[SMM Revue de midi sur la puissance de calcul] Le H100 dans le delta du Yangtsé dépasse 87 000, le budget de location à court terme échoue

[Aperçu du marché] L'indice des prix de location de puissance de calcul SMM a augmenté localement aujourd'hui, avec un seul des 19 indices—le H100 du delta du Yangtsé—en ajustement, tandis que tous les autres sont restés stables. Le loyer mensuel le plus élevé de l'indice a dépassé 87 000 yuans pour la première fois, formant un mouvement haussier en relais avec les cotations des contrats à long terme. Du côté de la demande, le premier échantillon d'un budget élevé non abouti est apparu lors de cette séquence, et le décalage entre le prix et la disponibilité des ressources devient explicite.

[H100 delta du Yangtsé : le prix le plus élevé augmente encore de 2,35 %, en relais des cotations des contrats à long terme] Le loyer mensuel le plus élevé du SMM-H100-80G-serveur complet-delta du Yangtsé est passé de 85 000 yuans à 87 000 yuans, soit une hausse de 2 000 yuans, une augmentation de 2,35 % ; le loyer mensuel moyen a augmenté en parallèle à 82 500 yuans, en hausse de 1,23 % ; le tarif horaire par carte le plus élevé est passé de 14,76 yuans à 15,1 yuans, en hausse de 2,30 %. Dans la même région, une location annuelle à long terme de 4 serveurs complets H100 a été cotée à 87 000 yuans/unité·mois, avec des ressources à libérer le 27 de ce mois et 9 autres unités d'approvisionnement en attente de confirmation. Ce prix est supérieur de 2 000 yuans à la borne supérieure de la fourchette dominante et également supérieur au prix de transaction du dernier lot de 85 000 yuans liquidé par lots début septembre. Les contrats à long terme et la liquidation au comptant forment un mouvement haussier en relais, le rythme de libération de l'offre restant le principal moteur.

[Côté demande : les hausses de budget et les échecs coexistent, contraints par la disponibilité] Le marché a vu une demande de 16 serveurs complets H100 en location à court terme de 3 mois, avec un budget de 90 000 yuans/unité·mois. Aucune exigence quant à l'emplacement du centre de données ni besoin de déménagement. Le locataire acceptait également la substitution par 10 unités H200, le budget étant révisé à la hausse de 19 000 yuans par rapport à une demande similaire du 20 juillet, soit une augmentation de 26,8 %. Pour la première fois, le côté demande a adopté un plan de substitution basé sur l'équivalence de puissance de calcul, accordant plus d'importance à la rapidité de livraison qu'au modèle lui-même. D'autre part, une location à court terme de 3 mois de H100 début septembre avait un budget allant jusqu'à 100 000 yuans/unité·mois mais n'a pas trouvé de ressources correspondantes, et la transaction n'a pas abouti—le premier échantillon d'un budget élevé non abouti lors de cette séquence. Dans l'ensemble, la contrainte clé sur les transactions est passée du prix à la disponibilité des ressources.

[Puissance de calcul domestique : la prime de livraison persiste, la fourchette de prix haut de gamme chevauche celle des importations] Dans l'est de la Chine, 5 unités 910B délocalisables en location sur 4 ans ont été cotées à 20 000 yuans pour deux lots consécutifs, montrant une rigidité claire des prix—une prime d'environ 33 % par rapport au prix en ligne de 15 000 yuans, sans aucune remise obtenue même pour un engagement d'un an. Deux unités 910B3 délocalisables sont également montées à 20 000 yuans, rattrapant le 910B4, et l'écart de prix entre modèles a de nouveau disparu, la tarification basée sur les spécifications n'étant toujours pas fermement établie. Du côté du canal en ligne, le premier achat de 910B1 s'est fait à 16 000 yuans, exactement le même prix que les 910B2 et 910B3, avec un écart de prix nul. Une seule unité 910B3 en ligne a été cotée à 15 000 yuans, soit en réalité une remise de 6,3 % par rapport à la cotation par lot. De plus, un cluster 910C 752T de 158 unités a été proposé à la location à 66 000 yuans/unité·mois, le plus grand échantillon de cluster domestique, avec une cotation déjà proche de la location annuelle du H800 à 69 000 yuans. Les fourchettes de prix du haut de gamme domestique et du milieu de gamme importé commencent à se chevaucher. La location annuelle du H800 à 69 000 yuans est environ 9 % inférieure au contrat à long terme du centre de la Chine en août, restant le seul modèle de la série H avec une tendance baissière soutenue.

[Point de vue SMM] Les caractéristiques de la demande de puissance de calcul pour l'inférence et pour l'entraînement divergent : l'inférence exige une faible latence et une réponse rapide, est sensible à la ponctualité de livraison en un seul point, et est donc prête à payer une prime pour des ressources immédiatement disponibles—même des prix élevés peuvent échouer faute de stock. L'entraînement exige de grands clusters et une stabilité à long terme, verrouillant l'échelle et la durée, mais actuellement ni l'échelle ni la durée n'entrent dans la tarification, et tant les commandes par lot que les contrats à long terme peinent à obtenir des remises. Ces deux types de demande se disputent un stock limité sur le même marché, ce qui est précisément la source commune de la hausse en relais des prix du H100 et de la rigidité de la prime de livraison du 910B4. SMM estime que les signaux de prix ne suffisent plus à expliquer si les transactions sont conclues ; la disponibilité des ressources et la forme de livraison constituent la ligne de partage pour la prochaine étape.