Le déstockage se poursuit à l'approche des fêtes, les prix de l'aluminium continuent de se consolider à des niveaux élevés [Résumé de la réunion matinale SMM sur l'aluminium]

9.21 Compte rendu de la réunion matinale SMM sur l'aluminium

Contrats à terme : L'aluminium du SHFE a clôturé à 24 375 yuans/tonne lors de la séance précédente, en légère baisse de 0,04 %. Le prix se situait au-dessus de la MA10 (24 304) et de la MA30 (24 089,5), mais légèrement en dessous de la MA5 (24 258). Les moyennes mobiles à court terme se sont aplaties, tandis que l'alignement haussier à moyen terme est resté intact, le marché consolidant globalement à des niveaux élevés. Sur l'indicateur MACD, DIF=129,53 et DEA=139,74. Le DIF est resté au-dessus de l'axe zéro mais a maintenu un croisement de la mort, avec l'histogramme à -20,43, indiquant un affaiblissement de la dynamique haussière et une pression de correction à court terme persistante. Le volume de transactions a légèrement rebondi à 54 800 lots, avec une activité de marché modérée. La fourchette de négociation principale suggérée pour l'aluminium du SHFE est de 24 000 à 24 600. L'aluminium du LME a clôturé à 3 293,5 $/tonne, en baisse de 0,20 %. Le prix était légèrement en dessous de la MA5 (3 282,4) mais toujours au-dessus de la MA10 (3 288,85), de la MA30 (3 272,35) et de la MA60 (3 219,81). Les moyennes mobiles à court terme étaient entrelacées, tandis que l'alignement haussier à moyen terme est resté intact. Sur l'indicateur MACD, DIF=10,88 et DEA=11,92, l'histogramme devenant légèrement négatif à -2,08, suggérant que les dynamiques haussière et baissière approchent de l'équilibre et qu'un choix directionnel se profile à court terme. La fourchette de négociation principale suggérée pour l'aluminium du LME est de 3 270 à 3 350.

Front macroéconomique : La Maison Blanche a publié une déclaration indiquant que le président américain Trump a signé la loi Lindsey Graham sur les sanctions contre la Russie et l'Iran de 2026. Cette loi autorise et étend les sanctions légales, les droits de douane et les interdictions contre la Russie, et prolonge les sanctions existantes contre l'Iran. Le président américain Trump a déclaré que les États-Unis sont à une « étape de décision » sur la question iranienne, et que « quelque chose de très important » se produira dans un avenir proche. Les options actuellement sur la table incluent la destruction complète de l'Iran, laisser l'économie iranienne continuer à se détériorer, ou parvenir à un accord. Le quartier général central Khatam al-Anbiya d'Iran a publié une déclaration indiquant que les renseignements montrent que les États-Unis ont décidé de prendre à nouveau des mesures hostiles contre l'Iran, avec l'approbation tacite de certains pays du Moyen-Orient. Toute attaque américaine déclenchera des représailles iraniennes.

Fondamentaux : Côté offre, la production hebdomadaire d'aluminium en Chine est restée stable la semaine dernière, tandis que certains secteurs en aval ont connu des réductions de production. Les achats d'aluminium liquide ont diminué, et la proportion d'aluminium liquide a légèrement baissé de 0,02 point de pourcentage. Hors de Chine, selon des médias étrangers, la capacité opérationnelle d'Alba s'est rétablie à environ 1,3 million de tonnes, augmentant encore la capacité opérationnelle hors de Chine. Côté demande, à l'approche des fêtes, le sentiment de stockage en aval s'est légèrement amélioré. Côté stocks, les expéditions de lingots d'aluminium du Xinjiang ont été perturbées et, combinées au stockage en aval, le déstockage des lingots d'aluminium s'est accentué cette semaine. À lundi dernier, les stocks sociaux de lingots d'aluminium en Chine ont diminué de 12 000 tonnes par rapport à jeudi dernier et de 55 000 tonnes par rapport à lundi dernier. À court terme, la tendance au déstockage de l'aluminium devrait se poursuivre.

Marché de l'aluminium primaire : Les prix du contrat SHFE aluminium 2610 en séance ont progressé par rapport à la séance précédente, avec des primes au comptant légèrement comprimées. Le sentiment d'achat en aval a montré des divergences, certains acteurs en aval ayant déjà stocké tandis que d'autres continuaient de pousser à la baisse des prix. Vendredi dernier, les transactions au comptant des lingots d'aluminium A00 SMM se sont situées entre la parité et une prime de 20 yuans/tonne. Jeudi soir, les contrats à terme sur l'aluminium ont de nouveau rebondi. Bien que vendredi fût un cycle de stockage, les prix élevés de l'aluminium ont freiné le sentiment d'achat des entreprises de transformation en aval dans le centre de la Chine, laissant les transactions de marché relativement atones. Parallèlement, les grands fournisseurs ont eu tendance à livrer les contrats à long terme en avance pour éviter de faibles primes, montrant une forte volonté de maintenir les prix, et les cotations différaient sensiblement entre grands et petits fournisseurs. Finalement, les prix de transaction réels dans le centre de la Chine se situaient autour d'une décote de 60 à 90 yuans/tonne par rapport au contrat SHFE aluminium 10. Les données quotidiennes SMM des stocks de lingots d'aluminium dans les trois régions ont montré un déstockage de 9 000 tonnes, les trois régions ayant toutes déstocké.

