9.17 SMM Compte-rendu de la réunion du matin sur l'aluminium
Contrats à terme : Le contrat d'aluminium le plus traité sur le SHFE 2610 a clôturé à 24 260 yuans/tonne, en hausse de 125 yuans par rapport au prix de règlement d'hier, soit un gain de 0,52 %. Il a ouvert à 24 250,00 yuans/tonne et a fluctué dans une fourchette de 24 215 à 24 305 yuans/tonne. Les prix se sont échangés au-dessus des MA5 (24 165,00), MA30 (24 081,00) et MA60 (23 639,83), mais en dessous de la MA10 (24 304,50). La structure de rebond à court terme s'est poursuivie, le schéma de consolidation est resté inchangé et la MA10 a constitué une résistance clé. Le DIF MACD (120,8149) était inférieur au DEA (145,2690), et la barre verte MACD s'établissait à -48,9082. La dynamique haussière est restée faible. La fourchette de négociation principale suggérée pour l'aluminium du SHFE est de 23 800 à 24 650 yuans/tonne. Le contrat d'aluminium 3M du LME a clôturé à 3 249,00 $/tonne, en baisse de 0,82 %. Il a ouvert à 3 250,00 $/tonne et a fluctué dans une fourchette de 3 245,00 $ à 3 253,00 $/tonne. Les prix se sont échangés en dessous des MA5 (3 257,10), MA10 (3 286,25) et MA30 (3 269,10), mais au-dessus de la MA60 (3 215,63). La structure haussière à court terme a continué de faire face à une résistance, une structure de repli en consolidation est apparue et les moyennes mobiles à court terme au-dessus ont formé une résistance claire. Le DIF MACD (6,4419) était inférieur au DEA (11,8903), et la barre verte MACD était de -10,8969. La dynamique haussière a continué de s'affaiblir, avec une consolidation et un repli à des niveaux élevés. La fourchette de négociation principale suggérée pour l'aluminium du LME est de 3 150 $ à 3 350 $/tonne.
Front macroéconomique : La Fed américaine a annoncé une hausse des taux de 25 points de base, portant la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 3,75 %-4,00 %. Il s'agit de la première hausse de taux depuis juillet 2023, conformément aux attentes du marché, après que la Fed a maintenu ses taux stables pendant cinq réunions consécutives. Le communiqué de politique monétaire a montré que le Comité fédéral de l'open market (FOMC) a approuvé la décision par un vote de 12 pour et 0 contre. Le président de la Fed, Warsh, a réitéré lors de la conférence de presse que l'inflation est « trop élevée et persiste depuis trop longtemps », et il n'était pas convaincu que l'inflation revienne vers l'objectif. Warsh a refusé de fournir des indications prospectives et a souligné que l'économie se renforce. Warsh a déclaré qu'il y a trois raisons à la hausse des rendements obligataires : premièrement, une économie solide ; deuxièmement, la concurrence pour les capitaux, avec une véritable envolée des dépenses d'investissement ; et troisièmement, la géopolitique. Les projections économiques du FOMC de la Fed montrent une nouvelle hausse des taux en 2026, avec des taux maintenus stables en 2027. Les taux baisseront en 2028 et resteront entre 3,5 % et 3,75 % en 2029. Le porte-parole de la Maison-Blanche, Kush Desai, a déclaré que la position du président Trump sur l'orientation des taux d'intérêt « ne pourrait pas être plus claire », et que la hausse des taux de la Fed n'a pas de justification économique particulièrement convaincante du point de vue de la Maison-Blanche. Trump a précédemment déclaré sur les réseaux sociaux que les taux d'intérêt américains devraient être réduits à 1 % ou moins, citant la meilleure solvabilité mondiale des États-Unis et l'économie actuelle qui attire d'importants nouveaux investissements.
Fondamentaux : Hors de Chine, la reprise de la production d'aluminium électrolytique a continué de s'accélérer, et les attentes d'un assouplissement de l'offre à long terme ont persisté. Cependant, les stocks du LME sont restés à des niveaux historiquement bas, maintenant une offre mondiale d'aluminium primaire à court terme tendue. Combiné à la flambée des prix du pétrole qui pousse les coûts à la hausse et aux perturbations du transport maritime dans le détroit d'Ormuz, les primes de risque géopolitique sur l'offre ont rebondi. En Chine, la « haute saison de septembre » a vu une reprise généralisée dans tous les secteurs. Sur le front des stocks intérieurs, la tendance au déstockage des stocks sociaux de lingots d'aluminium s'est poursuivie cette semaine. Au jeudi, les stocks de lingots d'aluminium dans les principales zones de consommation intérieures s'élevaient à 733 000 tonnes, en baisse de 43 000 tonnes par rapport à lundi et en baisse de 63 000 tonnes en glissement hebdomadaire par rapport à jeudi dernier, le rythme de déstockage s'accélérant.
Marché de l'aluminium primaire : Les contrats à terme de l'aluminium SHFE 2610 ont montré peu de fluctuation par rapport au centre de la séance d'hier dans la matinée, les expéditions dans l'est de la Chine ont été relativement bonnes, et les primes au comptant pour l'aluminium SHFE sont restées fermes. Mercredi, les transactions de lingots d'aluminium A00 ont été principalement conclues à des primes de 10 à 30 yuans/tonne. Mercredi, le sentiment de négociation sur le marché du centre de la Chine s'est visiblement refroidi par rapport aux deux jours précédents. Les entreprises de transformation en aval ont été contraintes par une haute saison moins robuste, une demande faible et des stocks élevés en usine. Combiné à la consolidation des prix de l'aluminium à des niveaux élevés, le sentiment d'achat a diminué, ce qui a affaibli la volonté des fournisseurs de maintenir les prix fermes, et les cotations du marché ont continué de baisser. En fin de compte, les prix de transaction réels sur le marché du centre de la Chine se sont établis autour de décotes de 40 à 60 yuans/tonne par rapport au contrat d’aluminium d’octobre de la SHFE. Les données quotidiennes des stocks de lingots d’aluminium de SMM dans les trois régions ont montré un déstockage de 11 000 tonnes, les trois régions affichant toutes des baisses.
