Hausse des taux de la Fed américaine, l'aversion au risque s'intensifie, les prix du cuivre progressent légèrement [Compte rendu de la réunion matinale sur le cuivre de SMM]

Jeudi 17 septembre 2026
Contrats à terme : Pendant la nuit, le cuivre du LME a ouvert à 14 236 $/t, a atteint un sommet intraday de 14 263,5 $/t, puis s'est replié à 14 181 $ avant de rebondir en fin de séance pour clôturer à 14 250 $/t, en hausse de 0,96 %. Le volume de transactions a atteint 16 000 lots, et l'intérêt ouvert s'est établi à 261 000 lots, en baisse de 5 780 lots par rapport à la séance précédente, reflétant des rachats de positions courtes. Pendant la nuit, le contrat de cuivre SHFE 2610 le plus traité a ouvert à 108 020 yuans/t, a atteint un sommet intraday de 108 170 yuans/t, puis a reculé à un creux intraday de 107 770 yuans/t avant de clôturer à 107 960 yuans/t, en hausse de 0,66 %. Le volume de transactions a atteint 19 000 lots, et l'intérêt ouvert s'est établi à 163 000 lots, en baisse de 2 822 lots par rapport à la séance précédente, reflétant des rachats de positions courtes.
[Résumé de la réunion matinale SMM sur le cuivre] Actualités :
(1) Les données publiées par la banque centrale du Pérou ont montré qu'en juillet 2026, le Pérou a exporté 231 900 t de cuivre, 1 400 t d'étain, 657 900 oz d'or, 600 000 oz d'argent affiné, 167 200 t de plomb et 88 300 t de zinc.
Comptant :
(1) Shanghai : Le 16 septembre, les primes au comptant de la cathode de cuivre SMM n° 1 par rapport au contrat SHFE cuivre 2609 étaient cotées entre 580 et 710 yuans/t, avec une moyenne de 645 yuans/t, en hausse de 85 yuans/t par rapport à la séance précédente. En début de séance, le contrat SHFE cuivre 2609 a ouvert à 107 250 yuans/t, a légèrement reculé à 107 100 yuans/t, puis a commencé à monter. Après une légère correction, la tendance haussière est restée intacte, avec un sommet intraday de 107 700 yuans/t et un cours de clôture de 107 610 yuans/t. Le report entre le contrat du mois courant et celui du mois suivant était de 340 à 400 yuans/t, et la marge bénéficiaire à l'importation du cuivre SHFE par rapport au contrat 2609 se situait entre une perte de 280 yuans/t et une perte de 180 yuans/t. Au cours de la journée, le sentiment de vente de la cathode de cuivre à Shanghai était de 2,78, en hausse de 0,03 en glissement mensuel, et le sentiment d'achat était de 2,65, en hausse de 0,17 en glissement mensuel. Les données historiques peuvent être consultées dans la base de données. Pour aujourd'hui, côté offre, une partie du cuivre importé pourrait arriver en grandes quantités prochainement, mais il faudra encore du temps entre l'arrivée des navires, le dédouanement, l'entrée en entrepôt et l'afflux réel sur le marché au comptant, ce qui rend difficile un impact significatif à court terme. Actuellement, l'offre des principales marques en circulation à Shanghai reste tendue, le cuivre de qualité standard et le cuivre de haute qualité restant rares, et les fournisseurs restent enclins à maintenir les prix. Côté demande, les prix du cuivre continuent de fluctuer à des niveaux élevés, et les entreprises en aval sont de plus en plus méfiantes face aux prix élevés, les achats étant principalement limités aux besoins rigides et l'appétit pour les primes élevées étant faible. De plus, le report élevé entre le contrat du mois courant et celui du mois suivant apporte également un certain soutien aux primes au comptant. Dans l'ensemble, les primes au comptant devraient rester élevées aujourd'hui ou légèrement baisser, en se concentrant sur le rythme réel d'arrivée du cuivre importé et sur l'évolution du sentiment d'achat en aval.