Marché du sud de la Chine : Vendredi dernier, les prix de l'aluminium ont cessé de baisser et ont légèrement rebondi, le marché au comptant étant morose. Une entreprise d'aluminium du sud-ouest de la Chine a lancé un appel d'offres pour des lingots d'aluminium supplémentaires. Les arrivages à court terme étaient limités, mais les attentes d'arrivages futurs ont augmenté. Combiné à des prix absolus à des niveaux relativement bas après le repli, les fournisseurs ont de nouveau divergé, certains maintenant leurs prix fermes et d'autres les réduisant pour encaisser, facilitant la circulation de l'offre au comptant. Certains acteurs en aval ont montré une volonté d'acheter en urgence dans un contexte de hausse continue des prix, reconstituant régulièrement leurs stocks. Cependant, les négociants sont restés prudents avec une volonté limitée d'entrer sur le marché, ne passant des commandes qu'en fonction des besoins. Le suivi de la demande était insuffisant et les transactions se sont légèrement affaiblies.

Feraille d'aluminium : Vendredi dernier, les prix de l'aluminium A00 SMM ont clôturé à 24 380 yuans/tonne, en hausse de 200 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent. Les prix du marché de la ferraille d'aluminium ont suivi avec des gains de 100 à 150 yuans/tonne. En termes d'écarts de prix, le 18 septembre, l'écart de prix entre l'aluminium A00 et la ferraille d'extrusion d'aluminium mélangé sans peinture à Foshan était d'environ 2 557 yuans/tonne, et l'écart de prix entre l'aluminium A00 et la ferraille d'aluminium déchiquetée était d'environ 1 336 yuans/tonne. Côté offre, la configuration d'offre de matières premières tendue est restée inchangée, et la rareté de la ferraille d'aluminium conforme et facturée a continué d'augmenter. Notamment, les contrôles fiscaux dans le centre de la Chine ont continué de s'intensifier, et la forte baisse de l'offre régionale de ferraille d'aluminium perturbera considérablement la circulation de la ferraille d'aluminium. Côté importations, cette semaine, les prix de la ferraille d'aluminium déchiquetée importée au port de Ningbo sont passés de 21 370 yuans/tonne à 21 470 yuans/tonne (taxes incluses), et au port de Tianjin de 21 420 yuans/tonne à 21 520 yuans/tonne (taxes incluses). Côté demande, la « haute saison de septembre » des alliages d'aluminium coulés a été décevante, la demande n'ayant pas encore connu de croissance substantielle en volume. Les commandes des utilisateurs finaux ne se sont que légèrement améliorées par rapport à la basse saison, sans réapprovisionnement concentré. La demande d'alliages d'aluminium corroyés était modérée et les stocks de ferraille d'aluminium en usine étaient relativement abondants. Le marché de la ferraille d'aluminium devrait continuer à se consolider sur une note ferme. Côté offre, l'impact des contrôles fiscaux a continué de se propager. Si les parcs à ferraille d'aluminium ralentissent les expéditions, l'offre en circulation se resserrera à nouveau, offrant un fort soutien aux prix de la ferraille d'aluminium. À l'avenir, nous continuerons à suivre les réactions en chaîne des contrôles fiscaux sur la chaîne industrielle de l'aluminium secondaire et l'évolution des commandes dans les entreprises utilisatrices de ferraille.

Alliage d'aluminium secondaire :Marché au comptant : Vendredi dernier, les cotations globales du marché ADC12 ont été relevées, le prix SMM ADC12 ayant augmenté de 150 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent pour atteindre 24 500 yuans/tonne. Côté coûts, le récent renforcement de l'application de la politique de facturation fiscale a intensifié la dépendance des entreprises à l'achat de matières premières facturées, tandis que l'offre facturée est limitée et affichée à des prix élevés, ce qui accroît simultanément la pression sur les coûts d'approvisionnement en matières premières et de facturation. En outre, les contrats à terme se sont raffermis récemment, soutenant quelque peu les cotations du marché au comptant. Dans l'ensemble, la hausse actuelle des prix du marché de l'ADC12 est davantage tirée par les contraintes de coûts et d'offre. Bien que l'amélioration marginale de la demande apporte encore un certain soutien, la contradiction centrale derrière la hausse actuelle des prix reste concentrée sur les matières premières et les factures fiscales, et les prix au comptant à court terme devraient bien se maintenir.

Perspectives globales :La première hausse des taux de la Fed américaine est intervenue, la situation au Moyen-Orient demeure instable et le sentiment macroéconomique reste soumis à une incertitude considérable. Sur le plan des fondamentaux, les reprises de production au Moyen-Orient continuent de s'accélérer, mais certains nouveaux projets ont été retardés, et le rythme d'augmentation de la capacité opérationnelle devrait ralentir dans les mois à venir. À l'approche des longues vacances, la demande de réapprovisionnement en aval soutient le déstockage, et les prix de l'aluminium devraient se consolider à des niveaux élevés à court terme.

[Les informations fournies le sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en matière de recherche sur l'investissement ou de prise de décision. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas utiliser ce contenu comme substitut à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'engage en rien SMM.]