[SMM revue de midi sur le nickel] Les prix du nickel ont rebondi le 17 septembre, la Fed américaine ayant repris ses hausses de taux après trois ans de pause

SMM Nickel, 17 septembre :

Actualités macroéconomiques et de marché :

(1) La Fed américaine a repris ses hausses de taux après une pause de trois ans, approuvant à l'unanimité une augmentation de 25 points de base pour atteindre 3,75 %-4,00 %. Le graphique à points médian indique un taux d'environ 4,10 % d'ici fin 2026 (contre 3,75 % en juin), 16 des 18 responsables s'attendant à au moins une hausse supplémentaire cette année (12 en prévoient une, 4 en prévoient deux, aucun n'envisage de baisse). Warsh a adopté un ton restrictif lors de la conférence de presse : « L'inflation est trop élevée et persiste depuis trop longtemps », « Les données estivales ne montrent aucune amélioration significative de la tendance sous-jacente » et « Il est difficile de dire que les conditions financières sont restrictives ». Le communiqué a supprimé la mention attribuant l'inflation élevée aux chocs d'approvisionnement énergétique. Les traders évaluent désormais à plus de 53 % la probabilité d'une nouvelle hausse en octobre, et Morgan Stanley en prévoit une autre de 25 points de base en décembre.

(2) Les marchés ont réévalué leurs positions après la décision : le dollar américain est revenu à 100 et les actions américaines ont chuté. L'indice du dollar américain a augmenté de 0,68 % pour atteindre 100,31 ; les actions américaines ont reculé sur l'ensemble de la séance jusqu'à la clôture, le Dow Jones perdant 1,21 % pour atteindre son plus bas niveau depuis la mi-juin, le S&P 500 reculant de 0,45 % et le Nasdaq de 0,01 % ; l'or au comptant est brièvement passé sous les 4 240 $/once, et l'argent au comptant a chuté de plus de 2 %.

(3) La décision elle-même était conforme aux attentes, mais la formulation restrictive a été l'élément clé. Warsh a présenté la hausse comme un « retrait d'une partie de l'assouplissement » plutôt que comme une défense contre la récession, privilégiant la crédibilité anti-inflation au confort politique — face aux pressions de la Maison-Blanche en faveur de baisses de taux, la hausse unanime constituait en soi un signal d'indépendance. La Fed prévoit un retour de l'inflation à l'objectif de 2 % seulement d'ici 2029, soit un an plus tard que précédemment estimé.

Marché au comptant :
Le 17 septembre, le nickel affiné SMM n° 1 s'établissait en moyenne à 125 400 yuans/tonne, en hausse de 2 200 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. Concernant les primes au comptant, le nickel affiné Jinchuan n° 1 s'établissait en moyenne à 4 250 yuans/tonne, en hausse de 400 yuans/tonne par rapport à la séance précédente, tandis que les principales marques nationales de nickel électrodéposé se situaient entre 0 et 500 yuans/tonne.

Marché à terme :
Le contrat de nickel le plus traité au SHFE (2610) a ouvert en hausse et progressé lors de la séance du matin, clôturant la matinée à 123 540 yuans/tonne, en hausse de 1,40 %.

Perspectives à court terme :
Avec la hausse des taux attendue, le nickel au SHFE a rebondi techniquement sur le thème « les mauvaises nouvelles sont épuisées », mais le dot plot et les propos de Warsh étaient tous deux hawkish, et la probabilité d’une hausse en octobre dépasse désormais 50 %. La pression macroéconomique n’a été que différée, pas supprimée. Combiné aux stocks élevés de nickel et à la faible demande, la durabilité du rebond est incertaine. À court terme, le contrat de nickel le plus traité au SHFE devrait évoluer dans une fourchette de 121 000 à 126 000 yuans/tonne.