[Analyse SMM] Réforme des quotas et ralentissement des exportations : bilan et perspectives du marché indonésien de l'étain en 2026

I. La position de l'Indonésie dans le paysage mondial de l'offre d'étain

Les prix de l'étain ont fortement augmenté depuis 2026. Au-delà de la prime d'attention liée à la demande de calcul IA qui amplifie les gains par phases, l'équilibre offre-demande reste tendu, continuant de soutenir les prix par le bas : la croissance limitée de l'offre minière mondiale et les perturbations fréquentes de l'approvisionnement ont constitué le fil conducteur des fondamentaux du marché tout au long de l'année. Parmi ces facteurs, les évolutions en Indonésie ont été particulièrement déterminantes — le pays contribue à environ 22 % de l'offre mondiale de lingots d'étain et se classe au deuxième rang mondial des producteurs d'étain primaire, derrière la Chine.

L'Indonésie interdit l'exportation de minerai d'étain et de concentrés d'étain transformés, n'autorisant que l'exportation de lingots d'étain, et toutes les exportations de lingots d'étain doivent passer par deux bourses : la Jakarta Futures Exchange (JFX) et l'Indonesia Commodity and Derivatives Exchange (ICDX). Les données de transactions de ces deux bourses sont ainsi devenues un indicateur à haute fréquence pour suivre les exportations indonésiennes de lingots d'étain, utile pour la vérification des volumes d'exportation et la traçabilité des sources.

De janvier à août 2026, les transactions combinées de lingots d'étain sur la JFX et l'ICDX ont totalisé 25 830 tonnes, contre 31 565 tonnes sur la même période l'année précédente, soit une baisse de 18,17 % en glissement annuel. Ce repli a été nettement inférieur aux attentes du marché concernant l'offre indonésienne en début d'année, et c'est la raison pour laquelle le marché a continué de se concentrer sur les évolutions de l'offre indonésienne. Les sections suivantes analysent les causes de ce repli des exportations sous trois angles : les institutions, la mise en œuvre et la structure du marché.

II. RKAB : la variable centrale de l'offre d'étain indonésienne en 2026

2.1 Le système RKAB

La variable institutionnelle la plus significative derrière le repli des exportations est l'ajustement du système d'approbation RKAB. En ce qui concerne son mécanisme de fonctionnement, le RKAB (Rencana Kerja dan Anggaran Biaya, ou Plan de travail et budget) est un document annuel que les entreprises minières indonésiennes soumettent au ministère de l'Énergie et des Ressources minérales (ESDM, ci-après dénommé « ministère de l'Énergie et des Ressources minérales ») conformément à la loi minière n° 3 de 2020. Il couvre les plans d'exploitation minière de l'année, les objectifs de production et la composition des sources de minerai/concentré, et constitue, une fois approuvé, le plafond annuel de la production totale et des achats (mesurés en tonnes métriques d'étain). Les entreprises doivent utiliser des quotas approuvés pour demander des permis d'exportation (PE, Persetujuan Ekspor).

Le RKAB est approuvé sur la base de chaque licence d'exploitation minière (IUP, Izin Usaha Pertambangan), le minerai autoproduit et le minerai acheté à l'extérieur étant regroupés dans le même quota. Une fois le quota épuisé, aucune production ni aucun achat supplémentaire n'est autorisé pour l'année.

2.2 Réforme des approbations 2026 : retour des durées de trois ans à un an, annulation des quotas antérieurs

C'est dans ce cadre qu'une importante modification du cycle d'approbation est intervenue en 2026. Selon le règlement ministériel n° 17 de 2025 publié par le ministère de l'Énergie et des Ressources minérales le 3 octobre 2025, les approbations RKAB sont repassées de durées de trois ans à des durées d'un an à partir de 2026, ce qui signifie que les quotas de production et d'exportation de 2026 devaient être réapprouvés. Les quotas de production 2026 précédemment approuvés dans le cadre du plan triennal 2024-2026 ont été annulés, et les entreprises doivent soumettre à nouveau des RKAB annuels.

2.3 Coordination des politiques entre la réforme et la répression de l'exploitation minière illégale

L'ajustement du cycle d'approbation n'est pas une mesure isolée ; il s'articule avec trois priorités réglementaires menées en parallèle :

• Sources traçables : les approbations annuelles permettent au gouvernement de vérifier plus facilement chaque année les ressources, les réserves, les registres de production et les sources achetées à l'extérieur dans les zones minières IUP, répondant ainsi à l'exigence de traçabilité des sources de minerai.

