Les attentes d'un supercycle industriel aux États-Unis s'intensifient, les prix du cuivre se consolident et rebondissent [Résumé de la réunion matinale SMM sur le cuivre]

Mercredi 16 septembre 2026
Contrats à terme : Pendant la nuit, le cuivre du LME a ouvert à 14 015 $/t, a progressé pour toucher 14 128 $/t après l'ouverture, puis a reculé jusqu'à un plus bas de 13 926 $/t, avant de rebondir en fin de séance pour clôturer à 14 114,5 $/t, en hausse de 0,64 %. Le volume de transactions a atteint 21 000 lots, et l'intérêt ouvert s'est établi à 267 000 lots, en baisse de 6 845 lots par rapport à la séance précédente, reflétant une réduction des positions vendeuses. Pendant la nuit, le contrat de cuivre le plus traité du SHFE 2610 a ouvert à 107 430 yuans/t, a touché un plus haut de 107 630 yuans/t en séance, puis a reculé jusqu'à un plus bas de 106 890 yuans/t, pour finalement clôturer à 107 200 yuans/t, en hausse de 0,15 %. Le volume de transactions a atteint 27 000 lots, et l'intérêt ouvert s'est établi à 175 000 lots, en baisse de 4 878 lots par rapport à la séance précédente, reflétant une réduction des positions vendeuses.
[Compte rendu de la réunion matinale sur le cuivre SMM] Actualités :
(1) Selon Miningnews.net, Alkane Resources a mis à jour les ressources minérales de ses actifs miniers. Les actifs miniers de la société comprennent les projets Boda-Kaiser, Tomingley et Costerfield dans l'est de l'Australie, ainsi que la mine d'or de Bjorkdal en Suède. Actuellement, les ressources totales en minerai de la société s'élèvent à 579 millions de tonnes, avec une teneur en or de 0,46 g/t, en cuivre de 0,19 % et en antimoine de 2,1 %, soit des ressources en or de 8,62 millions d'onces, en cuivre de 1,01 million de tonnes et en antimoine de 42 000 tonnes. Les réserves de minerai totalisent 25 millions de tonnes, avec une teneur en or de 1,7 g/t et en antimoine de 1,6 %, soit des réserves d'or de 1,37 million d'onces et d'antimoine de 15 000 tonnes, réparties entre les gisements de Bjorkdal, Tomingley et Costerfield. Les réserves de Tomingley et de Bjorkdal ont augmenté de 3 à 4 %, tandis que les ressources en or du projet Costerfield ont progressé de 13 % et l'antimoine de 40 %.
Marché au comptant :
(1) Shanghai : Le 15 septembre, les prix au comptant de la cathode de cuivre n° 1 SMM par rapport au contrat SHFE cuivre 2609 étaient cotés d'une décote de 100 yuans/t à une prime de 250 yuans/t, avec une prime moyenne de 75 yuans/t, en hausse de 85 yuans/t par rapport à la séance précédente. En début de séance, le contrat SHFE cuivre 2609 s'échangeait principalement entre 107 390 yuans/t et 107 770 yuans/t, tandis que le contrat SHFE cuivre 2610 s'échangeait principalement entre 106 670 yuans/t et 107 320 yuans/t. L'écart de report entre les deux contrats s'est resserré d'un plus haut de 910 yuans/t à environ 420 yuans/t. Les marges bénéficiaires à l'importation du cuivre SHFE par rapport au contrat 2609 pour le mois en cours variaient d'un bénéfice de 970 yuans/t à 1 370 yuans/t. Au cours de la journée, le sentiment de vente pour la cathode de cuivre à Shanghai était de 2,75, en baisse de 0,86 en glissement mensuel, tandis que le sentiment d'achat était de 2,48, en baisse de 0,09 en glissement mensuel. Les données historiques peuvent être consultées dans la base de données. Pour aujourd'hui, à mesure que certaines cargaisons importées arrivent progressivement dans les ports, l'offre disponible sur le marché de Shanghai s'est reconstituée par rapport aux périodes précédentes, exerçant une certaine pression sur les primes au comptant. Côté demande, bien que les prix du cuivre SHFE aient reculé lors de la séance de la nuit dernière, SMM comprend que les volumes d'achat réels des utilisateurs finaux restent limités, les acteurs en aval maintenant un fort sentiment d'attentisme et achetant principalement selon leurs besoins, avec une faible acceptation des cargaisons à prime élevée actuelles. Parallèlement, alors que la cotation du marché passe progressivement au contrat 2610, les primes au comptant par rapport au contrat d'octobre restent à un niveau relativement élevé. Certains fournisseurs sont disposés à baisser leurs cotations, mais leur volonté de vendre à bas prix est également limitée. Dans l'ensemble, sous l'effet combiné de l'augmentation des arrivées importées et de la faiblesse de la demande finale, le centre des cotations au comptant du cuivre SHFE par rapport au contrat 2610 devrait légèrement baisser aujourd'hui. Cependant, étant donné que les cargaisons disponibles ne sont pas encore devenues notablement abondantes et que les fournisseurs ont toujours l'intention de maintenir les prix, les primes au comptant devraient rester à un niveau relativement élevé.
