[SMM Informatique quotidienne] Machine complète 5090 à 620 000, H200 HGX en hausse de 6 %

SMM, 16 septembre :

[H200 : serveur complet HGX coté à 5,66 millions de yuans, environ 30 % de plus que la version NVL]

SMM a appris qu'une demande d'achat de 20 serveurs complets H200 HGX est apparue sur le marché du sud de la Chine, le vendeur proposant 5,66 millions de yuans l'unité et indiquant que la marchandise arriverait ce week-end. Auparavant, la même configuration était proposée à 5,35 millions de yuans l'unité en Chine continentale, ce qui rend cette commande supérieure de 310 000 yuans, soit une hausse de 5,8 %. Sur la même période, le prix TTC du serveur complet H200 NVL PCIe 8 GPU dans le sud de la Chine était coté entre 4,1 et 4,2 millions de yuans, la version HGX étant environ 30 % plus chère. SMM a appris que le serveur complet HGX affiche une prime significative par rapport à la version NVL, en raison des différences de configuration de la carte mère SXM et de l'interconnexion à haute vitesse. Les vendeurs prennent les commandes avant l'arrivée de la marchandise, les acheteurs doivent donc évaluer soigneusement les risques de livraison à terme.

[5090 : serveur complet 8 GPU coté à 620 000 yuans, en hausse de 6,9 % en quatre jours]

SMM a appris que le serveur complet 5090 8 GPU dans le sud de la Chine était coté à 620 000 yuans l'unité, contre 580 000 yuans pour la même configuration samedi dernier, soit une hausse de 40 000 yuans ou 6,9 % en quatre jours. Par rapport aux 550 000 yuans de fin août, il a augmenté de 70 000 yuans au total, soit 12,7 %. Ce lot est configuré avec deux processeurs 32 cœurs, 512 Go de mémoire et des cartes réseau double port optique 100G, équipé de 8 cartes graphiques 32G édition turbo. Sur la base de 43 500 yuans par carte, 8 cartes totalisent environ 348 000 yuans, les composants complémentaires représentant environ 272 000 yuans, soit 44 %. SMM a appris que si les cotations côté matériel n'ont cessé d'augmenter, le loyer mensuel des serveurs complets 5090 côté location est resté dans une fourchette de 13 500 à 16 000 yuans, montrant une divergence entre les tendances des prix du matériel et de la location.

[5090 à Hong Kong : les concessions de prix s'élargissent à 300 $, les cotations et les prix de transaction divergent]

SMM a appris que la RTX 5090 sur le marché de Hong Kong était cotée à 6 200 $ la carte, les transactions devenant plus difficiles à conclure. Le 14 septembre, les retours du marché indiquaient qu'une concession de prix de 50 à 100 $ était nécessaire, soit une remise d'environ 1 %. Au 16 septembre, la concession requise s'était élargie à 200-300 $, soit une remise de 3,2 % à 4,8 %, plus que triplant en deux jours, tandis que le volume réel des transactions continuait de baisser sur la même période. D'après le haut de la fourchette de concession, les prix de transaction réels se situaient autour de 5 900 à 6 000 dollars, s'approchant du seuil de 6 000 dollars observé le 4 septembre. SMM a appris que l'accélération de la divergence entre les prix cotés et les prix de transaction exécutables est généralement un signal avancé d'un pic de tendance haussière, tandis que les cotations en RMB suivaient encore la hausse, montrant une divergence entre les deux marchés.

[4090D : 25 unités dans l'est de la Chine signées annuellement à 6 800 yuans, soit 200 à 500 yuans de moins que les serveurs complets 4090]

SMM a appris que 25 serveurs complets RTX 4090D dans l'est de la Chine ont été mis en location, avec un loyer mensuel contractuel annuel de 6 800 yuans par unité et par mois. Comparé à la fourchette de 7 000 à 7 300 yuans pour les serveurs complets 4090 collectée par SMM, cette commande se situe dans le bas de la fourchette, soit 200 à 500 yuans de moins. Le bailleur a indiqué que la liquidité des serveurs 4090 dans la même région a diminué et que l'offre est insuffisante. SMM a appris que le 4090D présente des spécifications inférieures au 4090 standard et comble le manque à un prix légèrement inférieur. Les locataires commencent à accepter des spécifications de substitution, et le plancher des prix de location des anciens modèles 4090 existants augmente.

