Analyse du marché d'août : avancées dans les électrolytes pour batteries sodium-ion, signes de reprise des cellules qui se renforcent

En août, la chaîne industrielle des batteries sodium-ion a poursuivi sa dynamique haussière. Le schéma divergent aux segments cathode et anode — « cathode en sous-capacité, anode en carbone dur en hausse de volume et baisse de prix » — a continué de se déployer, tandis que les segments électrolyte et cellule au milieu de la chaîne industrielle ont affiché leur propre logique opérationnelle : les expéditions d’électrolyte sont restées stables, dans l’attente d’une libération de la demande ; la production de cellules a accéléré sa montée en cadence, avec des signaux de croissance plus affirmés. La caractéristique de transmission « matériaux tendus en amont, montée en puissance en aval » émerge comme le cœur du marché actuel des batteries sodium-ion.

I. Électrolyte : grande flexibilité de capacité, en attente d’une libération des volumes au T4

Selon l’enquête SMM, les expéditions d’électrolyte pour batteries sodium-ion en août ont conservé une tendance stable, en hausse de 4 % en glissement mensuel et de 6 % en glissement annuel. Du point de vue du paysage concurrentiel, certaines entreprises se sont concentrées sur les grands clients de cellules et ont détenu une part de marché relativement élevée dans les expéditions d’électrolyte pour batteries sodium-ion ; d’autres ont poursuivi une stratégie de prix bas, tirant parti des avantages de prix pour s’assurer de plus grandes parts. Parallèlement, les leaders traditionnels de l’électrolyte pour batteries lithium accordaient encore une faible importance à l’activité sodium-ion, les expéditions concernées ne représentant qu’une part négligeable de leur activité lithium, et leur volonté d’entrer sur ce segment ne s’était pas encore concrétisée.

Du point de vue de la structure offre-demande, le déficit de capacité central de l’industrie des batteries sodium-ion est actuellement concentré dans les segments cathode et anode, en particulier le secteur anode, tandis que la flexibilité de capacité de l’électrolyte est relativement grande. De plus, la conversion des lignes de production lithium vers la production sodium-ion ne nécessite que le nettoyage des lignes et le remplacement des matières premières, sans mise à niveau des équipements. Le seuil de conversion est bas, et la plupart des acteurs du secteur ne comptabilisent pas séparément les coûts de conversion, laissant une flexibilité de capacité substantielle à l’avenir.

Sur le front des prix, l’électrolyte pour batteries sodium-ion a poursuivi sa légère tendance baissière, avec une marge de baisse supplémentaire attendue à mesure que les économies d’échelle prennent effet et que l’optimisation des formulations progresse. Il convient de noter que les entreprises d’électrolyte disposent d’un pouvoir de négociation plus faible vis-à-vis des fabricants de cellules que les producteurs de cathode et d’anode. Sans formulations propriétaires rentables, leur pouvoir de fixation des prix est difficile à améliorer efficacement. La capacité de formulation sera la clé pour que les entreprises d’électrolyte construisent des fossés concurrentiels.

À l’avenir, si la demande des grands clients de cellules en aval monte en puissance comme prévu au T4, les expéditions d’électrolyte pour batteries sodium-ion devraient connaître un bond quantique, ce qui inciterait également les entreprises traditionnelles d’électrolyte pour batteries lithium à orienter davantage de capacités inutilisées vers le créneau sodium-ion. D’ici là, l’expansion des acteurs du secteur et la concurrence par la réduction des coûts pourraient s’intensifier simultanément, et les entreprises disposant d’avantages de formulation et de fidélité client devraient en bénéficier en premier. SMM prévoit que la production d’électrolyte pour batteries sodium-ion en septembre augmentera de 6 % en glissement mensuel et de 85 % en glissement annuel.

II. Cellules : le stockage d’énergie prend le relais de la petite puissance avec volume et prix stabilisés, reprise des bénéfices proche

En août, le marché des cellules sodium-ion a montré des signes de reprise plus nets, avec une production en hausse de 19 % en glissement mensuel et en bond de 128 % en glissement annuel. Les entreprises de batteries sodium-ion montent progressivement en capacité de cellules, le marché du stockage d’énergie commercial est entré dans la phase de montée en commandes, et la demande en aval affiche une croissance déterminée. Notamment, malgré le rebond de la demande, les producteurs maintiennent pour la plupart un rythme de production régulier complété par des réserves de stocks, les acteurs de premier plan conservant un stock de sécurité standard équivalent à 10-15 jours de cycle de production, permettant une réponse rapide aux demandes de réapprovisionnement en aval.

