[Le taux d'exploitation national de l'alumine continue de rebondir, la production ne cesse d'augmenter, le schéma d'excédent offre-demande s'intensifie [Commentaire matinal SMM sur l'alumine]]

9.14 Commentaire du matin sur l'alumine
Marché à terme : Pendant la nuit, le contrat d'alumine le plus traité 2701 a affiché une tendance baissière à sens unique. Il a ouvert à 2 696 yuans/tonne, a brièvement augmenté à 2 697 yuans/tonne, puis a reculé sous pression. Il a continué de s'affaiblir pendant la séance, atteignant un creux de 2 670 yuans/tonne avant de clôturer à 2 673 yuans/tonne, près du plus bas intrajournalier. La bougie quotidienne a formé une longue bougie baissière sans ombre supérieure, la dynamique baissière étant absolument dominante. Le volume de transactions a fortement augmenté pour atteindre 92 893 lots, indiquant une activité accrue du marché, les fonds baissiers étant entrés activement pour faire pression sur les prix. L'intérêt ouvert a augmenté de 14 960 lots pour atteindre 235 000 lots, avec des entrées de capitaux substantielles principalement motivées par des positions baissières, et le sentiment baissier s'est nettement intensifié. D'un point de vue technique, le cours de clôture de 2 673 yuans/tonne est tombé nettement en dessous de toutes les moyennes mobiles : MA5 (2 732), MA10 (2 753,5), MA20 (2 753,1) et MA40 (2 738,3). Les moyennes mobiles sont en alignement baissier et divergent à la baisse, la structure technique à court terme se détériorant rapidement. Sur l'indicateur MACD, DIFF (-2,66) est passé sous DEA (6,85), formant un croisement de la mort, DIFF tombant rapidement en territoire négatif. L'histogramme vert continue de s'élargir et la dynamique baissière s'accélère, indiquant une nouvelle baisse d'un point de vue technique. Dans l'ensemble, le marché à terme présente une configuration fortement baissière de « hausse du volume avec baisse des prix, perte de toutes les moyennes mobiles et croisement de la mort du MACD », avec une faiblesse à court terme évidente. À la baisse, surveillez le niveau de support de 2 650 yuans/tonne ; s'il est effectivement cassé, une marge de baisse supplémentaire s'ouvrira. À la hausse, la résistance se situe au niveau rond de 2 700 yuans/tonne et près de MA5 (2 732). Avant que la dynamique baissière ne soit pleinement libérée, les prix devraient rester faibles et continuer à chercher un plancher.

Bauxite : Au 11 septembre 2026, l'indice CIF de la bauxite importée SMM s'établissait à 72,1 $/tonne, en hausse de 0,07 $/tonne par rapport au jour de bourse précédent. Le prix moyen de la bauxite de haute qualité (Shanxi) était de 585 yuans/tonne, inchangé par rapport au jour de bourse précédent. Le prix moyen de la bauxite de basse qualité (Shanxi) était de 540 yuans/tonne, inchangé par rapport au jour de bourse précédent. Le prix moyen de la bauxite de haute qualité (Henan) était de 590 yuans/mt, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen de la bauxite de basse qualité (Henan) était de 520 yuans/mt, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen de la bauxite de haute qualité (Guangxi) était de 365 yuans/mt, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen de la bauxite de basse qualité (Guangxi) était de 327,5 yuans/mt, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen de la bauxite de haute qualité (Guizhou) était de 495 yuans/mt, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen de la bauxite de basse qualité (Guizhou) était de 400 yuans/mt, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen de la bauxite de Guiyang (60 %/6,0) était de 515 yuans/mt, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CAF SMM de la bauxite australienne à basse température était de 67 $/mt, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CAF SMM de la bauxite australienne à haute température était de 60,5 $/mt, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen FAB SMM de la bauxite guinéenne était de 40 $/tms, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CAF SMM de la bauxite guinéenne était de 71,5 $/mt, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CAF de la bauxite malaisienne était de 52 $/mt, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CAF de la bauxite malaisienne (lavée) était de 62,5 $/mt, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CAF de la bauxite ghanéenne était de 78 $/mt, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen FAB de la bauxite indonésienne était de 37 $/mt en teneur physique, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix CFR de la bauxite (Turquie) était de 72,5 $/tms, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen FAB de la bauxite (Pakistan) était de 58,5 $/tms, inchangé par rapport au jour de négociation précédent.

