9.17 Commentaire matinal sur l'alumine
Marché à terme : Pendant la nuit, le contrat d'alumine le plus traité 2701 a reculé après une hausse rapide, ouvrant à 2 700 yuans/tonne, atteignant un sommet intraday de 2 705 yuans/tonne avant de refluer sous pression, touchant un creux intraday de 2 684 yuans/tonne, et clôturant finalement à 2 689 yuans/tonne. La bougie quotidienne a formé une petite bougie baissière avec une ombre supérieure, indiquant que la pression vendeuse au-dessus de 2 700 yuans/tonne reste évidente et que le rebond manque de durabilité. Le volume de transactions a continué de se contracter, chutant de 13 376 lots par rapport à la séance précédente pour s'établir à 42 278 lots, l'activité du marché continuant de décliner alors que les acheteurs et les vendeurs deviennent prudents et attentistes. L'intérêt ouvert a légèrement augmenté de 1 549 lots pour atteindre 232 000 lots, les variations globales de capitaux étant relativement faibles, ce qui suggère que la divergence du marché persiste mais qu'aucune position directionnelle claire ne s'est formée. D'un point de vue technique, le cours de clôture actuel de 2 689 yuans/tonne est légèrement au-dessus de la MA5 (2 687), mais reste sous la pression successive des MA10 (2 700,8), MA60 (2 736,25), MA40 (2 730,23) et MA20 (2 739,05). Le système de moyennes mobiles maintient un alignement baissier, et le schéma de pression à moyen terme ne s'est pas amélioré. Cependant, le prix est étroitement aligné sur la MA5, et le soutien des moyennes mobiles à court terme se manifeste légèrement. Dans l'ensemble, le marché à terme présente des caractéristiques de faiblesse de « consolidation en volume contracté, pression baissière des moyennes mobiles et centre de gravité bas », la direction à court terme restant incertaine. La résistance au-dessus se situe au niveau rond de 2 700 yuans/tonne et près de la MA10 (2 700,8), tandis que le soutien en dessous est surveillé à 2 684 yuans/tonne et au creux précédent de 2 670 yuans/tonne. Avant que le volume de transactions ne s'étende efficacement et que les prix ne franchissent la résistance des moyennes mobiles à court terme, le marché devrait continuer à consolider sur une note faible à des niveaux bas.
Bauxite : Au 16 septembre 2026, l'indice CIF de la bauxite importée SMM s'établissait à 72,1 $/tonne, en hausse de 0,07 $/tonne par rapport à la séance précédente. Le prix moyen de la bauxite de haute qualité (Shanxi) s'établissait à 585 yuans/tonne, stable par rapport à la séance précédente ; la bauxite de basse qualité (Shanxi) était en moyenne à 540 yuans/tonne, stable par rapport à la séance précédente ; la bauxite de haute qualité (Henan) était en moyenne à 590 yuans/tonne, stable par rapport à la séance précédente ; la bauxite de basse qualité (Henan) était en moyenne à 520 yuans/tonne, stable par rapport à la séance précédente ; la bauxite de haute qualité (Guangxi) était en moyenne à 365 yuans/tonne, stable par rapport à la séance précédente ; la bauxite de basse qualité (Guangxi) était en moyenne à 327,5 yuans/tonne, stable par rapport à la séance précédente ; la bauxite de haute qualité (Guizhou) était en moyenne à 495 yuans/tonne, stable par rapport à la séance précédente ; la bauxite de basse qualité (Guizhou) était en moyenne à 400 yuans/tonne, stable par rapport à la séance précédente ; la bauxite de Guiyang (60 %/6,0) était en moyenne à 515 yuans/tonne, stable par rapport à la séance précédente ; la bauxite australienne à basse température CIF SMM était en moyenne à 67 $/tonne, stable par rapport à la séance précédente ; la bauxite australienne à haute température CIF SMM était en moyenne à 60,5 $/tonne, stable par rapport à la séance précédente ; la bauxite guinéenne FOB SMM était en moyenne à 40 $/tonne sèche, stable par rapport à la séance précédente ; la bauxite guinéenne CIF SMM était en moyenne à 71,5 $/tonne, stable par rapport à la séance précédente ; la bauxite malaisienne CIF était en moyenne à 52 $/tonne, stable par rapport à la séance précédente ; la bauxite malaisienne CIF (lavée) était en moyenne à 62,5 $/tonne, stable par rapport à la séance précédente ; la bauxite ghanéenne CIF était en moyenne à 78 $/tonne, stable par rapport à la séance précédente ; la bauxite indonésienne FOB était en moyenne à 37 $/tonne en teneur physique, stable par rapport à la séance précédente ; la bauxite CFR (Turquie) était cotée à 72,5 $/tonne sèche, stable par rapport à la séance précédente ; la bauxite FOB (Pakistan) était en moyenne à 58,5 $/tonne sèche, stable par rapport à la séance précédente.
