[SMM Analysis] Les prix des aciers électriques à grains orientés devraient rester faibles et stables en septembre

Revue mensuelle et perspectives : l’avancement des projets ne répond pas aux attentes ; les prix des tôles magnétiques à grains orientés devraient rester faibles et stables en septembre

Revue des prix d’août

Source : SMM

En août 2026, les prix des principales nuances de tôles magnétiques à grains orientés ont poursuivi la tendance baissière observée en juillet, les nuances B23R085, B23P090 et 30G120 reculant de concert et le niveau général des prix s’enfonçant davantage. Le prix moyen mensuel de la nuance de référence B23R085 est resté faible en août ; l’équilibre offre-demande est passé d’un excédent à un déficit au cours du mois, engendrant une pression d’offre marquée qui a pesé sur les prix au comptant. Selon la courbe de prévision des prix, aucun élan de rebond notable n’était attendu après août. Dans l’ensemble, les fondamentaux offre-demande des tôles magnétiques à grains orientés se sont détériorés en août. Faute de relance de la demande et avec une offre de matière relativement abondante, le marché a poursuivi sa correction, toutes les nuances ont baissé et les acteurs du marché ont adopté une attitude attentiste.

Analyse fondamentale

Source : SMM

Le programme de production nationale de tôles magnétiques à grains orientés a reculé en août par rapport au mois précédent, les plans de production ayant été réduits par rapport à juillet, mais la production globale est restée à un niveau relativement élevé. En termes de gamme de produits, les tôles magnétiques à grains orientés à haute induction (HIB) ont constitué l’essentiel de la production en août, tandis que les tôles magnétiques à grains orientés conventionnelles (CGO) n’ont représenté qu’une faible part. Les aciéries ont continué d’orienter leurs ressources vers les nuances HIB à forte valeur ajoutée, et le déploiement des capacités pour les nuances CGO s’est contracté. À l’approche de septembre, le programme de production de tôles magnétiques à grains orientés augmente légèrement ; la production de CGO reste faible et les HIB demeurent le produit principal.

Dans l’ensemble, les aciéries ont procédé à de modestes réductions volontaires de production en août afin d’atténuer la pression d’offre excédentaire antérieure, mais ces réductions ont été limitées et le déstockage des stocks au comptant a été lent. Le programme de production de septembre enregistre une légère hausse, avec une libération régulière des capacités pour les nuances HIB et une offre suffisante de produits à haute induction. Bien que la production mensuelle de tôles magnétiques à grains orientés reste relativement stable entre août et septembre, les fabricants de transformateurs souffrent d’un manque de nouvelles commandes et d’une faible volonté de réapprovisionnement en aval. L’ampleur de la réduction de l’offre ne suffit pas à inverser l’équilibre offre-demande détendu. Les réductions d'offre n'apportent qu'un soutien limité aux prix, et les prix au comptant des tôles magnétiques à grains orientés restent sous pression.

Source : Données publiques, SMM

Les nouvelles capacités installées des différentes sources d'énergie pour le réseau électrique ont montré une tendance divergente en juillet 2026. L'éolien et le solaire constituent les principaux moteurs de la demande de tôles magnétiques à grains orientés, représentant ensemble plus de 60 % de la consommation totale de ce matériau côté réseau. Le thermique en représente 30 %, tandis que l'hydraulique et le nucléaire n'occupent qu'une faible part. Le mois de juillet a enregistré une forte progression des nouvelles capacités éoliennes installées et des ajouts modérés de capacités solaires, offrant un soutien fondamental de la demande pour les transformateurs et les tôles magnétiques à grains orientés. Les nouvelles capacités installées supplémentaires pour l'hydraulique, le thermique et le nucléaire ont été limitées, n'apportant que peu d'impulsion aux tôles magnétiques à grains orientés. En général, la demande côté réseau pour les tôles magnétiques à grains orientés a été soutenue par les installations éoliennes et solaires en juillet, mais les nouvelles capacités installées ont diminué par rapport au mois précédent. Les fabricants de transformateurs n'ont enregistré qu'une faible croissance des nouvelles commandes signées. Les acheteurs en aval ont surtout passé de petites commandes selon leurs besoins, avec une faible volonté de constituer des stocks. La dynamique globale de la demande reste insuffisante pour faire remonter les prix des tôles magnétiques à grains orientés.

Perspectives des prix pour septembre

En ce qui concerne septembre 2026, du côté de l'offre, la production totale chinoise de tôles magnétiques à grains orientés augmentera légèrement. Les grandes aciéries publiques maintiendront pour la plupart des taux d'exploitation élevés, gardant l'offre globale stable. Malgré la baisse continue des prix en août, les grandes aciéries, dont Baowu, ont relevé leur prix de base des tôles magnétiques à grains orientés de 50 RMB par tonne pour septembre, montrant une intention claire de soutenir et de faire remonter les prix. L'enthousiasme de production reste correct, avec une libération régulière de matériaux de haute qualité et une offre abondante de qualités conventionnelles.

Du côté de la demande, les projets chinois de très haute tension (THT) du 15e plan quinquennal continuent d'être déployés. Alors que la saison creuse de l'été chaud se termine en août, les activités en aval reprendront en septembre, et les commandes d'appels d'offres précédemment attribuées par State Grid et China Southern Power Grid entreront progressivement dans la phase d'exécution. Néanmoins, les entreprises en aval continueront d'acheter les matériaux uniquement selon leurs besoins. De plus, l'enquête antidumping de l'Inde contre les tôles magnétiques à grains orientés chinoises est toujours en cours. Le marché intérieur subit des impacts négatifs à court terme dus aux cargaisons retournées en raison des exportations entravées.

Côté coûts, septembre marque le pic de consommation traditionnel du « septembre doré ». Avec l’atténuation des fortes chaleurs et des pluies, une amélioration marginale est attendue dans l’avancement des chantiers des projets finaux et dans la demande de réapprovisionnement en aval. Le centre des prix des bobines laminées à chaud devrait se redresser en septembre.

En résumé, SMM s’attend à ce que les prix de l’acier au silicium à grains orientés fluctuent en septembre 2026, avec des risques de baisse persistants.