Le stockage en aval commence lors des replis ; les prix du plomb se consolident à des niveaux bas dans un contexte de faiblesse [Résumé de la réunion matinale SMM sur le plomb]

Contrats à terme :

Pendant la nuit, le contrat à 3 mois du plomb au LME a ouvert à 1 880,5 $/t le 15 septembre, a reculé à 1 870,0 $/t pendant les heures de cotation européennes, a brièvement rebondi autour de 1 880 $/t dans la soirée, puis s'est replié à nouveau en début de matinée, pour finalement clôturer à 1 875,5 $/t, en baisse de 4,5 $/t, soit 0,24 % par rapport au cours de clôture de la séance précédente. La fourchette de négociation sur l'ensemble de la journée était de 1 870,0 à 1 882,5 $/t, avec un volume de 5 525 lots, en baisse de 4 199 lots, et un intérêt ouvert de 174 481 lots, en baisse de 999 lots. La bougie quotidienne s'est clôturée en petite bougie baissière.

Pendant la nuit, le contrat SHFE plomb 2610 a ouvert à 15 830 yuans/t lors de la séance de nuit, a brièvement grimpé après l'ouverture avant de consolider à la baisse, évoluant latéralement dans une fourchette étroite de 15 755 à 15 800 yuans/t, et a finalement clôturé à 15 780 yuans/t, en légère hausse de 5 yuans/t, soit 0,03 % par rapport au cours de clôture de la séance précédente. Le volume était de 25 598 lots et l'intérêt ouvert de 62 815 lots.

Dans l'ensemble, le plomb au SHFE et au LME est passé de la forte cassure antérieure à une consolidation sur une note faible à des niveaux bas. En outre, hier était le dernier jour de cotation du contrat SHFE plomb 2609, et la livraison commence aujourd'hui, les fonds continuant de migrer vers le contrat 2611. Il convient de prêter attention à la convergence des contrats rapprochés et aux perturbations liées au roulement du contrat le plus traité.

Sur le plan macroéconomique :

À l'étranger, l'attention du marché était concentrée sur la semaine des banques centrales. À 02h00 tôt ce matin, la Fed américaine publiera sa décision de taux du FOMC et le résumé des projections économiques, et à 02h30, le président de la Fed Warsh tiendra une conférence de presse. Les paris du marché sur une hausse de taux de 25 points de base en septembre étaient déjà montés à environ 90 %, et le sentiment d'attentisme était fort pendant la séance de jour. Mardi, l'aversion au risque et les anticipations de hausse des taux d'intérêt ont continué de dominer, le dollar américain et les rendements réels se renforçant tous deux. L'indice du dollar a clôturé en hausse de 0,13 % à 99,613, un nouveau sommet depuis le début du mois. Le rendement de référence des obligations du Trésor à 10 ans a touché 5,04 % en séance, son plus haut niveau depuis 2007. Sur le plan géopolitique et de l'inflation, les inquiétudes concernant l'approvisionnement des « deux détroits » au Moyen-Orient se sont intensifiées : après l'attaque du pipeline de brut est-ouest de l'Arabie saoudite, les opérations de chargement de brut à Yanbu, le plus grand port de la mer Rouge, ont été suspendues. L'Arabie saoudite avait notifié à certains raffineurs européens l'annulation de leurs cargaisons de brut à charger en septembre. Les inquiétudes sur l'offre ont fortement fait grimper les prix internationaux du pétrole, le brut WTI dépassant 102 $/baril en séance et clôturant en hausse de 3,01 % à 100,96 $/baril, tandis que le Brent clôturait en hausse de 1,74 % à 104,96 $/baril. La hausse des prix du pétrole a encore renforcé les anticipations d'inflation et de hausse des taux. En outre, le chef de la majorité au Sénat américain a déclaré qu'il était « prêt à explorer » une interdiction d'exportation du diesel.

