L'offre au comptant est ponctuellement tendue alors que la demande s'intensifie, et les primes du cuivre importé ont fortement grimpé cette semaine [Revue hebdomadaire du cuivre de Yangshan par SMM]

Cette semaine (du 14 au 18 septembre), la fourchette hebdomadaire moyenne des prix de transaction des warrants prime de cuivre de Yangshan était de 108 à 121 $/t, QP octobre, avec un prix moyen de 115 $/t ; la fourchette hebdomadaire moyenne des prix de transaction B/L était de 106 à 117 $/t, QP octobre, avec un prix moyen de 111 $/t ; le cuivre EQ CIF B/L était de 59 à 69 $/t, QP octobre, avec un prix moyen de 64 $/t. Au 18 septembre, le ratio de prix du cuivre SHFE/LME pour le cuivre LME par rapport au contrat SHFE cuivre 2610, hors taux de change, était de 1,1305, avec une perte à l'importation d'environ 963,35 yuans/t, s'élargissant d'environ 595 yuans/t en glissement hebdomadaire. Vendredi, la structure de déport du contrat de cuivre LME échéance octobre s'est élargie en glissement hebdomadaire, avec une structure de déport entre les contrats échéance octobre et novembre, et un écart de report de 8,88 $/t. Actuellement, les offres courantes pour le cuivre enregistré ER B/L se situent autour de 110 à 120 $/t ; les offres courantes pour les warrants de cuivre enregistré ER se situent autour de 130 à 140 $/t ; les offres courantes pour le cuivre EQ se situent autour de 60 à 75 $/t.

Au cours de la semaine, les primes au comptant du cuivre importé ont fortement augmenté, les warrants ER enregistrés enregistrant des gains particulièrement notables. En début de semaine, le ratio de prix SHFE/LME s'est nettement redressé par rapport aux niveaux précédents, les contrats à échéance proche du LME sont passés à une structure de report, et le repli des prix du cuivre a clairement réchauffé la demande du marché. Parallèlement, en raison de la congestion persistante dans les ports chinois, les stocks nationaux de cathodes de cuivre sont restés faibles et l'offre était tendue, les cargaisons proches des ports ayant été presque entièrement écoulées en peu de temps. Les fournisseurs se sont abstenus de vendre et ont maintenu des prix fermes, poussant les primes au comptant à la hausse rapide. Bien que le ratio de prix SHFE/LME ait reculé en fin de semaine et que la structure du LME se soit à nouveau inversée, les offres sont restées fermes car les acheteurs en aval avaient encore une demande rigide avant les congés et l'offre du marché était limitée.

Selon SMM, au jeudi de cette semaine (17 septembre), les stocks de cuivre dans les zones sous douane nationales ont diminué d'environ 4 300 t par rapport à la période précédente (10 septembre) pour atteindre 34 500 t. Parmi eux, les stocks sous douane de Shanghai ont diminué de 4 100 t pour atteindre 31 600 t, et les stocks sous douane du Guangdong ont diminué de 200 t pour atteindre 2 900 t. Cette semaine, les stocks des zones sous douane ont connu un déstockage important, principalement en raison d'une demande modérée en aval entraînant des enlèvements de marchandises, avec des expéditions accrues depuis les zones sous douane, ce qui était conforme à la hausse rapide des primes des warrants.

À l'avenir, la congestion portuaire n'est pas encore terminée à court terme et les stocks nationaux restent faibles. La logique d'une offre de marché tendue devrait persister, et avec la demande de stockage en aval qui se renforce avant les longues vacances, les pénuries périodiques soutiendront les primes au comptant. En outre, le récent rétrécissement de l'écart de prix entre le COMEX et le LME a affaibli l'effet de siphon nord-américain, et la circulation des marques de cuivre enregistrées au COMEX justifie une attention continue.