[Revue de midi SMM sur la puissance de calcul] Les prix de la 5090 à Hong Kong affichent des remises plus importantes, l'offre de 4090 se resserre

[Aperçu du marché] L'indice des prix de location de puissance de calcul SMM s'est consolidé dans l'ensemble aujourd'hui, les cotations pour tous les modèles de serveurs et toutes les régions restant inchangées par rapport à la séance précédente. Côté collecte des prix, les cartes grand public ont montré deux signaux opposés : les transactions sur les 5090 à Hong Kong se sont affaiblies, la décote s'élargissant de plus du double en deux jours ; dans l'est de la Chine, des unités 4090D ont été mises en location à des prix légèrement inférieurs, reflétant un resserrement de l'offre du stock existant de 4090.

[5090 : les décotes s'élargissent à Hong Kong, les cotations et les prix de transaction divergent à un rythme accéléré] Sur le marché de Hong Kong, les cartes 5090 étaient cotées à 6 200 $ l'unité, les transactions devenant nettement plus difficiles à conclure. Le 14 septembre, les acteurs du marché rapportaient qu'une décote de 50 à 100 $, soit environ 1 %, était nécessaire ; le 16 septembre, la décote requise s'était élargie à 200–300 $, soit 3,2 %–4,8 %, plus du double en deux jours, tandis que le volume réel des transactions continuait de baisser sur la même période. Sur la base du haut de la fourchette de décote, les prix de transaction réels étaient d'environ 5 900–6 000 $, s'approchant du seuil de 6 000 $ anticipé le 4 septembre. La divergence accélérée entre les prix cotés et les prix exécutables est généralement un signal avancé d'un pic de tendance haussière, tandis que le canal libellé en yuans continuait de suivre la hausse. Les deux marchés ont divergé, ce qui incite à la prudence quant au risque de retard dans la transmission des prix.

[4090 : les spécifications de substitution comblent le vide, le plancher remonte pour les anciens modèles] Dans l'est de la Chine, 25 unités complètes RTX 4090D ont été mises en location sous contrats annuels à 6 800 yuans par unité et par mois, soit 200 à 500 yuans de moins que le bas de la fourchette de 7 000 à 7 300 yuans collectée par SMM pour les unités complètes 4090. Le loueur a indiqué que la liquidité des serveurs 4090 dans la même région a diminué et que l'offre est devenue insuffisante. La 4090D est une spécification inférieure à la version standard, et sa mise en location à un prix légèrement inférieur indique que les locataires commencent à accepter des spécifications de substitution. Combiné aux signes antérieurs selon lesquels les ressources en 4090 avaient atteint un pic et que les loueurs refusaient de vendre à bas prix, le plancher des prix de location des anciens modèles remonte.

[Point de vue SMM] Les acteurs du marché de la puissance de calcul ont des centres d'intérêt nettement différents : les développeurs de centres de données se concentrent sur la disponibilité et le coût des infrastructures énergétiques et électriques, les détenteurs de serveurs et les distributeurs privilégient la stabilité de la chaîne d'approvisionnement et la certitude des livraisons, tandis que les acheteurs de location s'intéressent aux délais de déploiement et à la compatibilité des spécifications. Avec ces perspectives fragmentées, les signaux de prix sont facilement interprétés de manière contradictoire : les remises à Hong Kong par rapport aux gains libellés en yuan, et la substitution du 4090D par rapport au resserrement de l'offre de version standard sont toutes des projections de prix de ces points de vue divergents. SMM estime que, compte tenu du couplage profond entre puissance de calcul et électricité, une perspective holistique englobant à la fois le marché de la puissance de calcul et le marché de l'électricité est particulièrement importante. C'est également le fondement méthodologique de l'avancement parallèle par SMM des indices de prix de la puissance de calcul et de la recherche sur les prix de l'électricité.