• Alignement avec le modèle coopératif : le règlement gouvernemental n° 39 de 2025 ouvre des canaux de participation minière aux coopératives, permettant aux mineurs communautaires d'obtenir un statut d'exploitation légal par l'intermédiaire de la Coopérative villageoise rouge et blanche (Kopdes) et d'être intégrés au système des entreprises titulaires de licences.

• Soutien à la répression de l'exploitation minière illégale : les approbations annuelles combinées à la traçabilité des sources réduisent l'espace d'activité de la chaîne grise « exploitation sans licence — intermédiaires — fonderies privées ».

Dans l'ensemble, l'objectif politique de la réforme est de faire passer les activités de production, d'achat et d'exportation auparavant dispersées et opérant dans des zones grises sous un système unifié d'approbations annuelles et de traçabilité des sources.

2.4 Progression des approbations et de la mise en œuvre au cours de l'année

La transition institutionnelle a entraîné des décalages importants dans la mise en œuvre effective, qui ont été levés progressivement au fil du temps :

• Janvier-mars : pendant que les nouveaux quotas étaient encore en cours d'approbation, les entreprises ont reçu des quotas temporaires équivalant à 25 % de leurs quotas 2026 prévus dans le plan triennal initial afin de maintenir la production du premier trimestre.

• 1er avril : seules les entreprises ayant obtenu de nouveaux quotas pouvaient poursuivre leur production ; celles non encore approuvées ont suspendu leurs activités.

• Rythme d'approbation : les grandes entreprises représentant environ 70 % de l'offre du marché ont été approuvées en premier, entre avril et mai, tandis qu'environ 30 % des petites et moyennes entreprises n'ont été approuvées que progressivement vers la fin juin.

• Superposition des licences d'exportation : même après l'obtention d'un RKAB, les entreprises devaient encore demander une PE avant d'exporter ; la plupart des petites et moyennes entreprises n'ont repris progressivement la production et les exportations qu'en juillet.

• Autres facteurs : certains travaux de maintenance des équipements au premier semestre ont limité la production en milieu d'année.

Ces décalages temporels superposés ont été la cause directe de la baisse de 18,17 % en glissement annuel des exportations en bourse de janvier à août.

III. La répression de l'exploitation minière illégale s'est intensifiée simultanément

Si la réapprobation du RKAB a resserré le périmètre de l'offre légale du côté institutionnel, l'application simultanée de la loi contre l'exploitation minière illégale a comprimé l'espace de l'offre grise du côté de l'exécution ; les deux ont évolué dans le même sens. Les opérations de saisie en 2026 se sont déroulées tout au long de l'année :

• En janvier, la marine et les douanes ont saisi environ 25 tonnes de minerai d'étain présumé de contrebande dans les eaux au sud de Bangka.

• En février, deux affaires de contrebande de sable d'étain totalisant environ 27 tonnes ont été découvertes à Belitung.

• En mai, la marine a intercepté 16 tonnes de sable d'étain dans un entrepôt à Tangerang, transportées de Sumatra vers Java.

• Du 2 au 13 août, la marine a saisi 75,7 tonnes de sable d'étain lors d'une opération spéciale dans l'est de Belitung, avec une valeur estimée d'environ 76 milliards de roupies ; l'unité d'enquête criminelle de la police nationale a ensuite saisi 28 tonnes supplémentaires dans un entrepôt local.

Les données de la marine indonésienne montrent que les saisies cumulées de minéraux illégaux par les forces maritimes en 2026 ont atteint 514,1 tonnes, contre 343,14 tonnes sur la même période en 2025. Le 14 août, le président Prabowo, dans son discours annuel conjoint au Parlement, a ordonné au ministère des Finances d'enquêter en profondeur sur le rôle du système douanier dans la chaîne de contrebande de l'étain et a chargé l'Agence de sécurité maritime (Bakamla) de renforcer la surveillance des itinéraires de contrebande.

L'ampleur réelle de la contrebande est difficile à mesurer précisément, mais à en juger par la fréquence des saisies, la couverture répressive sur l'ensemble de la chaîne, des « zones minières — transport intérieur — ports de sortie », et les déclarations publiques au niveau présidentiel, la répression de l'exploitation minière illégale en 2026 s'est clairement renforcée par rapport aux années précédentes, et les canaux d'approvisionnement gris se sont réduits en conséquence.