Marché du sud de la Chine : Mercredi, les prix de l’aluminium ont continué de progresser légèrement, et le marché au comptant a été marqué par des signaux mitigés. Une forte baisse des stocks a de nouveau incité les fournisseurs, en particulier ceux dépassant la taille désignée, à maintenir fermement leurs prix. Cependant, les attentes d’écart entre les prix au comptant et à terme restant élevées, les expéditions réelles n’ont pas été négligeables, et certains vendeurs ont procédé à de légers ajustements à la baisse pour encaisser en premier, ce qui a pesé sur la dynamique haussière et laissé une offre au comptant relativement abondante. Les acheteurs en aval ont continué de montrer une volonté de suivre les prix et de reconstituer leurs stocks, avec une demande d’achat modérée. La plupart des négociants sont restés prudents face aux écarts élevés entre le comptant et le terme et ne sont intervenus sur le marché que pour une demande rigide. Les grands acteurs sont intervenus pour acheter à des prix plus élevés, apportant un soutien complémentaire, et les transactions globales ont été satisfaisantes.
Déchets d’aluminium : Mercredi, le prix de l’aluminium A00 de SMM a clôturé à 24 160 yuans/tonne, en hausse de 20 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent. Les prix des déchets d’aluminium dans certaines régions ont rattrapé leur retard, le Jiangxi, Foshan et le Hunan ayant relevé leurs prix de 100 yuans/tonne en une seule journée pour compenser les gains des deux jours précédents. En ce qui concerne l’écart de prix, au 16 septembre, l’écart entre l’aluminium A00 et les déchets d’extrusion d’aluminium mélangés sans peinture à Foshan était d’environ 2 438 yuans/tonne, et l’écart entre l’aluminium A00 et les déchets d’aluminium tendus déchiquetés était d’environ 1 217 yuans/tonne. Du côté de l’offre, la situation de pénurie de matières premières est restée inchangée, et la rareté des déchets d’aluminium conformes et facturés a continué d’augmenter, limitant les opérations et les achats des entreprises de valorisation des déchets. Dans ce contexte, certains parcs à déchets d’aluminium ont activement vendu sur les prix élevés de l’aluminium, tout en réduisant les achats et le stockage en conséquence, entraînant une libération progressive de l’offre en circulation sur le marché. Cette semaine, le marché des déchets d’aluminium devrait continuer de se consolider sur une note ferme. Avec la haute saison de septembre en cours, une reprise substantielle des commandes des utilisateurs finaux en aval reste à observer. Les ventes actives des parcs à ferraille pourraient persister un certain temps, mais la tension sur la ferraille facturée de haute qualité ne devrait pas s’améliorer sensiblement. La fourchette de négociation principale pour la ferraille d’aluminium déchiqueté sous tension (prix basé sur la teneur en aluminium) devrait osciller autour de 20 700 à 21 300 yuans/tonne, avec une attention particulière à porter au rythme de reprise des commandes en aval et à la durabilité des ventes des parcs à ferraille.
Alliage d’aluminium secondaire : Au comptant : Mercredi, le marché de l’ADC12 a globalement affiché une tendance stable à ferme. Le prix SMM de l’ADC12 a augmenté de 50 yuans/tonne par rapport à la séance précédente, à 24 250 yuans/tonne. Côté matières premières, la difficulté d’acheter de la ferraille d’aluminium conforme s’est accrue, d’autant que la surveillance réglementaire de la facturation inversée dans le Henan, le Jiangxi et d’autres régions s’est encore renforcée récemment. Dans certaines zones, l’activité a été suspendue ou la vérification renforcée, rendant l’approvisionnement facturé de plus en plus important et exerçant une certaine pression à la hausse sur les coûts réels des matières premières des entreprises. Avec un soutien des coûts plus solide, le support à la baisse des prix actuels de l’ADC12 est relativement ferme, et certaines entreprises ont encore des attentes de nouvelles hausses de prix. Côté demande, bien que les commandes des utilisateurs finaux se soient améliorées par rapport à la basse saison, aucune augmentation significative des volumes n’est encore apparue. L’effet traditionnel de haute saison est encore dans une phase de concrétisation progressive, et les acheteurs en aval continuent globalement de s’approvisionner juste à temps.
Perspectives d’ensemble : La hausse des taux de la Fed américaine en septembre a pesé sur le secteur des métaux non ferreux, mais l’escalade du conflit entre les États-Unis et l’Iran et les prix élevés du pétrole au-dessus de 100 ont poussé à la hausse les coûts et les primes géopolitiques. Sur le plan intérieur, le déstockage accéléré des stocks sociaux de lingots d’aluminium, combiné à la reprise de la demande pendant la haute saison, offre un soutien à la baisse relativement solide. Les prix de l’aluminium devraient se consolider à des niveaux élevés.
[Les informations fournies le sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas une recherche d’investissement directe ni un conseil de décision. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas utiliser ce contenu comme substitut à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans rapport avec SMM.]
