[Le renouvellement des contrats et l'offre restreinte propulsent les primes du cuivre au comptant à Shanghai vers un nouveau sommet annuel après un repli initial]

Cette semaine, le contrat de cuivre 2609 du SHFE a été livré. Affectés par un écart de report élevé, les primes au comptant du cuivre du SHFE sont rapidement passées d'une légère parité en début de semaine à un niveau relativement élevé, atteignant un nouveau sommet annuel. En début de semaine, après une légère correction des prix du cuivre la semaine dernière, la consommation en aval a fortement augmenté. Après un réapprovisionnement actif, la consommation s'est affaiblie et les primes au comptant du cuivre du SHFE sont restées essentiellement à une légère décote. Par la suite, après le roulement du contrat, affectées par le report élevé, les primes au comptant du cuivre du SHFE ont atteint un nouveau sommet annuel. Le 17 septembre, SMM a enregistré un stock social à Shanghai de 58 600 tonnes, en baisse de 2 500 tonnes par rapport à lundi ; le stock social dans le Jiangsu s'élevait à 20 800 tonnes, en hausse de 2 300 tonnes par rapport à lundi, le stock social global affichant une légère baisse.

Pour la semaine prochaine, le marché au comptant devra encore surveiller le rythme d'arrivée des cargaisons importées et la vigueur du stockage avant les deux fêtes. En début de semaine, la fenêtre d'importation s'est brièvement ouverte, stimulant la fixation des prix et l'afflux des cargaisons importées. Cependant, il faudra encore du temps entre l'arrivée des navires, le dédouanement, l'entreposage et l'entrée sur le marché au comptant, ce qui rend difficile un impact substantiel à court terme. Mais si les cargaisons importées et les livraisons des fonderies se concrétisent progressivement, une pression sur l'offre au comptant pourrait apparaître par étapes. Parallèlement, l'offre de cuivre de qualité standard et de haute qualité à Shanghai reste relativement tendue, les fournisseurs montrant une forte volonté de maintenir les prix, ce qui soutient encore les primes au comptant. Côté demande, les prix du cuivre continuent de fluctuer à des niveaux élevés, et la crainte des prix élevés en aval émerge progressivement. Les achats sont principalement basés sur la demande rigide, avec une faible capacité à absorber des primes élevées. Cependant, certaines entreprises de transformation en aval ont commencé à constituer des stocks pour la fête de la mi-automne et la fête nationale au cours de la semaine, la volonté d'achat rebondissant légèrement, mais sa durabilité reste à observer. Dans l'ensemble, les primes au comptant du cuivre du SHFE devraient rester élevées la semaine prochaine. Si le cuivre importé est concentré dans les entrepôts, un repli par étapes pourrait survenir. Il faudra se concentrer sur le rythme réel d'arrivée du cuivre importé et sur l'évolution du sentiment de stockage en aval.