L'offre se détend légèrement tandis que la demande faiblit, les primes au comptant sous pression [Résumé de la réunion matinale sur le cuivre de SMM]

Vendredi 11 septembre 2026
Contrats à terme : Pendant la nuit, le cuivre du LME a ouvert à 14 499 $/t, atteignant un sommet de 14 505 $/t dès l'ouverture avant que les prix du cuivre ne baissent tout au long de la séance. Vers la clôture, les prix ont chuté à un creux de 14 147 $/t, pour finalement s'établir à 14 182,5 $/t, en baisse de 4,25 %. Le volume de transactions a atteint 44 000 lots, et l'intérêt ouvert s'est établi à 273 000 lots, en hausse de 1 345 lots par rapport au jour de bourse précédent, reflétant une augmentation des positions courtes. Pendant la nuit, le contrat de cuivre 2610 le plus négocié du SHFE a ouvert à 108 500 yuans/t, atteignant un sommet de 109 090 yuans/t en début de séance avant que les prix du cuivre ne baissent tout au long de la séance. Vers la clôture, les prix ont chuté à un creux de 108 350 yuans/t, pour finalement s'établir à 108 360 yuans/t, en baisse de 3,02 %. Le volume de transactions a atteint 127 000 lots, et l'intérêt ouvert s'est établi à 205 000 lots, en baisse de 29 600 lots par rapport au jour de bourse précédent, reflétant une réduction des positions longues.
[Brief matinal SMM sur le cuivre] Actualités :
(1) Le mercredi 9 septembre, Eldorado Gold a annoncé que sa mine de Skouries en Grèce a produit les premiers concentrés d'or/cuivre, marquant la transition de la construction à la production commerciale au quatrième trimestre. L'entreprise a introduit le premier minerai d'or/cuivre dans le circuit de concassage en juillet et a depuis procédé à la mise en service de systèmes de traitement clés tels que les circuits de flottation et d'épaississement des résidus. Le stock de minerai de Skouries dépasse actuellement 4,6 millions de tonnes, offrant une base solide pour la montée en puissance de l'usine et plus de sept mois de volume de traitement prévu. Skouries devrait produire en moyenne 140 000 onces d'or et 67 millions de livres de cuivre par an sur la durée de vie de la mine. « Les premiers concentrés d'or/cuivre de Skouries représentent l'aboutissement d'années de développement, de construction et de collaboration, marquant le début d'un nouveau chapitre pour l'entreprise. Skouries est non seulement un actif transformateur pour l'entreprise, mais aussi l'un des projets d'investissement les plus importants en Grèce et l'un des plus grands projets de cuivre/or en Europe », a déclaré George Burns, PDG d'Eldorado. « Skouries devrait transformer l'entreprise en un producteur plus grand et plus diversifié de métaux précieux et de minéraux critiques, avec une base de production plus solide, une exposition significative au cuivre et à l'argent, et une génération de flux de trésorerie disponible améliorée. »
Au comptant :
(1) Shanghai : Le 10 septembre, les prix au comptant de la cathode de cuivre SMM n° 1 par rapport au contrat SHFE cuivre 2609 étaient cotés avec une prime de 10 à 160 yuans/mt, soit une prime moyenne de 85 yuans/mt, en baisse de 45 yuans/mt par rapport au jour de bourse précédent. Le contrat SHFE cuivre 2609 a reculé après plusieurs hausses rapides, ouvrant à 112 400 yuans/mt, testant à plusieurs reprises autour de 112 550 yuans/mt avant de se replier en séance. Vers la clôture, les prix ont chuté rapidement, atteignant un creux de 112 190 yuans/mt, avec un cours de clôture de 112 290 yuans/mt. L'écart de report entre les contrats du mois courant et du mois suivant variait de 550 yuans/mt à 620 yuans/mt. La marge bénéficiaire à l'importation pour le cuivre SHFE par rapport au contrat 2609 variait d'une perte de 800 yuans/mt à une perte de 690 yuans/mt. Au cours de la journée, le sentiment de vente pour la cathode de cuivre à Shanghai était de 3,12, en hausse de 0,13 en glissement mensuel, tandis que le sentiment d'achat était de 2,61, en baisse de 0,04 en glissement mensuel. Les données historiques peuvent être consultées dans la base de données. Pour aujourd'hui, à la clôture de la matinée, l'intérêt ouvert sur le contrat SHFE cuivre 2609 s'élevait à 29 240 lots. Selon SMM, les fournisseurs n'ont pas encore commencé à convertir les cargaisons livrables en warrants. Côté offre, les arrivées de cargaisons importées et les expéditions des fonderies étaient limitées ; côté demande, les prix du cuivre restaient élevés et les entreprises en aval maintenaient des achats juste à temps. Globalement, l'offre et la demande étaient toutes deux faibles, et les primes devraient continuer à s'éroder.
