[Les entreprises immobilières constatent une amélioration marginale de leur trésorerie alors que la restructuration du secteur s'accélère]

Lors de la saison des rapports semestriels 2026, le secteur immobilier a présenté un phénomène financier singulier : les sociétés immobilières cotées ont généralement vu leur flux de trésorerie d’exploitation s’améliorer, tandis que leur rentabilité globale a continué de baisser, avec une divergence marquée entre les gagnants et les retardataires. Cette divergence entre le bénéfice et le flux de trésorerie résulte de la combinaison des règles comptables, des ajustements du cycle sectoriel et des changements de stratégies opérationnelles des entreprises.

Il convient de noter qu’avec la mise en œuvre de la politique immobilière du « 28 août », l’institutionnalisation de la vente de logements achevés, le relèvement substantiel des seuils de prévente et le resserrement global de la supervision des capitaux, la logique traditionnelle de collecte et de financement des sociétés immobilières a été fondamentalement modifiée. À l’avenir, la concurrence sectorielle accélérera la concentration des ressources vers les promoteurs leaders de haute qualité. Les experts suggèrent que, pour évaluer actuellement les fondamentaux des sociétés immobilières, la qualité des encaissements, la sécurité de la liquidité et le risque d’endettement doivent être considérés comme prioritaires. Les rapports semestriels montrent qu’au premier semestre de cette année, le flux de trésorerie des sociétés immobilières s’est nettement amélioré. Selon les statistiques de Wind, parmi les 92 sociétés cotées incluses dans l’indice de développement immobilier de Shenwan, le flux de trésorerie net moyen provenant des activités d’exploitation est passé de 316 millions de yuans au cours de la même période de l’année précédente à 736 millions de yuans, et la médiane a également augmenté dans une certaine mesure. En revanche, la performance globale des bénéfices de ces 92 sociétés immobilières cotées a continué de décliner. Parmi les sociétés précitées, seule Greenland Holdings a enregistré une hausse du bénéfice net attribuable à la société mère, et ce en raison d’une réduction des pertes.