Cette semaine (14-17 septembre), le marché des déchets de cuivre a subi de fortes corrections après un net repli des prix du cuivre par rapport au sommet de la semaine dernière au-dessus de 112 000 yuans/tonne, touchant un plancher à 108 370 yuans/tonne en fin de semaine. Le contrat de cuivre le plus traité au SHFE a continué de glisser de 108 240 yuans/tonne en début de semaine à un creux intra-semaine de 107 320 yuans/tonne. Après le roulement de contrat, avec la hausse des taux de la Fed actée et le sentiment du marché digéré, les prix du cuivre ont cessé de baisser et se sont stabilisés, rebondissant à 108 370 yuans/tonne. Le centre de prix hebdomadaire s'est nettement replié en glissement hebdomadaire. Côté offre, le marché des matières premières secondaires de cuivre a continué d'afficher de faibles stocks sociaux. Les fournisseurs, ayant vendu de façon continue pendant la flambée des prix de la semaine dernière, ne détenaient que des volumes disponibles limités. Avec la baisse des prix du cuivre, ils ont généralement maintenu leurs prix et limité leurs ventes, avec une faible volonté de vendre. Les matières achetées ont surtout servi à honorer des commandes antérieures plutôt qu'à apporter une nouvelle offre sur le marché, limitant la baisse des prix des matières premières et provoquant même un rebond à contre-tendance. Les prix des matières premières secondaires de cuivre ont d'abord baissé puis augmenté au cours de la semaine, reculant de 300 yuans/tonne en glissement hebdomadaire en début de semaine, puis de 600 yuans/tonne supplémentaires, avant de rebondir de 300 yuans/tonne sur deux jours consécutifs après la stabilisation des prix post-roulement. Globalement, les prix ont montré une résilience notable. L'écart de prix entre le métal primaire et les déchets s'est resserré de 2 481 yuans/tonne à 2 125 yuans/tonne avant de rebondir à 2 621 yuans/tonne. Parallèlement, la contrainte sous-jacente d'une offre limitée avec taxes incluses est restée non résolue, les taux de facturation avec taxes incluses se maintenant à un niveau élevé d'environ 12 %. Les entreprises de fils de cuivre secondaire cherchaient de toute urgence des achats de matières premières secondaires de cuivre avec taxes incluses, mais les stocks sociaux nationaux de matières premières secondaires de cuivre restaient faibles, les volumes d'approvisionnement réels étaient extrêmement limités et la circulation sur le marché demeurait atone. Côté importations, les indicateurs élevés à payer pour les déchets de cuivre étrangers et la poussée en Europe et aux États-Unis vers le recyclage domestique des ressources renouvelables ont resserré les flux transfrontaliers de déchets de cuivre de haute qualité, limitant l'atténuation que la croissance des importations pouvait apporter à la tension intérieure. Globalement, le côté offre se caractérisait par « le maintien des prix et la limitation des ventes comme thème principal, avec des baisses de prix pour écouler la matière comme thème secondaire ».
Dans ce contexte, la volonté d'achat des entreprises de fils de cuivre secondaire s'est nettement redressée à mesure que les prix du cuivre reculaient. Selon les données de SMM, le taux d'utilisation des entreprises de fils de cuivre secondaire était de 10,27 % cette semaine, en hausse de 1,53 point de pourcentage en glissement hebdomadaire mais en baisse de 13,06 points de pourcentage en glissement annuel. Les entreprises de fils de cuivre secondaire, ayant pris des commandes à prix élevés pendant la flambée des prix de la semaine dernière, sont entrées dans le cycle de blocage des matières premières et de livraison. Pour diluer les coûts et garantir la livraison des commandes antérieures, les entreprises de fils ont cherché de toute urgence à acheter à bas prix des matières premières secondaires de cuivre pour reconstituer leurs stocks cette semaine. L'indice de sentiment d'approvisionnement est passé de 1,82 en début de semaine à un sommet intra-semaine de 1,92-1,95, avec une recherche particulièrement active d'offre de matières premières secondaires de cuivre avec taxes incluses. Cependant, les prix élevés des matières premières ont directement fait grimper les coûts de production des fils de cuivre secondaire. Les cotations des fils finis par rapport aux contrats à terme sont passées de décotes à des primes. La prime moyenne des prix des fils de cuivre secondaire dans le Jiangxi par rapport aux contrats à terme a atteint 153 yuans/tonne. L'écart de prix moyen entre les fils de cuivre primaire et secondaire s'est extrêmement comprimé à 766 yuans/tonne, en baisse de 1 162 yuans/tonne en glissement hebdomadaire, et est brièvement tombé à un niveau extrêmement bas de 300 yuans/tonne en milieu de semaine. L'avantage de substitution économique des fils de cuivre secondaire a été essentiellement perdu. En conséquence, la marge brute hebdomadaire moyenne calculée par le modèle de marge brute des ventes de fils de cuivre secondaire de SMM n'était que de 493 yuans/tonne, en baisse de 507 yuans/tonne en glissement hebdomadaire, comprimant sévèrement la rentabilité des entreprises. Les entreprises de fils et câbles en aval ont montré une faible volonté d'achat, et les transactions globales sur le marché étaient médiocres, avec seulement un réapprovisionnement essentiel et la livraison de commandes antérieures. La semaine a été marquée par une impasse où « les entreprises de fils voulaient acheter, les fournisseurs refusaient de vendre ».Globalement, la contradiction centrale du marché des déchets de cuivre cette semaine est un déséquilibre structurel entre « le repli des prix du cuivre déclenchant une demande de réapprovisionnement des producteurs de fils » et « de faibles stocks de matières premières, des fournisseurs maintenant leurs prix et une offre avec taxes incluses rare » : les prix du cuivre ont reculé d'un sommet de 112 000 à environ 107 000, offrant aux producteurs de fils une fenêtre pour bloquer les coûts des matières premières à des niveaux plus bas, et le sentiment d'achat s'est nettement redressé ; cependant, les contraintes sous-jacentes de faibles stocks sociaux de déchets de cuivre et d'une offre avec taxes incluses intrinsèquement limitée restent non résolues, les fournisseurs limitant leurs ventes et maintenant leurs prix face à la baisse des prix, ce qui a fait baisser les prix des matières premières bien moins que le cuivre cathodique, comprimant l'écart de prix entre les fils de cuivre cathodique et les fils de cuivre secondaire à une fourchette non économique inférieure à 1 000 yuans, limitant sévèrement la substitution des fils de cuivre cathodique par les fils de cuivre secondaire. À l'avenir, il est peu probable que la configuration de prix des matières premières résistant aux baisses et se maintenant fermement connaisse une amélioration fondamentale, et le marché des fils de cuivre secondaire continuera d'afficher un équilibre faible de « réapprovisionnement des producteurs de fils sur demande rigide, fournisseurs maintenant leurs prix et limitant leurs ventes, faible écart de prix entre les fils de cuivre cathodique et secondaire, et transactions pulsées » ; une véritable reprise de la consommation physique attend encore que l'écart de prix entre les fils de cuivre cathodique et secondaire revienne à une fourchette économique supérieure à 1 500 yuans/tonne, ou une baisse substantielle des coûts de facturation pour reconstituer des marges bénéficiaires raisonnables pour les producteurs de fils.
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