[SMM Analysis] L'aval maintient des achats prudents, les comptes fournisseurs des produits intermédiaires sont au plus bas cette semaine

L'aval a maintenu des achats prudents ; les payables des produits intermédiaires étaient au plus bas cette semaine

Le schéma offre-demande du marché du MHP est resté détendu cette semaine, les payables du nickel et du cobalt demeurant faibles. Côté offre, après la reconstitution des stocks de soufre au T3, certains producteurs ont vu une reprise de la production de MHP, tandis que certains négociants ont également libéré des stocks dans une certaine mesure récemment, augmentant la disponibilité sur le marché. Côté demande, les prix des sels de nickel et de cobalt en aval sont restés atones. En particulier, le sulfate de cobalt est actuellement difficile à monétiser, et les usines de sels ont une acceptation relativement faible du MHP à prix élevé, ce qui exerce une pression sur les payables du MHP. Avec une offre en hausse et une demande faible, les payables du MHP devraient rester faibles à court terme.

Le marché de la matte de nickel à haute teneur était également dans un schéma offre-demande faible. La matte de nickel à haute teneur détient actuellement un avantage économique net par rapport au MHP, mais côté offre, les fournisseurs traditionnels ont achevé la signature des contrats à long terme, laissant une disponibilité limitée de cargaisons au comptant. Côté demande, contrainte par la compatibilité des lignes de production en aval, la capacité de consommation réelle est insuffisante. Dans l'ensemble, le sentiment d'achat était faible, l'activité commerciale réduite et les payables sont restés stables.

Cette semaine, les prix du soufre (CAF Indonésie) ont chuté dans une fourchette de 960 à 1 050 $/t, avec une moyenne de 1 005 $/t, en baisse de 20 $/t par rapport à la moyenne de vendredi dernier de 1 025 $/t. Le marché a globalement montré un schéma d'impasse à un niveau élevé avec une lente baisse. L'offre du marché était tendue, mais le rythme des achats en aval a nettement ralenti. Les producteurs de MHP ont résisté en raison de problèmes d'accessibilité des coûts, et les prix ont légèrement baissé dans le bras de fer entre vendeurs et acheteurs. Les prix devraient se consolider à des niveaux élevés la semaine prochaine. Il convient de prêter attention à la réunion entre les États-Unis et six pays, dont l'Arabie saoudite, lors de l'Assemblée générale des Nations unies le 22 septembre pour discuter de la guerre contre l'Iran, qui pourrait affecter les attentes concernant les chaînes d'approvisionnement en soufre du Moyen-Orient.

En ce qui concerne les prix du nickel, ils ont tracé un V profond cette semaine. En début de semaine, les attentes de hausse des taux ont fait chuter les prix du nickel, tandis qu'un rebond technique a suivi plus tard dans la semaine après la matérialisation des facteurs baissiers. Cette semaine, les prix du nickel du MHP et de la matte de nickel à haute teneur se sont consolidés avec les prix du nickel. En outre, les prix du cobalt MHP ont fortement chuté en raison de la baisse des payables de cobalt. Globalement, le marché des produits intermédiaires devrait rester sous pression à court terme.