(2) Guangdong : Le 16 septembre, les prix au comptant de la cathode de cuivre n° 1 du Guangdong par rapport au contrat du mois courant : le cuivre de haute qualité était coté à une prime de 600 yuans/t, en hausse de 480 yuans/t par rapport à la séance précédente ; le cuivre de qualité standard était coté à une prime de 480 yuans/t, en hausse de 580 yuans/t par rapport à la séance précédente ; le cuivre SX-EW était coté à une prime de 420 yuans/t, en hausse de 530 yuans/t par rapport à la séance précédente. Le prix moyen de la cathode de cuivre n° 1 du Guangdong était de 107 815 yuans/t, en baisse de 565 yuans/t par rapport à la séance précédente, et le prix moyen du cuivre SX-EW était de 108 765 yuans/t, en baisse de 600 yuans/t par rapport à la séance précédente. Dans le Guangdong, la volonté d'achat de cathode de cuivre était de 2,51, en hausse de 0,08 par rapport à la séance précédente, et la volonté de vente était de 2,75, en hausse de 0,05 par rapport à la séance précédente (les données historiques peuvent être consultées dans la base de données). Dans l'ensemble, les primes au comptant ont fortement augmenté après la livraison, mais les utilisateurs en aval n'ont pas poursuivi les prix plus élevés pour acheter, et les transactions globales sont restées médiocres.
(3) Cuivre importé : Le 16 septembre, le prix moyen des warrants a augmenté de 8 $/t par rapport à la séance précédente pour atteindre 118 $/t (fourchette de prix : 111-125 $/t) ; le prix moyen des connaissements a augmenté de 5 $/t par rapport à la séance précédente pour atteindre 115 $/t (fourchette de prix : 110-120 $/t) ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF connaissement) a augmenté de 5 $/t par rapport à la séance précédente pour atteindre 70 $/t (fourchette de prix : 60-70 $/t), les cotations se référant aux cargaisons arrivant de septembre à mi-octobre.
(4) Cuivre secondaire : Le 16 septembre à 11h30, le cours de clôture des contrats à terme était de 107 610 yuans/t, en hausse de 290 yuans/t par rapport à la séance précédente. La prime au comptant moyenne était de 645 yuans/t, en hausse de 570 yuans/t en glissement mensuel par rapport à la séance précédente. Les prix des matières premières de cuivre secondaire ont augmenté de 300 yuans/t en glissement mensuel. L'indice de sentiment de vente des matières premières de cuivre secondaire est monté à 2,67, et l'indice de sentiment d'achat est monté à 1,95. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et les déchets de cuivre était de 2 221 yuans/t, en hausse de 96 yuans/t en glissement mensuel. L'écart de prix entre la tige de cathode de cuivre et la tige de cuivre secondaire était de 860 yuans/t. Selon l'enquête SMM, après le roulement des contrats, les prix à terme du cuivre ont cessé de baisser et se sont stabilisés. Bien que les entreprises de tiges de cuivre secondaire aient prévu d'acheter des déchets de cuivre pour répondre à la demande de stockage, dans les conditions actuelles de prix bas du cuivre et de faibles stocks sociaux, les fournisseurs de déchets de cuivre ont généralement maintenu des prix fermes lors de la vente, ce qui a entraîné des prix élevés des matières premières. Les cotations des tiges finies des entreprises de tiges de cuivre secondaire ont également montré des primes. La volonté d'achat des utilisateurs finaux était faible, et les transactions globales sur l'ensemble du marché en amont et en aval étaient médiocres.
Prix : Sur le plan macroéconomique, la Fed américaine a approuvé à l'unanimité une hausse des taux d'intérêt de 25 points de base, portant la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 3,75 %-4 %, et le diagramme de points a montré qu'une autre hausse pourrait avoir lieu dans l'année. Trump a exhorté la Fed à réduire rapidement les taux d'intérêt à 1 % ou moins et a de nouveau évoqué la menace de « couper les échanges commerciaux ». Sur le plan géopolitique, la situation au Moyen-Orient s'est de nouveau aggravée, l'Arabie saoudite ayant étendu les alertes de sécurité à La Mecque et à Djeddah, renforçant le sentiment d'aversion au risque sur le marché. Du côté des fondamentaux, bien qu'une partie du cuivre importé devrait arriver dans les ports en volumes concentrés plus tard du côté de l'offre, la croissance de l'offre à court terme est limitée en raison des calendriers d'expédition, du dédouanement et de l'entreposage, et le marché au comptant reste tendu. Du côté de la demande, à mesure que les prix du cuivre ont reculé, la volonté d'achat en aval s'est rétablie, et la demande de réapprovisionnement a été libérée dans une certaine mesure. Dans l'ensemble, les prix du cuivre devraient légèrement augmenter aujourd'hui.
[Les informations fournies sont uniquement à titre de référence. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ceci comme un substitut à leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'a aucun rapport avec SMM.]