Alumine au comptant : Le 16 septembre, l'indice SMM de l'alumine s'établissait à 2 674,36 yuans/tonne, en baisse de 0,42 yuan/tonne par rapport à la séance précédente ; l'indice SMM de l'alumine du Shandong s'établissait à 2 676,50 yuans/tonne, en baisse de 0,17 yuan/tonne ; l'indice SMM de l'alumine du Henan s'établissait à 2 696,79 yuans/tonne, en baisse de 1,32 yuan/tonne ; l'indice SMM de l'alumine du Shanxi s'établissait à 2 697,03 yuans/tonne, en baisse de 0,49 yuan/tonne ; l'indice SMM de l'alumine du Guizhou s'établissait à 2 706,95 yuans/tonne, en baisse de 0,52 yuan/tonne ; l'indice SMM de l'alumine du Guangxi s'établissait à 2 587,50 yuans/tonne, en baisse de 0,67 yuan/tonne.
Écart quotidien entre prix au comptant et à terme : Selon les données SMM, le 16 septembre, l'indice SMM de l'alumine affichait une décote de 21,64 yuans/tonne par rapport au dernier prix de transaction du contrat le plus traité à 11h30.
Rapport quotidien sur les warrants : Le 16 septembre, le total des warrants d'alumine enregistrés s'élevait à 274 100 tonnes, en hausse de 2 103 tonnes par rapport à la séance précédente ; le total des warrants d'alumine enregistrés au Shandong s'élevait à 5 092 tonnes, stable ; le total des warrants d'alumine enregistrés au Henan s'élevait à 0 tonne, stable ; le total des warrants d'alumine enregistrés au Guangxi s'élevait à 40 600 tonnes, stable ; le total des warrants d'alumine enregistrés au Gansu s'élevait à 46 608 tonnes, en hausse de 2 103 tonnes ; le total des warrants d'alumine enregistrés au Xinjiang s'élevait à 197 600 tonnes, stable.
Marchés hors de Chine : Au 16 septembre 2026, le prix FOB de l'alumine en Australie-Occidentale s'établissait à 349 $/tonne, stable par rapport à la séance précédente ; le fret maritime Australie-Chine s'établissait à 33,40 $/tonne, stable ; le taux de vente USD/CNY était d'environ 6,73. Sur cette base, le prix correspond à environ 2 986,6 yuans/tonne dans les principaux ports nationaux, soit 312,24 yuans/tonne de plus que l'indice SMM de l'alumine.
Résumé : À ce jour, les prix au comptant de l'alumine sont restés globalement stables, avec des fluctuations limitées. Les prix de transaction étaient mitigés, mais la tendance centrale n'a montré aucun changement significatif. Les prix à terme ont légèrement reculé, les tendances au comptant et à terme divergeant quelque peu. Côté offre, la production hebdomadaire d’alumine en Chine a continué d’augmenter, principalement grâce au retour à pleine capacité d’une raffinerie d’alumine du Shanxi, tandis que les autres régions ont fonctionné de manière stable, sans changement notable. Hors de Chine, les problèmes d’approvisionnement en bauxite sur le marché indonésien pourraient affecter la production à l’avenir, mais l’impact reste incertain pour le moment, et SMM continuera de suivre la situation. Côté stocks, le stock total d’alumine en Chine a diminué, avec une divergence structurelle : les stocks de matières premières des fonderies d’aluminium se sont maintenus à leurs niveaux actuels, avec des variations globalement faibles ; les stocks de produits finis des raffineries d’alumine ont légèrement augmenté, principalement parce que le taux d’exploitation national s’est quelque peu redressé, entraînant une certaine accumulation de produits finis dans les usines ; les stocks portuaires ont fortement chuté, principalement en raison des réexportations de cargaisons en zone sous douane et des retards de déchargement de certaines expéditions, la forte baisse des stocks portuaires ayant tiré l’ensemble des stocks vers le bas. À l’avenir, les prix de l’alumine devraient rester stables ; côté stocks, le transbordement et le déchargement des cargaisons portuaires se poursuivront, mais la hausse de la production nationale compensera cela, et le stock global devrait légèrement rebondir.
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