Les prix de l'aluminium progressent légèrement alors que les opérations de la haute saison de septembre se redressent dans un contexte de stocks faibles [Résumé de la réunion matinale sur l'aluminium de SMM]

9.8 Compte rendu de la réunion matinale sur l'aluminium SMM

Contrats à terme : Le contrat d'aluminium le plus traité au SHFE a ouvert à 24 400 yuans/tonne lors de la séance de nuit du 7 septembre, atteint un sommet de 24 470 yuans/tonne et un creux de 24 335 yuans/tonne, puis clôturé à 24 450 yuans/tonne, en hausse de 30 par rapport à la clôture précédente, soit un gain de 0,12 %. Les prix se sont négociés au-dessus des moyennes mobiles de 5/10/20/40/60 périodes, les moyennes mobiles à court, moyen et long terme divergeant à la hausse dans un alignement haussier, formant un support en escalier. Le volume de transactions s'est nettement contracté pendant la séance, et l'intérêt ouvert a légèrement diminué, principalement sous l'effet de réductions de positions vendeuses. Sur le plan technique, le croisement doré MACD en 4 heures s'est prolongé, l'histogramme rouge s'est maintenu et la dynamique haussière s'est poursuivie. Le 7 septembre, l'aluminium au LME a ouvert à 3 291,0 $/tonne, atteint un sommet de 3 320,5 $/tonne et un creux de 3 282,0 $/tonne, puis clôturé à 3 312,5 $/tonne, en hausse de 0,50 % par rapport à la clôture précédente. Il a progressé au cours de la journée, les prix remontant et clôturant au-dessus des moyennes mobiles à court terme. L'intérêt ouvert a légèrement reculé ce jour-là, principalement sous l'effet de réductions de positions vendeuses. Sur le plan technique, l'histogramme rouge MACD quotidien s'est prolongé, la dynamique haussière se maintenant.

Contexte macroéconomique : Le 7 septembre, le ministère de l'Industrie et des Technologies de l'information et l'Administration d'État pour la régulation du marché ont publié conjointement l'Avis sur la promotion du paiement normalisé des fournisseurs et la gestion optimisée des délais de paiement pour les constructeurs automobiles, premier document national de gestion des délais de paiement pour un secteur industriel et mesure clé pour le développement de l'écosystème industriel. Selon le « FedWatch » du CME : la probabilité que la Fed américaine maintienne ses taux inchangés en septembre est de 39,6 %, et la probabilité d'une hausse cumulée de 25 points de base est de 60,4 %. La probabilité que la Fed américaine maintienne ses taux inchangés jusqu'en octobre est de 29,1 %, la probabilité d'une hausse cumulée de 25 points de base est de 54,9 %, et la probabilité d'une hausse cumulée de 50 points de base est de 16,1 %.

Fondamentaux : Avec l'entrée dans la haute saison traditionnelle en septembre, les perturbations antérieures ont été progressivement résorbées, et les taux d'exploitation dans tous les secteurs ont largement connu une croissance de rattrapage. La semaine dernière, le taux d'exploitation des producteurs d'alliages d'aluminium primaire a rebondi de 1,2 % à 59,0 %, le taux d'exploitation des producteurs de plaques et bandes d'aluminium a rebondi de 0,2 point de pourcentage à 69,4 %, le taux d'exploitation des producteurs de fils et câbles en aluminium a rebondi de 1 % à 64,0 %, le taux d'exploitation des producteurs de profilés d'aluminium a rebondi à 51,1 %, le taux d'exploitation des producteurs de feuilles d'aluminium a rebondi de 0,4 point de pourcentage à 71,1 %, et le taux d'exploitation des producteurs d'aluminium secondaire a rebondi à 51,6 %. Côté stocks, selon les statistiques de SMM, les sorties d’entrepôt de lingots d’aluminium en Chine ont totalisé 110 500 t entre le 31 août et le 6 septembre, en baisse de 200 t par rapport à la semaine précédente ; les sorties d’entrepôt de billettes d’aluminium en Chine ont totalisé 36 100 t entre le 31 août et le 6 septembre, en baisse de 5 300 t par rapport à la semaine précédente.