[Hébergement : la promotion d'investissement 5090 promet des rendements annualisés supérieurs à 20 %, à partir de 460 000 yuans avec une clause de rachat]

SMM a appris que des informations de promotion d'investissement en hébergement de puissance de calcul sont récemment apparues sur les chaînes WeChat, utilisant un langage d'attraction des investissements pour solliciter des fonds externes afin d'acheter des équipements de calcul et de les confier à des opérateurs pour un hébergement centralisé. Les cotations publiques sont divisées en trois niveaux : machines tout-en-un IA à 30 000 yuans par unité, plus des frais de service d'environ 7 000 yuans par unité, avec un contrat d'hébergement d'un an ; serveurs complets 5090 à 4 GPU à 36 000 yuans par unité, plus des frais d'installation d'environ 6 000 yuans par unité ; et serveurs complets GPU 5090 pour les grands clients à partir de 460 000 yuans, avec un accord d'hébergement de trois ans, promettant des rendements annualisés supérieurs à 20 % et un revenu mensuel de 11 500 yuans. Après un an, les investisseurs peuvent demander un rachat à environ 410 000 yuans, la différence de capital étant nominalement restituée en 12 versements d'environ 45 000 yuans par mois. SMM a appris que la conception de rendements fixes assortis de garanties de rachat transfère la dépréciation des actifs et les risques opérationnels vers les apporteurs de capitaux, ce qui en fait un modèle axé sur le capital plutôt qu'une transaction d'équipement.

[Autres tendances du marché - H200 et H100 : prix au comptant cotés entre 5,39 et 5,75 millions de yuans, 32 unités louées à 90 000 yuans par mois]

SMM a appris que les cotations au comptant des H200 sont dispersées : 256 unités Supermicro H200 2T ont été cotées à 5,7 millions de yuans l'unité, avec des conditions de paiement de 50 % à la vue des marchandises et 50 % après test, enlèvement vendredi, exonération de responsabilité avant mercredi prochain, et une pénalité de 5 % des deux côtés. Par ailleurs, 128 unités Chilwee H200 2T Shenzhen SXM, commande minimale de 32 unités, paiement comptant à la livraison. 8 unités Supermicro H200 au comptant ont été cotées à 5,75 millions de yuans l'unité toutes taxes comprises, et des machines déclassées assemblées en modules H200 ont été cotées à 5,39 millions de yuans l'unité. Pour les cartes individuelles, 120 cartes H200 NVL PCIe 141G ont été cotées à 42x milliers de yuans par carte toutes taxes comprises, et 21 cartes H200 PCIe à Hong Kong ont été cotées à 54 000 dollars par carte. Côté demande, plusieurs commandes ont été observées ce jour-là : demandes de serveurs complets H200 SXM au comptant, 32 unités de châssis H200 SXM sans exigence de disponibilité immédiate, 64 unités H200 SXM5 2T payables comptant à la livraison, et 2 unités H200 à libérer le 20 septembre, n'acceptant que des locations à court terme de 2 à 3 mois. Un canal a rapporté que le stock au comptant de H200 « une ou deux unités parfois disponibles, sept ou huit unités peu probables » et « le stock au comptant disparaît généralement en quelques heures ». Pour le H100, un canal a proposé 32 unités à 90 000 yuans par unité et par mois, et des serveurs complets 94G ont été cotés à 3,3 millions de yuans l'unité, avec 18 serveurs complets 4 GPU neufs à 2,4 millions de yuans (intermédiaire inclus, livraison à Hangzhou, preuve de fonds requise). Côté demande, une demande de location de 64 unités dans le Jiangsu, le Zhejiang et Shanghai avec un contrat fermé de 2 à 3 ans est apparue. SMM a appris que les cotations au comptant des H200 sont dispersées dans une fourchette de 5,39 à 5,75 millions de yuans l'unité, directement liées à la taille du lot, à l'état et aux conditions de paiement. Les contraintes côté demande sur les versions SXM et la rapidité de livraison au comptant sont plus fortes que sur le prix.