(2) Guangdong : Le 10 septembre, la cathode de cuivre n° 1 au comptant dans le Guangdong par rapport au contrat du mois courant : le cuivre de haute qualité était coté avec une prime de 250 yuans/mt, stable par rapport au jour de bourse précédent ; le cuivre de qualité standard était coté avec une prime de 150 yuans/mt, stable par rapport au jour de bourse précédent ; le cuivre SX-EW était coté avec une prime de 90 yuans/mt, stable par rapport au jour de bourse précédent. Le prix moyen de la cathode de cuivre n° 1 dans le Guangdong était de 112 610 yuans/mt, en hausse de 950 yuans/mt par rapport au jour de bourse précédent, et le prix moyen du cuivre SX-EW était de 112 500 yuans/mt, en hausse de 950 yuans/mt par rapport au jour de bourse précédent. Le sentiment d'achat pour la cathode de cuivre dans le Guangdong s'établissait à 2,41, en baisse de 0,04 par rapport au jour de bourse précédent, tandis que le sentiment de vente s'établissait à 2,84, en hausse de 0,02 par rapport au jour de bourse précédent (les données historiques peuvent être consultées dans la base de données). Globalement, l'offre disponible était limitée et les fournisseurs maintenaient des offres fermes, mais la demande en aval était faible, laissant les échanges globalement modérés.
(3) Cuivre importé : Le 10 septembre, le prix moyen du warrant a baissé de 5 $/t par rapport à la séance précédente, à 80 $/t (fourchette de prix 75-85 $/t) ; le prix moyen du connaissement a baissé de 5 $/t par rapport à la séance précédente, à 80 $/t (fourchette de prix 75-85 $/t) ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF connaissement) a baissé de 8 $/t par rapport à la séance précédente, à 47 $/t (fourchette de prix 38-56 $/t), les cotations se référant aux cargaisons arrivant en septembre.
(4) Cuivre secondaire : Le 10 septembre à 11h30, le cours de clôture des contrats à terme était de 112 290 yuans/t, en hausse de 1 100 yuans/t par rapport à la séance précédente. La prime au comptant moyenne était de 85 yuans/t, en baisse de 45 yuans/t en glissement hebdomadaire par rapport à la séance précédente. Les prix des matières premières de cuivre secondaire ont augmenté de 300 yuans/t en glissement hebdomadaire. L'indice de sentiment de vente des matières premières de cuivre secondaire est tombé à 2,89, et l'indice de sentiment d'approvisionnement est tombé à 1,74. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et les déchets de cuivre était de 5 118 yuans/t, en hausse de 712 yuans/t en glissement hebdomadaire. L'écart de prix entre la tige de cathode de cuivre et la tige de cuivre secondaire était de 2 200 yuans/t. Selon l'enquête SMM, alors que les prix du cuivre approchaient 113 000 yuans, les entreprises de tiges de cuivre secondaire ont fait face à des coûts d'approvisionnement en matières premières en hausse continue et ont dû adopter une attitude attentiste. Parallèlement, après que les négociants en matières premières de cuivre secondaire ont expédié des marchandises au cours des deux derniers jours, leurs stocks étaient faibles, et ils attendaient que les prix du cuivre atteignent 115 000 yuans avant de vendre à nouveau, réduisant les expéditions à court terme. L'activité commerciale des matières premières de cuivre secondaire a visiblement diminué au cours de la journée.
Prix : Sur le plan macroéconomique, des rapports indiquent que la Maison Blanche n'a pas encore pris de décision concernant les droits de douane sur le cuivre raffiné, les responsables pesant les avantages potentiels d'encourager l'exploitation minière nationale contre le risque que des prix du cuivre plus élevés puissent augmenter les coûts de fabrication. Cette nouvelle a apaisé les inquiétudes concernant l'offre tendue de cuivre dans les régions hors des États-Unis, et les prix du cuivre ont baissé sous pression. Côté fondamentaux, les arrivées d'offre de cargaisons nationales et importées ont augmenté à court terme, laissant l'offre légèrement plus détendue. Côté demande, les prix du cuivre ont franchi des sommets, et l'acceptation des prix actuels par l'aval était faible, avec un fort sentiment attentiste et une demande visiblement en baisse. Côté stocks, au jeudi 10 septembre, les stocks de cuivre SMM dans les principales régions chinoises ont baissé de 1 400 t en glissement hebdomadaire, à 87 500 t. Dans l'ensemble, les prix du cuivre devraient se consolider sur une note modérée dans une fourchette étroite aujourd'hui.
[Les informations fournies sont uniquement à titre de référence. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas utiliser ceci comme un substitut à leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'a aucun lien avec SMM]