IV. Canaux de conformité pour l'exploitation minière communautaire et goulots d'absorption

4.1 Exploitation minière communautaire : la source d'approvisionnement de l'exploitation illégale et de la contrebande

Pour comprendre les cibles de la répression contre l'exploitation minière illégale, il faut remonter à la source de l'approvisionnement en minerai : l'exploitation minière communautaire. Bangka Belitung abrite un grand nombre d'opérations minières artisanales individuelles dispersées ; celles qui n'ont pas de statut d'exploitation légal ou qui opèrent en dehors des zones minières IUP constituent une exploitation illégale. Ce minerai ne peut pas entrer dans les circuits de vente nationaux légaux et ne peut que passer par des intermédiaires vers des fonderies privées ou être directement sorti clandestinement du pays, ce qui constitue précisément la principale source des saisies et de la contrebande décrites ci-dessus. L'approche du gouvernement n'est donc pas simplement de bloquer, mais de créer un canal de sortie conforme pour l'exploitation minière communautaire tout en réprimant.

Actuellement, ce canal repose principalement sur le modèle de la Coopérative villageoise rouge et blanche (Kopdes) introduit par le règlement gouvernemental n° 39 de 2025 : les coopératives servent de véhicule organisationnel pour les mineurs communautaires, obtiennent un statut d'exploitation légal dans le cadre d'une coopération avec les détenteurs d'IUP, et livrent le minerai qu'elles extraient à ces détenteurs d'IUP, s'intégrant ainsi dans un système autorisé et traçable.

4.2 Concentration du côté des achats et double contrainte de volume et de prix

La capacité du canal de conformité à absorber l'exploitation minière communautaire dépend de la capacité du côté des achats, et le paysage actuel présente un schéma d'« exploitation dispersée, achats concentrés ». En 2026, les quotas sont généralement arrivés tardivement ; la plupart des petites et moyennes entreprises n'ont été approuvées qu'après juin et n'ont largement pas pu absorber l'offre au premier semestre. La société d'étain d'État PT Timah Tbk (IDX : TINS, ci-après « PT Timah » ou « Timah ») est ainsi devenue le principal acheteur conforme : elle détient 127 IUP couvrant une zone minière d'environ 473 000 hectares à travers Bangka, Belitung et l'île de Kundur, représentant près de 90 % de la superficie minière totale de la province de Bangka Belitung, ce qui en fait l'entité disposant des réserves minières les plus solides et du système d'achat conforme le plus complet. Cependant, les volumes d'achat sont limités par les quotas RKAB et soumis à des plafonds explicites, formant un plafond de « volume ».

Du côté des « prix », il existe également un décalage. Les prix internationaux de l’étain sont restés élevés en 2026 et l’engouement pour l’exploitation minière communautaire s’est nettement accru, mais les prix d’achat conformes sont déterminés par des mécanismes établis et ne s’ajustent pas en phase avec les prix internationaux de l’étain ; le retard dans l’ajustement des prix et la forte concentration des acheteurs conformes font qu’une partie du minerai extrait a du mal à être absorbée immédiatement par les circuits conformes. Le décalage entre une volonté d’extraction croissante et une capacité d’absorption en retard laisse subsister des incitations à la contrebande et crée une pression réelle en faveur d’un ajustement des politiques.

4.3 Contradictions transmises au niveau politique

Il en résulte une paire de contradictions qui se resserrent continuellement du côté de l’extraction : d’une part, une réglementation plus stricte continue de comprimer les circuits gris, obligeant l’extraction communautaire à être absorbée de manière uniforme par des entités conformes ; d’autre part, les achats conformes sont limités par la concentration des acheteurs, les plafonds de quotas et une tarification en retard, et ne peuvent pas suivre le rythme du minerai libéré. « L’extraction peut être contrôlée, mais la capacité ne peut pas être absorbée », et une partie du minerai est encore contrainte à des sorties illégales. Lorsque cette contradiction s’accumule au point que même le principal canal d’achat ne peut plus absorber l’offre, elle force directement des ajustements politiques (voir partie V).

V. Décret présidentiel d’août : autorisation d’achat temporaire d’un an accordée à PT Timah

5.1 Pourquoi PT Timah a été choisie

Le déclencheur direct de l’autorisation a été l’urgence de quota propre à PT Timah dans la région de Belitung : son quota RKAB 2026 pour Belitung avait été entièrement épuisé, et une révision ordinaire du quota aurait pris 6 à 7 mois, rendant difficile la résolution rapide de l’arrêt des achats. Plus grave encore, Belitung ne dispose pas d’autres acheteurs conformes dotés d’une capacité suffisante, de sorte que l’épuisement du quota signifiait en pratique un arrêt total des achats de la production minière communautaire, mettant les moyens de subsistance des mineurs sous pression. La contradiction a finalement éclaté lors d’un conflit dans le sous-district de Gantung, dans la régence de Belitung-Est, le 7 août, au cours duquel les bureaux locaux et les installations de stockage de PT Timah ont été attaqués, et l’entreprise a ensuite déclaré un cas de force majeure. Cet incident est devenu le catalyseur direct de l’accélération de l’autorisation temporaire.