En Chine, les données économiques d'août ont été publiées. La valeur ajoutée industrielle des entreprises de taille supérieure a augmenté de 5,2 % en glissement annuel, mais la demande est restée faible. Les ventes au détail totales n'ont augmenté que de 0,4 % en glissement annuel. L'investissement en actifs fixes a chuté de 7,2 % en glissement annuel de janvier à août, et l'investissement dans le développement immobilier a chuté de 19,9 % en glissement annuel. Les chaînes de l'immobilier et de la consommation sont restées faibles, pesant sur les anticipations de demande en aval pour les métaux non ferreux. La CISA a déclaré qu'elle appliquerait strictement les contrôles de production et respecterait l'autodiscipline en matière de contrôle de la production et de réduction des stocks. Le ministre iranien des Affaires étrangères s'est rendu en Chine aujourd'hui. Sur les marchés financiers, les actions A ont faibli dans un contexte de contraction des volumes, le volume combiné des deux bourses atteignant un nouveau plus bas annuel. Plus de 4 300 actions ont baissé, et seuls quelques secteurs comme les métaux mineurs ont résisté à la tendance. Les secteurs du cuivre minier et de l'or cotés à Hong Kong ont faibli, et l'appétit pour le risque sur l'ensemble du marché est resté faible.

Fondamentaux du marché au comptant :

Concernant l'offre de plomb primaire, le plomb au SHFE a consolidé sur une note modérée. Les fonderies de plomb primaire ont maintenu leur position de fermeté sur les prix, et les cargaisons départ usine de plomb électrolytique ont été particulièrement résistantes. Des divergences régionales étaient évidentes : les fonderies de plomb primaire du Henan livraient principalement dans le cadre de contrats à long terme, la disponibilité au comptant diminuait et les fournisseurs réduisaient leurs cotations avec décote. Les fonderies de plomb primaire du sud de la Chine cotaient les commandes au comptant avec une prime de 25 à 80 yuans/tonne par rapport au prix moyen du plomb n° 1 SMM, départ usine. Dans l'ensemble, les cargaisons en circulation se sont resserrées et les fournisseurs de plomb primaire maintenaient des prix fermes à la vente, certaines cargaisons étant déjà prévendues pour livraison après le 25 septembre. Concernant l'offre de plomb secondaire, les fonderies de plomb secondaire ont montré une forte réticence à vendre à bas prix. Certaines cargaisons de plomb affiné secondaire provenant des principales zones de production étaient cotées avec une prime de 0 à 50 yuans/tonne par rapport au prix moyen du plomb n° 1 SMM, départ usine. Du côté de la demande en aval, avec des prix du plomb faibles, les entreprises en aval ont acheté à la baisse et ont activement lancé des appels d'offres, stimulant l'activité du commerce au comptant. Certaines entreprises en aval ont commencé à constituer des stocks avant les congés de la fête de la Mi-Automne et de la fête nationale, et les transactions globales ont été modérées.

Stocks : Au 15 septembre, les stocks de plomb au LME s'élevaient à 379 850 tonnes, en hausse de 1 325 tonnes par rapport au jour de bourse précédent. Le total des stocks de warrants de lingots de plomb au SHFE était de 60 096 tonnes, en baisse de 301 tonnes par rapport au jour de bourse précédent.

Prévisions du prix du plomb pour aujourd'hui :

Pendant la nuit, le SHFE et le LME ont continué de se consolider sur une note faible. Combiné à un dollar américain plus fort, à des attentes croissantes de hausse des taux et à la réunion de la Fed américaine prévue tôt demain matin, les contrats à terme sont restés sous pression. Sur le marché au comptant, les cargaisons en circulation se sont resserrées, et les fournisseurs ainsi que les fonderies primaires et secondaires ont généralement maintenu des prix fermes et étaient réticents à vendre. Certaines cargaisons de plomb raffiné secondaire sont passées à des primes. Les utilisateurs en aval se sont réapprovisionnés à la baisse et ont commencé à constituer des stocks pour les congés de la fête de la Mi-Automne et de la fête nationale, avec des transactions en amélioration, ce qui a soutenu la baisse des prix du plomb. Aujourd'hui, les prix au comptant du plomb devraient se consolider sur une note modérée à des niveaux bas, avec un ralentissement de la baisse. Les fonderies maintenant des prix fermes et le réapprovisionnement à la baisse devraient limiter la marge de baisse. Il faudra se concentrer sur la transmission de la réunion de la Fed au sentiment du LME, sur le fait que le plomb au SHFE tienne ou perde la bande de Bollinger inférieure, et sur la durabilité de la fermeté des prix au comptant et des transactions.