Marché de l’aluminium primaire : Aujourd’hui, les contrats à terme sur l’aluminium au SHFE sont restés pratiquement inchangés par rapport à la séance précédente, le niveau des prix remontant progressivement au cours de la matinée, tandis que les prix des transactions sur le marché au comptant montraient des signes d’affaiblissement sous pression. Toutefois, le déstockage du week-end a été relativement soutenu. Les cotations sont restées largement fermes à l’ouverture du marché, les premières transactions au comptant se concentrant sur une prime de 20 yuans/t par rapport au contrat SHFE aluminium 2609. Aujourd’hui, les transactions courantes des lingots d’aluminium A00 se sont établies entre la parité et une prime de 40 yuans/t. Les contrats à terme sur l’aluminium ont de nouveau rebondi lors de la séance de nuit. Sur le marché du centre de la Chine, les cotations avant l’ouverture étaient relativement basses et les négociants avaient tendance à se réapprovisionner de manière agressive à des décotes importantes. À l’approche du vendredi, les entreprises de transformation en aval ont montré une certaine reprise du sentiment d’achat et de constitution de stocks, et le sentiment général des transactions sur le marché s’est amélioré, poussant progressivement les cotations à la hausse. Au final, les prix réels des transactions sur le marché du centre de la Chine se sont établis autour d’une décote de 110 à 150 yuans/t par rapport au contrat SHFE aluminium 09. Côté stocks, les stocks de lingots d’aluminium dans les principales régions de consommation ont baissé de 7 500 t en glissement mensuel aujourd’hui, les trois régions affichant toutes un déstockage. Les prix de l’aluminium ont légèrement progressé aujourd’hui et le marché au comptant s’est stabilisé après une faiblesse initiale. Les prix absolus restant élevés, certains fournisseurs ont brièvement tenté de maintenir leurs prix fermes avant de passer à une baisse active des cotations pour stimuler les ventes et monétiser les stocks. Cependant, des arrivages limités en provenance du nord ont empêché pour l’instant toute hausse des stocks, tandis que l’écart entre le comptant et le terme s’est rapidement affaibli pour revenir à son niveau précédent. Ces deux facteurs ont incité d’autres fournisseurs à maintenir fermement leurs prix et à limiter leurs ventes, resserrant progressivement l’offre au comptant. Les acheteurs en aval ont acheté passivement selon leurs besoins face à des prix élevés. En l’absence de risque immédiat de flambée des primes, les négociants sont passés d’achats prudents et limités à une participation accrue au marché pour absorber les cargaisons décotées, et les transactions ont montré une tendance à l’amélioration.

Déchets d’aluminium :Hier, l’aluminium A00 de SMM a clôturé à 24 410 yuans/t, en hausse de 50 yuans/t par rapport à la séance précédente. Les prix du marché des ferrailles d’aluminium sont restés globalement stables, avec de légères hausses. Une reprise substantielle de la demande finale reste encore à observer. La résorption des stocks de ferrailles d’alliages d’aluminium corroyé demande encore du temps, et les entreprises utilisatrices de ferrailles devraient continuer à acheter selon leurs besoins et à maintenir des stratégies d’exploitation à stocks bas, le rythme de hausse des prix devant rester lent. Cette semaine, le marché des ferrailles d’aluminium devrait se consolider sur une note ferme avec une légère remontée du centre des prix, une attention particulière devant être portée au rythme de reprise des commandes en aval.

Alliage d’aluminium secondaire :Marché au comptant : Aujourd’hui, le marché de l’ADC12 est resté globalement stable dans un climat d’attentisme. Les prix SMM de l’ADC12 se sont maintenus à 24 300 yuans/tonne par rapport à la veille. Côté coûts, les prix de l’aluminium et des matières premières de ferrailles d’aluminium ont fluctué relativement modérément aujourd’hui, sans facteur clair susceptible d’entraîner de nouveaux changements de prix. Côté demande, la haute saison traditionnelle commence progressivement. Bien que la demande finale se soit quelque peu redressée par rapport à la basse saison, la reprise reste modérée, et la croissance des commandes n’est pas suffisante pour produire une amélioration nette à l’échelle du secteur. Les facteurs de coûts et de demande étant relativement faibles, les entreprises ont généralement montré une volonté limitée d’ajuster les prix, et le sentiment du marché est resté largement stable. À court terme, les prix devraient conserver une configuration stable à ferme. À l’avenir, il conviendra de suivre l’évolution des prix de l’aluminium et des coûts des ferrailles d’aluminium, ainsi que la possibilité d’une nouvelle libération de la demande finale pendant la haute saison de septembre.

Perspectives d’ensemble :Les créations d’emplois non agricoles aux États-Unis ont nettement dépassé les attentes, et les anticipations de hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine ont de nouveau augmenté. Les anticipations de resserrement macroéconomique restent sujettes à des perturbations répétées, créant une pression périodique sur la progression des prix de l’aluminium. Sur le plan intérieur, les stocks de lingots d’aluminium restent bas et continuent de se déstocker. Le marché au comptant apporte un soutien solide aux prix de l’aluminium et demeure le facteur dominant du marché actuel. Côté demande, le marché est entré dans la haute saison traditionnelle de septembre, avec une reprise des taux d’utilisation chez les entreprises de transformation, mais une pleine reprise des commandes des utilisateurs finaux demande encore du temps, et la concrétisation effective de la haute saison reste à observer. Parallèlement, les stocks de billettes d’aluminium continuent de s’accumuler, ce qui présente un risque potentiel de transmission vers le segment des lingots d’aluminium. L'offre d'aluminium hors de Chine continue de se redresser, limitant davantage la marge de hausse des prix de l'aluminium. Du point de vue des contrats à terme, l'aluminium au SHFE présente une configuration technique solide, mais avec un élan haussier qui s'affaiblit à la marge, et un volume de transactions insuffisant limite la force d'une cassure à la hausse, les tendances du SHFE et du LME divergeant. À court terme, les prix de l'aluminium devraient se consolider sur une note ferme.

[Les informations fournies le sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne doivent pas utiliser ceci comme un substitut à leur jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans rapport avec SMM.]