[Autres tendances du marché - PRO6000 et 5090 : achats de la version serveur toutes taxes comprises entre 162 000 et 166 000 yuans, cartes ventilateur toutes taxes comprises à partir de 46 700 yuans]

SMM a appris que les cotations d'achat de la version serveur PRO6000 étaient concentrées entre 162 000 et 166 000 yuans par carte toutes taxes comprises, un autre acheteur recherchant une petite quantité avec un budget de 165 000 yuans par carte. Les expéditions de Hong Kong étaient cotées à 21 800 $/carte. Les expéditions de PRO6000D étaient cotées à 68 500-69 000 yuans/carte, avec des lots couvrant 84, 100, 224 et 500 cartes. La Pro5000 72G était cotée à 62 700-70 000 yuans/carte, avec 13 cartes groupées à 62 700 yuans TTC et 300 cartes en boîtes d'origine avec factures à 70 000 yuans. Pour la 5090, les achats de cartes ventilateur étaient de 42 600 yuans/carte HT (500 cartes) et 46 700-46 800 yuans/carte TTC. Les expéditions de cartes neuves étaient de 46 950 yuans/carte TTC, avec un lot de 200 cartes coté à 47xxx yuans TTC. Les cotations de Hong Kong étaient de 6 155-6 200 $/carte (21 cartes à 6 155 $, 50 cartes à 6 180 $, 200 cartes à 6 200 $). Côté serveurs complets, des serveurs complets 5090 turbo 8 GPU à Shenzhen et des unités spot de serveurs 5090 directement d'usine étaient listés, et un autre canal proposait simultanément des serveurs complets 5090 et de la location. SMM a appris que la demande de PRO6000 reste concentrée sur la version serveur, tandis que les PRO6000D et pro5000 sont principalement expédiées par lots. L'écart entre le prix d'expédition TTC et le prix d'achat des cartes simples 5090 est resté inférieur à 1 000 yuans, et les cotations de Hong Kong étaient environ 10 % inférieures aux prix TTC du continent.

[Autres tendances du marché - cartes existantes et serveurs complets : H20 141G coté à 2,86 millions de yuans, serveurs complets A100 26 unités à 11x millions de yuans]

SMM a appris que pour le H20, une unité 141G était cotée à 2,86 millions de yuans, et 10 unités 96G étaient cotées à 1,91 million de yuans/unité, spot à Shenzhen, sans dépôt requis, paiement après inspection. Par ailleurs, il y avait une demande de location fermée d'un an pour 4 unités H20 141G en cours de chiffrage sur le marché. Pour l'A100, 26 serveurs complets en spot étaient cotés à 11x millions de yuans/unité TTC, inspection et paiement à Dongguan, avec des cartes d'origine A100 80G en cours d'expédition et une demande de location de trois mois pour 4 unités A100 80G NVLink. Pour l'A800, 2 unités en réseau étaient disponibles à la location, non divisibles, contrat annuel fermé. En puissance de calcul domestique, les 2 derniers serveurs complets Kunlun G5680 V2 équipés de 8 cartes Ascend 910B4 étaient listés, et un petit nombre de serveurs complets 8 cartes 910B4 en marque blanche restaient. De plus, plusieurs annonces d'expédition TTC pour la version DGX Spark 4T+128G sont apparues ce jour-là, avec un spot à Nanjing coté à 3xxxx yuans. L20 48G neuf était coté à 32 000 yuans/carte. SMM a appris que les cartes existantes et les serveurs complets sont principalement proposés en petits lots, avec inspection sur site et location à court terme comme conditions clés, tandis que les serveurs complets de puissance de calcul domestique continuent d'apparaître sous forme de stocks résiduels dispersés.

