumulation des stocks ne s’est pas poursuivie, les arrivages domestiques sont restés limités et le marché a montré une position plus ferme sur la rétention des ventes, certains tentant même activement de relever les prix. Les transactions principales ont été conclues avec une légère prime et l’offre au comptant était limitée. À l’approche des deux fêtes, la demande de réapprovisionnement s’est en partie libérée et le sentiment d’achat devrait être positif, la plupart des acheteurs suivant le mouvement et acceptant des prix fermes. Dans l'ensemble, le marché a affiché une configuration d'offre faible et de demande forte, avec de bonnes transactions. Les prix des transactions au comptant se sont concentrés sur une prime de 210 à 250 yuans/mt par rapport au contrat d'aluminium SHFE 2610.

Feraille d'aluminium : Mardi, l'aluminium SMM A00 a clôturé à 24 270 yuans/mt, en baisse de 50 yuans/mt supplémentaires par rapport à la séance précédente, tandis que le marché de la ferraille d'aluminium est resté globalement stable et attentiste. En termes d'écarts de prix, le 22 septembre, l'écart de prix entre l'aluminium A00 et la ferraille d'extrusion d'aluminium mélangé sans peinture à Foshan était d'environ 2 512 yuans/mt, et l'écart de prix entre l'aluminium A00 et la ferraille d'aluminium déchiquetée tendue était d'environ 1 291 yuans/mt. Du côté de l'offre, la configuration d'approvisionnement en matières premières reste inchangée, et la rareté de la ferraille d'aluminium conforme et facturée ne cesse d'augmenter. Il convient de noter que les contrôles fiscaux dans le centre de la Chine continuent de s'intensifier, et la forte baisse de l'offre régionale de ferraille d'aluminium perturbera considérablement la circulation de la ferraille d'aluminium. Du côté de la demande, la « haute saison de septembre » des alliages d'aluminium coulés a été terne, la demande n'ayant pas encore connu de libération substantielle. Les commandes des utilisateurs finaux ne se sont que légèrement améliorées par rapport à la basse saison, sans former de réapprovisionnement concentré. La demande d'alliages d'aluminium corroyés était modérée, et les stocks de ferraille d'aluminium en usine étaient relativement abondants. Les prix de la ferraille d'aluminium devraient continuer à se consolider sur une note ferme. Du côté de l'offre, l'impact des contrôles fiscaux continue de se propager. Si les parcs à ferraille d'aluminium ralentissent les expéditions, l'offre en circulation se resserrera à nouveau, et les prix de la ferraille d'aluminium devraient trouver un solide soutien. À l'avenir, une attention particulière restera portée aux réactions en chaîne des contrôles fiscaux dans l'ensemble de la chaîne industrielle de la ferraille d'aluminium et aux changements de commandes dans les entreprises utilisatrices de ferraille.

Alliage d'aluminium secondaire : Au comptant : Mardi, les cotations du marché ADC12 sont restées globalement stables, seules quelques entreprises ayant abaissé leurs prix de 100 yuans/mt. Les prix au comptant ont montré une certaine résilience, les prix SMM ADC12 se maintenant à 24 500 yuans/mt par rapport à la séance précédente. Du côté des coûts, les prix des matières premières de ferraille d'aluminium ont connu des fluctuations limitées dans l'ensemble. Cependant, à mesure que les politiques de facturation fiscale se resserraient dans plusieurs régions, les exigences de conformité des achats pour les entreprises ont encore augmenté, et les coûts d'approvisionnement de certaines entreprises sont restés élevés, offrant un solide soutien des coûts. Bien que les prix de l'aluminium et les contrats à terme aient reculé, contraints par des coûts élevés, les entreprises ont une volonté relativement limitée de baisser proactivement les prix, et le sentiment de maintenir les prix fermes persiste sur le marché. À court terme, les prix de l'ADC12 devraient continuer à se consolider sur une note ferme, le soutien des coûts et la pression d'approvisionnement conforme limitant la baisse des prix, tandis que la faible reprise de la demande limitera également l'élasticité de nouvelles hausses de prix. À l'avenir, il conviendra de suivre de près l'avancement de la mise en œuvre des politiques de facturation fiscale, l'évolution de l'offre de matières premières de ferraille d'aluminium et la constitution de stocks en aval avant les deux jours fériés.

Perspectives globales : Sur le plan macroéconomique, les chefs d'État chinois et américain sont sur le point de se rencontrer, et les responsables économiques et commerciaux chinois et américains ont tenu des consultations à New York, ce qui renforce les attentes d'un apaisement des relations sino-américaines. Sur le plan des fondamentaux, les reprises de production au Moyen-Orient continuent de s'accélérer, mais certains projets nouvellement lancés ont été retardés, et le rythme d'augmentation de la capacité opérationnelle devrait ralentir dans les mois à venir. À l'approche des courtes vacances, la demande de constitution de stocks en aval soutient le déstockage, et les prix de l'aluminium devraient maintenir une configuration de consolidation à des niveaux élevés à court terme.

[Les informations fournies sont uniquement à titre de référence. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne doivent pas utiliser ceci comme un substitut à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'engage pas SMM.]