Du point de vue de la structure de la demande, le stockage d’énergie remplace la petite puissance comme moteur central de la chaîne industrielle. Les scénarios deux-roues et petite puissance restent stables, tandis que la demande de niche dans les machines agricoles, le démarrage-arrêt automobile, l’alimentation de secours des stations de base et la mobilité à trois et quatre roues à basse vitesse s’étend également. Côté stockage d’énergie, certaines entreprises ont lancé la mise en service des lignes de production de cellules à la fin du T2, fournissant des indications claires pour la demande de cellules au second semestre.

Sur les prix et les coûts, les cotations des cellules sodium-ion sont restées globalement stables en août, sans baisses de prix généralisées de la part des producteurs. Quelques fabricants prévoient de réduire modérément les prix de vente pour stimuler rapidement les expéditions et élargir la couverture du marché. Côté coûts, les prix du carbone dur restent élevés mais l’offre est globalement abondante, les matériaux de cathode ont connu de légères hausses de prix, et les attentes de réduction des coûts des matériaux depuis le début de l’année ne se sont pas encore concrétisées. Associé à des rendements de cellules durablement faibles sur certaines lignes de production et à une consommation unitaire de matériaux élevée, le redressement des bénéfices côté cellules attend toujours la réalisation conjointe de l’amélioration des rendements et de la baisse des coûts des matériaux.

Trois variables marginales clés méritent l’attention : premièrement, les incidents de sécurité dans la chaîne d’approvisionnement ont été fréquents, les nouvelles capacités ne sont pas encore en ligne, et les fabricants de cellules en aval valident simultanément plusieurs produits de cathode de nouvelle génération. Les primes de produit pendant la période de validation sont limitées, ce qui peut intensifier les coûts de changement d’approvisionnement à court terme. Deuxièmement, les trajectoires d’expansion des capacités divergent, la plupart des producteurs étant enclins à adopter des modèles de traitement à façon pour la partie de surproduction des projets en cours, tandis que certains fabricants insistent sur des lignes de production propriétaires personnalisées pour garantir la compatibilité des produits et la stabilité des livraisons. Troisièmement, le volet export reste en phase d’essai, les commandes à l’export progressant par petits lots via l’intégration de systèmes, et l’impact de la taxe à la consommation sur le stockage d’énergie officiellement mise en œuvre à partir de septembre reste à observer. À l’avenir, avec la livraison concentrée des projets de stockage d’énergie au T4 et la mise en service de nouvelles capacités des grands clients de cellules, les expéditions de cellules sodium-ion devraient augmenter trimestre après trimestre, et le secteur pourrait entrer dans une phase d’inflexion de « volume en hausse, prix stables, rentabilité en reprise progressive ». SMM prévoit que les expéditions de cellules sodium-ion augmenteront de 22 % en glissement mensuel et de 166 % en glissement annuel en septembre.

III. Résumé

Dans l’ensemble, en août, les segments électrolyte et cellule sodium-ion ont affiché un schéma opérationnel d’« électrolyte en montée en puissance, cellules en accélération ». Côté électrolyte, l’élasticité de capacité est ample et la barrière au changement de production est basse, de sorte qu’il n’y a pas de préoccupation d’offre à court terme ; cependant, le pouvoir de négociation est faible et la rentabilité est sous pression, l’opportunité d’un saut de volume dépendant de la libération des volumes en aval au T4. Côté cellules, le moteur du stockage d’énergie a déjà démarré la production, et tandis que les volumes et les prix se stabilisent, la reprise de la rentabilité reste contrainte par la lenteur des réductions de coûts des matériaux et la montée en rendement. À l’avenir, à mesure que les projets de stockage d’énergie seront livrés de manière concentrée et que de nouvelles capacités d’anode et de cathode entreront successivement en service, la chaîne industrielle des batteries sodium-ion devrait réaliser une transmission ascendante des volumes et des bénéfices, et les entreprises disposant d’avantages de formulation, de déploiement de capacités et de liens clients seront les premières à traverser le cycle et à réaliser la croissance.