[Autres tendances du marché - Mémoire DDR5 : 64G 5600 achats hors taxes à 16 400-16 500 yuans, 96G 6400 TTC à 25 200 yuans]

SMM a appris que les cotations d'achat hors taxes pour DDR5 64G 5600 étaient de 16 400-16 500 yuans/barrette, et les cotations TTC de 18 100-18 250 yuans/barrette. Les cotations d'expédition TTC étaient de 18 200-18 300 yuans/barrette, la marque Changxin étant TTC à 18 050 yuans/barrette. Pour les spécifications adjacentes, les expéditions de 96G 6400 étaient cotées à 25 200 yuans/barrette TTC (300 barrettes, disponible à Pékin) et 21 500 yuans/barrette hors taxes (130 barrettes). Les achats hors taxes étaient de 21 000 yuans/barrette (500 barrettes). Hong Kong était coté à 3 700 $/barrette (4 000 barrettes). Le 128G 6400 neuf en boîte d'origine était coté à 4 550 $/barrette, avec 950 barrettes disponibles à Shenzhen, et des achats à 32 300 yuans/barrette. Le 128G 5600 avait 1,3 K barrettes listées comme disponibles à Hong Kong. Le 64G 3200 hors taxes était coté à 4 700-4 950 yuans/barrette. SMM a appris que l'écart entre les prix d'achat et d'expédition TTC pour le 64G 5600 restait inférieur à 200 yuans, pratiquement stable par rapport au 15 septembre. L'écart achat-vente pour le 96G 6400 était d'environ 4 000 yuans, nettement plus large que pour la spécification 64G.

Analyse SMM : Le marché d'aujourd'hui a montré quatre tendances principales. Premièrement, la divergence entre le côté matériel du 5090 et le côté location a continué de s'élargir - le serveur complet à 8 GPU était coté à 620 000 yuans/unité, en hausse de 6,9 % en quatre jours et de 12,7 % cumulés depuis fin août, tandis que le loyer mensuel du côté location restait dans la fourchette de 13 500-16 000 yuans. Sur la même période, la marge de concession du marché de Hong Kong s'est élargie de 1 % à 3,2 %-4,8 % en deux jours, avec des transactions réelles autour de 5 900-6 000 $. La hausse des cotations et la baisse des prix de transaction exécutables sont apparues simultanément, et les gains du côté matériel n'ont pas encore été transmis au côté location. Deuxièmement, la prime de spécification et le risque de livraison pour le H200 ont augmenté de concert - le serveur complet HGX était coté à 5,66 millions de yuans/unité, soit environ 30 % de plus que les 4,1 à 4,2 millions de yuans du serveur complet NVL PCIe 8-GPU, la différence de prix provenant de la carte mère SXM et de l'interconnexion à haute vitesse. Les cotations au comptant étaient dispersées entre 5,39 et 5,75 millions de yuans/unité, et les vendeurs prenaient des commandes avant l'arrivée des marchandises. Les spécifications, l'état et les conditions de paiement déterminent conjointement les cotations, et les transactions doivent être jugées selon la certitude de livraison plutôt que selon les prix affichés. Troisièmement, les modèles existants comblaient les lacunes par des spécifications de substitution et des locations à court terme - le contrat annuel du 4090D à 6 800 yuans/unité par mois était inférieur de 200 à 500 yuans aux cotations du serveur complet 4090. Les loueurs ont signalé une liquidité en baisse pour l'offre de 4090, et les locataires ont commencé à accepter des substituts de spécifications inférieures. Le H20 141G est entré sur le marché avec 4 unités sur un contrat fermé d'un an, l'A800 avec 2 unités en réseau sur un contrat annuel, et l'A100 avec 4 unités sur une location de trois mois. Les locations à cycle long et les locations à court terme divisibles sont devenues les principaux moyens pour les ressources existantes de sortir du marché. Quatrièmement, la structure de l'écart de prix entre le PRO6000 et la mémoire a divergé - les achats toutes taxes comprises de la version serveur du PRO6000 étaient concentrés à 162 000-166 000 yuans/carte, avec un écart limité par rapport aux prix d'expédition, tandis que le PRO6000D et le pro5000 étaient principalement expédiés par lots. L'écart entre l'achat toutes taxes comprises et l'expédition pour la DDR5 64G 5600 est resté dans les 200 yuans, tandis que l'écart achat-vente pour la 96G 6400 était d'environ 4 000 yuans. L'écart de canal pour les spécifications de grande capacité reste plus large que pour la spécification principale.