Prix au comptant de l'alumine : Le 11 septembre, l'indice SMM de l'alumine s'établissait à 2 675,57 yuans/mt, en baisse de 0,57 yuan/mt par rapport au jour de négociation précédent ; l'indice SMM de l'alumine du Shandong s'établissait à 2 677,24 yuans/mt, en baisse de 0,43 yuan/mt par rapport au jour de négociation précédent ; l'indice SMM de l'alumine du Henan s'établissait à 2 699,45 yuans/mt, en baisse de 0,87 yuan/mt par rapport au jour de négociation précédent ; l'indice SMM de l'alumine du Shanxi s'établissait à 2 698,24 yuans/mt, en baisse de 0,50 yuan/mt par rapport au jour de négociation précédent ; l'indice SMM de l'alumine du Guizhou s'établissait à 2 708,93 yuans/mt, en baisse de 1,59 yuan/mt par rapport au jour de négociation précédent ; l'indice SMM de l'alumine du Guangxi s'établissait à 2 589,28 yuans/mt, en baisse de 0,88 yuan/mt par rapport au jour de négociation précédent.

Écart quotidien entre prix spot et futures : Selon les données SMM, le 11 septembre, l’indice SMM de l’alumine affichait une décote de 21,43 yuans/tonne par rapport au dernier prix de transaction du contrat le plus traité à 11h30.

Warrants quotidiens : Le 11 septembre, le total des warrants d’alumine enregistrés s’élevait à 267 800 tonnes, en hausse de 900 tonnes par rapport au jour de bourse précédent ; le total des warrants d’alumine enregistrés au Shandong s’élevait à 5 092 tonnes, stable par rapport au jour de bourse précédent ; le total des warrants d’alumine enregistrés au Henan s’élevait à 0 tonne, stable par rapport au jour de bourse précédent ; le total des warrants d’alumine enregistrés au Guangxi s’élevait à 36 394 tonnes, stable par rapport au jour de bourse précédent ; le total des warrants d’alumine enregistrés au Gansu s’élevait à 24 868 tonnes, stable par rapport au jour de bourse précédent ; le total des warrants d’alumine enregistrés au Xinjiang s’élevait à 201 500 tonnes, en hausse de 900 tonnes par rapport au jour de bourse précédent.

Marchés hors de Chine : Au 11 septembre 2026, le prix FOB de l’alumine en Australie-Occidentale s’élevait à 349 $/tonne, stable par rapport au jour de bourse précédent ; le taux de fret maritime Australie-Chine s’élevait à 33,40 $/tonne, stable par rapport au jour de bourse précédent ; le taux de vente USD/CNY était d’environ 6,73. Sur cette base, le prix correspond à environ 2 987,47 yuans/tonne dans les principaux ports nationaux, soit 311,9 yuans/tonne de plus que l’indice SMM de l’alumine.

Résumé : Jusqu’à présent, les prix spot de l’alumine sont restés stables, avec des fluctuations globales relativement limitées. Les prix des transactions spot ont été mitigés, mais le point médian n’a montré aucun changement significatif ; les prix à terme ont légèrement reculé. Côté offre, la production hebdomadaire d’alumine en Chine a continué d’augmenter, principalement grâce à une raffinerie d’alumine du Shanxi qui a entièrement rétabli ses niveaux de production, tandis que les opérations dans les autres régions sont restées stables, sans changements notables. Hors de Chine, les problèmes d’approvisionnement en bauxite sur le marché indonésien pourraient affecter la production à l’avenir, mais l’impact reste incertain pour le moment, et SMM continuera de suivre la situation. Côté stocks, les stocks totaux d’alumine en Chine ont diminué. Par segment : les stocks de matières premières dans les fonderies d’aluminium se sont maintenus aux niveaux actuels, avec des variations globales relativement faibles ; les stocks de produits finis dans les raffineries d’alumine ont légèrement augmenté, principalement parce que le taux d’exploitation national s’est quelque peu redressé, entraînant une certaine accumulation de produits finis dans les usines ; les stocks portuaires ont fortement chuté, principalement en raison des réexportations de cargaisons en zone sous douane et du déchargement de certaines expéditions, la forte baisse des stocks portuaires ayant tiré les stocks globaux vers le bas. À l'avenir, les prix de l'alumine devraient rester stables ; côté stocks, les réexportations de marchandises portuaires et le déchargement se poursuivront, mais la hausse de la production nationale compensera, avec des stocks globaux qui devraient légèrement rebondir.

[Toutes les données autres que les informations publiques sont traitées par SMM sur la base d'informations publiques, de communications avec le marché et de modèles de base de données internes de SMM, et sont fournies à titre indicatif uniquement, ne constituant pas un conseil décisionnel.]