(2) Guangdong : Le 15 septembre, la cathode de cuivre n° 1 du Guangdong au comptant par rapport au contrat du mois en cours : le cuivre de haute qualité était coté à une prime de 0 yuan/t, en baisse de 100 yuans/t par rapport à la séance précédente ; le cuivre de qualité standard était coté à une décote de 100 yuans/t, en baisse de 50 yuans/t par rapport à la séance précédente ; le cuivre SX-EW était coté à une décote de 160 yuans/t, en baisse de 50 yuans/t par rapport à la séance précédente. Le prix moyen de la cathode de cuivre n° 1 du Guangdong était de 107 445 yuans/t, en baisse de 1 465 yuans/t par rapport à la séance précédente, et le prix moyen du cuivre SX-EW était de 107 335 yuans/t, en baisse de 1 430 yuans/t par rapport à la séance précédente. Le sentiment d'achat pour la cathode de cuivre au Guangdong s'est établi à 2,43, en baisse de 0,14 par rapport à la séance précédente, et la volonté de vendre s'est établie à 2,70, en baisse de 0,12 par rapport à la séance précédente (les données historiques peuvent être consultées dans la base de données). Dans l'ensemble, l'écart de prix entre les contrats à terme était important le jour de la livraison, les transactions au comptant étaient atones, et les conditions devraient s'améliorer demain.
(3) Cuivre importé : Le 15 septembre, le prix moyen des warrants a augmenté de 10 $/t par rapport au jour de bourse précédent pour atteindre 110 $/t (fourchette de prix 105-115 $/t) ; le prix moyen des connaissements a augmenté de 10 $/t par rapport au jour de bourse précédent pour atteindre 110 $/t (fourchette de prix 110-120 $/t) ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF connaissement) a augmenté de 10 $/t par rapport au jour de bourse précédent pour atteindre 65 $/t (fourchette de prix 60-70 $/t), avec des cotations se référant aux cargaisons arrivant de septembre à début octobre.
(4) Cuivre secondaire : Le 15 septembre à 11h30, le cours de clôture des contrats à terme était de 107 320 yuans/t, en baisse de 920 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent. La prime au comptant moyenne était de 75 yuans/t, en hausse de 85 yuans/t en glissement mensuel par rapport au jour de bourse précédent. Aujourd'hui, les prix des matières premières de cuivre secondaire ont baissé de 600 yuans/t en glissement mensuel. L'indice de sentiment de vente des matières premières de cuivre secondaire est tombé à 2,66, et l'indice de sentiment d'achat a augmenté à 1,85. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et les déchets de cuivre était de 2 125 yuans/t, en baisse de 356 yuans/t en glissement mensuel. L'écart de prix entre la tige de cathode de cuivre et la tige de cuivre secondaire était de 300 yuans/t. Selon l'enquête SMM, après l'ouverture en baisse des prix du cuivre avec un écart, ils se sont consolidés. Les entreprises de tiges de cuivre secondaire ont effectué des achats juste à temps pour reconstituer leurs stocks, mais les détenteurs de matières premières de cuivre secondaire ont montré une faible volonté de vendre. Les achats ont principalement servi aux livraisons antérieures, et les transactions sur le marché ont été médiocres.
Prix : Sur le plan macroéconomique, avant la réunion de la Fed américaine, Bessent a minimisé les risques liés aux taux d'intérêt et a déclaré que les États-Unis entraient dans une nouvelle phase de « supercycle industriel ». Sur le plan géopolitique, les chefs militaires américano-israéliens et des États du Golfe ont tenu des réunions de haut niveau en Allemagne pour coordonner les réponses à la situation iranienne, l'incertitude géopolitique persistant. Sur le plan des fondamentaux, le cuivre national et les cargaisons importées ont légèrement augmenté, et l'offre au comptant s'est quelque peu améliorée mais est restée globalement tendue. Côté demande, les utilisateurs en aval ont continué à effectuer des achats juste à temps. Dans l'ensemble, les prix du cuivre devraient légèrement augmenter aujourd'hui.
[Les informations fournies sont uniquement à titre de référence et ne constituent pas un conseil direct en recherche d'investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas utiliser ceci comme un substitut à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'est pas liée à SMM.]