5.2 Contenu de l'autorisation et ajustement des prix associé

Le 14 août 2026, le président Prabowo a signé un règlement présidentiel (Perpres) d'un an autorisant PT Timah à acheter du minerai d'étain produit par les mineurs communautaires au-delà de ses quotas RKAB existants ; le 18 août, le ministre coordinateur des Affaires juridiques, des Droits de l'homme, de l'Immigration et des Services correctionnels Yusril Ihza Mahendra a présidé une réunion de coordination interministérielle pour confirmer cette politique, précisant qu'il s'agit d'un dispositif transitoire dans l'attente de la promulgation officielle d'un règlement présidentiel sur l'industrie de l'étain. L'autorisation n'est actuellement accordée qu'à PT Timah et n'a pas encore été étendue aux autres fonderies.

Parallèlement à cette autorisation, PT Timah a relevé le 14 août le prix d'achat du sable d'étain SN70 de 180 000 à 200 000 roupies/kg à 300 000 roupies/kg, et a supprimé les intermédiaires en payant directement les mineurs afin de raccourcir les délais de règlement. Cet ajustement répondait à la fois aux prix internationaux élevés et corrigeait l'écart antérieur entre les prix d'achat conformes et les prix internationaux.

5.3 Points de suivi essentiels

L'autorisation temporaire dure un an et constitue un dispositif transitoire. Les principaux éléments à suivre à l'avenir comprennent le numéro officiel et le texte intégral du règlement présidentiel ; l'avancement, au cours de l'année, de la révision du RKAB de PT Timah et l'achèvement des procédures techniques liées aux IUP et aux coopératives ; la question de savoir si l'autorisation temporaire sera convertie en un système formel après son expiration et si le périmètre des acheteurs autorisés sera élargi ; ainsi que l'avancement du mécanisme de prix de référence pour l'exploitation minière communautaire (HPM).

VI. Perspectives du marché

Les évaluations futures de l'offre indonésienne devront distinguer trois types d'acteurs : le leader public, les grandes fonderies privées et les fonderies privées de petite et moyenne taille.

Le leader public PT Timah, en tant qu'entreprise motrice et pilote du secteur, devrait voir son rythme de production s'accélérer au second semestre à mesure que la reconstitution des ressources du côté minier progresse. Pendant la période d'autorisation temporaire, l'entreprise doit d'abord achever le recensement et la planification des nouveaux quotas, et, tout en ouvrant les achats auprès des mineurs communautaires, évaluer l'efficacité de ce dispositif pour freiner les sorties de minerai et mesurer l'ampleur réelle de l'exploitation minière informelle. Plus largement, les plans de production annuels antérieurs de l'Indonésie étaient principalement déterminés en fonction des réserves de ressources et de la capacité de production de base des entreprises ; à l'avenir, les conditions d'approvisionnement de l'exploitation minière communautaire pourraient être intégrées dans la planification globale de la production.

Toutefois, la participation de l'exploitation minière communautaire ne peut être ouverte sans limites, et la manière dont les ressources sont allouées sera le point d'observation central. Compte tenu des objectifs politiques de conservation des ressources et d'encouragement de la localisation en aval, si l'exploitation minière et la fusion sont excessivement libéralisées alors que la consommation intérieure en aval ne peut suivre le rythme, l'offre excédentaire sera encore libérée sous forme d'exportations et poussera les volumes d'exportation à la hausse, ce qui est incompatible avec l'orientation visant à étendre la chaîne industrielle nationale et à promouvoir la localisation en aval.

Dans ce cadre, la voie la plus probable est « l'expérimentation par les entreprises d'État d'abord, suivies par les grandes entreprises privées » ; avant que l'orientation politique ne soit clarifiée, les petits et moyens mineurs et fonderies privés maintiendront très probablement leur statut actuel, et les contraintes minières seront difficiles à inverser fondamentalement. Dans l'ensemble, la principale contradiction de l'offre d'étain indonésienne passe des retards d'approbation du début de l'année à un « rééquilibrage du rythme d'intégration de la conformité et de la vitesse de libération de l'exploitation minière communautaire ». Au second semestre, les progrès de PT Timah dans l'obtention de quotas supplémentaires et la mise en œuvre des achats seront la variable clé pour observer la pente de la reprise réelle des exportations indonésiennes.